進(jìn)入2014年以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格并未出現(xiàn)止跌跡象，而是不斷創(chuàng)出新低。上周?chē)?guó)際原油價(jià)格更是下跌至91.70美元/桶，并且創(chuàng)下7個(gè)月以來(lái)新低。此前市場(chǎng)認(rèn)為，美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)備充足，加上美國(guó)人汽油消耗減少，正在壓低油價(jià)。然而，伊朗與六方就實(shí)施一項(xiàng)計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，預(yù)計(jì)會(huì)給原油價(jià)格帶來(lái)更大的沖擊。

　　1月12日參與伊核問(wèn)題談判的伊朗與六方達(dá)成一致協(xié)議，同意于1月20日開(kāi)始實(shí)施去年達(dá)成的一項(xiàng)協(xié)定。其實(shí)，上周末的伊核談判達(dá)成協(xié)議，本身是去年11月24日會(huì)談的延續(xù)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)該協(xié)定將解除部分對(duì)伊朗的制裁，包括暫停對(duì)伊石化產(chǎn)品的部分出口限制，此消息令反彈的國(guó)際油價(jià)回跌。

　　然而，1月14日，風(fēng)云突變。美國(guó)參議院表示，將會(huì)在近期對(duì)追加伊朗制裁法案進(jìn)行投票。1月15日，紐約商品交易所輕質(zhì)原油1402合約價(jià)格止跌回升至最高93.20美元/桶。

　　伊核仍是最大不確定因素

　　根據(jù)2013年11月24日達(dá)成的協(xié)議，伊朗同意暫停生產(chǎn)濃度5%以上的濃縮鈾，稀釋或轉(zhuǎn)化現(xiàn)有的20%濃度濃縮鈾。在后續(xù)6個(gè)月的時(shí)間里，不再增加3.5%濃度的濃縮鈾庫(kù)存，不再興建額外鈾濃縮設(shè)施及離心機(jī)，不再建設(shè)被懷疑可能生產(chǎn)武器級(jí)別钚的阿拉克重水反應(yīng)堆。

　　然而作為交換，國(guó)際社會(huì)將解除對(duì)伊朗大約60億-70億美元的制裁，包括暫停對(duì)伊朗黃金、貴金屬、汽車(chē)等部分進(jìn)口限制，暫停對(duì)伊朗石油化工產(chǎn)品的部分出口限制。市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，一旦制裁解除，伊朗將向市場(chǎng)釋放約100萬(wàn)桶/日的原油供應(yīng)，預(yù)計(jì)對(duì)油價(jià)會(huì)造成沖擊。

　　對(duì)此，中證期貨分析師劉建認(rèn)為，從目前情況來(lái)看，伊核局勢(shì)仍是目前最大不確定因素。美國(guó)接受伊朗目前不可能放棄有核這一基礎(chǔ)條件，但伊朗也需要接受稀釋濃縮鈾以避免具備生產(chǎn)核武器能力的美國(guó)底線。

　　他認(rèn)為，美國(guó)劃定的6個(gè)月過(guò)渡期滿(mǎn)后，伊朗逐步回歸國(guó)際原油市場(chǎng)是大概率事件，這也將大大增加亞太乃至歐洲的原油供應(yīng)水平。另外，據(jù)外媒報(bào)道，伊朗正與俄羅斯協(xié)商以石油換取商品，計(jì)劃每日交易石油50萬(wàn)桶，超過(guò)目前最大伊朗石油買(mǎi)家中國(guó)的進(jìn)口量，每月交易額可達(dá)15億美元。

　　如俄羅斯每日購(gòu)買(mǎi)50萬(wàn)桶伊朗石油，伊朗出口石油規(guī)模將增加50%，這也將削弱西方對(duì)伊制裁的影響。對(duì)此，美國(guó)眾議院國(guó)外事務(wù)委員會(huì)首席民主黨議員Eliot Engel表示，他對(duì)俄羅斯與伊朗協(xié)商的傳聞深感不安，并表示這種不負(fù)責(zé)任的魯莽行動(dòng)令人很懷疑俄羅斯對(duì)終止伊朗核武的承諾。

　　雖然過(guò)去18個(gè)月里由于歐盟與美國(guó)政府對(duì)伊制裁使伊朗石油出口量減少一半以上，日出口量降至約100萬(wàn)桶，不過(guò)伊朗生產(chǎn)的多數(shù)石油均銷(xiāo)往亞洲，最大買(mǎi)家中國(guó)2013年每日進(jìn)口42萬(wàn)桶。雖然日本、韓國(guó)和印度這些伊朗石油的主要貿(mào)易伙伴都迫于美國(guó)政府壓力大幅減少石油進(jìn)口量，但中國(guó)的減少幅度相對(duì)并沒(méi)有那么多。

　　不過(guò)市場(chǎng)人士卻認(rèn)為，自去年8月伊朗新總統(tǒng)魯哈尼上任以來(lái)，美國(guó)在伊朗問(wèn)題上表現(xiàn)出了驚人的耐心和讓步，這一方面與美國(guó)大的戰(zhàn)略政策有關(guān)，另一方面也與奧巴馬本身的溫和外交軍事立場(chǎng)以及疲于與伊朗對(duì)峙的心態(tài)有關(guān)。出于美國(guó)立場(chǎng)的轉(zhuǎn)變，亞太國(guó)家也嘗試在伊朗和美國(guó)之間尋求平衡。

