2014年世界經(jīng)濟有望進一步走出危機的陰影，繼續(xù)溫和復蘇，但仍可能處于脆弱的再平衡調(diào)整周期。“美國復蘇、日本放緩、歐洲趨穩(wěn)”的格局將會呈現(xiàn)。

　　2014年美國經(jīng)濟繼續(xù)復蘇，QE退潮。受惠于美聯(lián)儲持續(xù)五年多量化寬松所帶來的美股上漲、房地產(chǎn)市場復蘇，2014年占美國經(jīng)濟總量約70%的私人部門消費支出將進一步轉(zhuǎn)向擴張，從而從根本上推動美國經(jīng)濟走向復蘇。初步預估2014年美國GDP增速有望進一步回升至3%左右。就全球資本流向來看，在美國GDP增速繼續(xù)回升、美聯(lián)儲流動性逐月收縮的大環(huán)境下，國際資本風險偏好將趨于上升，資金回流美股追逐權(quán)益類資產(chǎn)的趨勢也將日益明顯。

　　2014年日本經(jīng)濟將小幅回落，量化寬松格局延續(xù)。受制于消費稅率大幅上調(diào)（為緩解市場對日本公共債務比GDP大于200%的擔憂，安倍政府決定2014年4月將消費稅率從目前的5%提高至8%）引致的內(nèi)需回落沖擊，預計2014年日本GDP增速將小幅回落至1.5%左右。在日本經(jīng)濟增速小幅回落、債務貨幣化的量寬格局延續(xù)背景下，2014年日本可能出現(xiàn)日元匯率進一步貶值、資本階段性外流的局面。

　　2014年歐元區(qū)經(jīng)濟將趨穩(wěn)，歐央行或推出存款負利率政策。預計2014年在歐元區(qū)經(jīng)濟依然低迷、區(qū)內(nèi)“通縮”風險并未解除的背景下，歐央行或被動推出存款負利率政策。不過，從德國季度GDP走勢與歐元匯率高度聯(lián)動的走勢看，在德國GDP增速持續(xù)穩(wěn)定增長的帶動下歐元匯率基本保持穩(wěn)定，歐元區(qū)并未出現(xiàn)系統(tǒng)性的資本外逃。經(jīng)濟增長方面，考慮到近期愛爾蘭、西班牙等重債國經(jīng)濟已經(jīng)開始出現(xiàn)改善跡象，加上核心國家德國經(jīng)濟表現(xiàn)依然穩(wěn)健，預計2014年歐元區(qū)經(jīng)濟可能擺脫持續(xù)兩年來的負增長局面，開始出現(xiàn)微弱的增長。

　　新興經(jīng)濟體仍可能面臨資本外逃壓力，但外需改善可助其增速略有回升。受環(huán)球資本逆轉(zhuǎn)回流美國的影響，預計2014年包括巴西、印度、南非、印尼等經(jīng)常賬戶赤字較高、經(jīng)濟基本面欠穩(wěn)的新興經(jīng)濟體可能將普遍出現(xiàn)資本外逃、匯率承壓的不利局勢。就經(jīng)濟增長來看，受益于全球經(jīng)濟弱復蘇帶來的貿(mào)易回升所拉動，新興經(jīng)濟體整體經(jīng)濟增速仍將小幅回升。綜上分析，總體預計2014年新興經(jīng)濟體經(jīng)濟增速或?qū)⒂?013年的4.5%小幅反彈至5%左右，但整體經(jīng)濟反彈力度將弱于發(fā)達經(jīng)濟體。

　　受2014年美國經(jīng)濟進一步復蘇、美聯(lián)儲逐月縮小QE購債規(guī)模影響，預計美元指數(shù)可能趨于回升，國際資本也將進一步偏好高風險的股票權(quán)益類資本；預計美元指數(shù)可能階段性走強，但中期有可能走弱；與此相對，以美元標價、結(jié)算的主要大宗商品價格將出現(xiàn)回調(diào)的局面。