　　2013年四季度，亞太印日韓都加大了自伊朗原油進(jìn)口，俄羅斯也在上周提出很可能與伊朗達(dá)成“以貨換油”出口協(xié)議，每天50萬(wàn)桶。不過(guò)俄是全球最大產(chǎn)油國(guó)和第二大出口國(guó)，伊朗至俄羅斯無(wú)輸油管網(wǎng)，里海油輪運(yùn)輸能力薄弱且俄羅斯里海阿斯特拉罕港口缺乏足夠儲(chǔ)罐和管網(wǎng)。因此，俄羅斯不太可能進(jìn)口伊朗原油，有較大可能為伊朗原油以俄羅斯名義出口亞太。

　　中國(guó)國(guó)際期貨分析師張駿豪認(rèn)為，伊朗談判取得進(jìn)展對(duì)原油會(huì)造成一定的打壓，但是地緣政治在2014年不會(huì)趨于平靜。目前利比亞問(wèn)題還沒(méi)有得到解決，雖然油田復(fù)產(chǎn)，但是港口還沒(méi)有開(kāi)放，政府和示威者之間談判也沒(méi)有達(dá)成共識(shí)。地緣政治問(wèn)題至少在目前看來(lái)還不會(huì)趨于平靜，特別是中東地區(qū)依舊存在著諸多動(dòng)亂的因素。

　　原油供應(yīng)將偏寬松

　　美國(guó)能源信息署（EIA）發(fā)布的最新報(bào)告顯示，上周美國(guó)原油產(chǎn)量上漲至相當(dāng)于每天815萬(wàn)桶，創(chuàng)下1988年以來(lái)最高。受原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)以及美國(guó)汽油消耗減少的雙重影響，國(guó)際原油期貨基準(zhǔn)價(jià)格創(chuàng)下7個(gè)月以來(lái)新低，上周美國(guó)WTI原油即月期貨價(jià)格一度跌至91.70美元。

　　對(duì)此，南華期貨分析師袁銘認(rèn)為，盡管2014年全球經(jīng)濟(jì)仍將保持溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存在不確定性，發(fā)達(dá)國(guó)家復(fù)蘇態(tài)勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健，而新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)減速壓力仍較大。從近年趨勢(shì)以及機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)來(lái)看，拉動(dòng)全球需求增長(zhǎng)的動(dòng)能仍會(huì)來(lái)自新興發(fā)展中國(guó)家。

　　“即使歐美經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨穩(wěn)，對(duì)全球石油需求增量的貢獻(xiàn)也不大。因此，我們更應(yīng)關(guān)注新興發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)石油需求的拉動(dòng)。從石油市場(chǎng)基本面來(lái)看，受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的制約，全球需求增長(zhǎng)變化不大，近兩年以來(lái)供應(yīng)偏寬松的格局仍將在2014年得以延續(xù)。”袁銘說(shuō)。

　　中證期貨分析師劉建也認(rèn)為，從歷史上來(lái)看，由于年末為企業(yè)清庫(kù)高峰，加之又臨近歐美圣誕與元旦假期的消費(fèi)小高峰，12月一般為原油消費(fèi)高峰。然而，進(jìn)入1月之后，隨著煉廠開(kāi)工的回落以及氣溫降低帶來(lái)的汽油消費(fèi)下降，原油消費(fèi)會(huì)逐步進(jìn)入淡季。全球原油消費(fèi)在1-2月會(huì)緩慢回落，低點(diǎn)常現(xiàn)于2月末至3月初。

　　隨著氣溫回升，成品油消費(fèi)回升和煉廠開(kāi)工復(fù)產(chǎn)，原油消費(fèi)會(huì)重現(xiàn)回升，3月進(jìn)入中國(guó)農(nóng)用需求旺季，原油消費(fèi)迎來(lái)每年的第一次上升。值得注意的是，去年美國(guó)原油產(chǎn)量的激增主要來(lái)自于頁(yè)巖油的生產(chǎn)。

　　美國(guó)原油庫(kù)存上升，正是由于水平壓裂法等新技術(shù)的使用，令企業(yè)獲得了更多的頁(yè)巖石油。同時(shí)，美國(guó)自去年起加快對(duì)天然氣出口的審批，這也引發(fā)了業(yè)界對(duì)放開(kāi)原油出口的呼聲，不過(guò)就目前來(lái)看，美國(guó)鉆井?dāng)?shù)量已達(dá)峰值，繼續(xù)增長(zhǎng)空間亦不大，因而影響亦不大。

　　另外，劉建指出，基于IMF對(duì)2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)2.87%的預(yù)期，預(yù)計(jì)原油需求增長(zhǎng)將達(dá)150萬(wàn)桶/天，高于2013年的120萬(wàn)桶水平并觸及3年以來(lái)的最高水平。同時(shí)，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩，中國(guó)需求增長(zhǎng)在2014年將明顯放緩，預(yù)期將回落至30萬(wàn)桶/天。