今年以來，受美聯(lián)儲退出QE影響，新興市場貨幣集體呈現(xiàn)貶值趨勢。不過，上周新興市場貨幣兌美元匯率出現(xiàn)分化趨勢。其中，美元兌土耳其里拉上周下跌0.2%，巴西雷亞爾兌美元上周五收于2.3704∶1，上漲1%；而墨西哥比索兌美元卻下跌0.2%，韓元、印尼盾也大幅下跌。上述新興市場貨幣為何呈現(xiàn)不同走勢？這是短期現(xiàn)象還是會維持一段時間？未來新興市場貨幣走勢如何？

　　方達匯市首席分析師章大衛(wèi)2月24日在接受本報記者采訪時表示，不同走勢主要受各國近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)和政策影響，短期內(nèi)可能繼續(xù)維持。上周末召開的G20財長和央行行長會議強調(diào)了貨幣政策退出的溢出效應。在美聯(lián)儲QE退出比較穩(wěn)健的情況下，溢出效應對新興市場國家影響將下降。長期來看，新興市場貨幣走勢將取決于各國經(jīng)濟基本面和金融穩(wěn)定性。不同的改革政策、改革的不同效果或讓新興市場貨幣分化趨勢更加明顯。

　　上周是墨西哥比索本月以來第一次下跌，美元兌墨西哥比索匯率達到1∶13.2648。24日盤中有所反彈但力量很弱。一位外資銀行的經(jīng)濟學家分析，墨西哥經(jīng)濟增速放緩拖累了比索匯率。24日公布的一份政府報告顯示，墨西哥去年第四季度經(jīng)濟同比增長0.7%，低于預期的1%。據(jù)悉，考慮到對美出口走弱和削減公共支出，墨西哥去年曾4次下調(diào)增長預期至危機以來最低水平。與墨西哥比索不同，巴西雷亞爾上周兌美元上揚。有市場人士分析，主要是巴西削減今年財政預算支出和調(diào)降今年經(jīng)濟增長預期，這些舉措有利于提升投資者信心。

　　對于目前漲跌不一現(xiàn)象，有分析師認為，部分受短期因素影響的走勢可能會很快回調(diào)。巴西政府被迫下調(diào)財政目標之后，雷亞爾呈現(xiàn)漲勢，但這種反應是短暫的。巴西政府早在去年就曾削減預算支出，但至今依然沒有實現(xiàn)財政目標。隨著市場對相關(guān)消息的消化，雷亞爾的漲勢可能是“曇花一現(xiàn)”。不過，章大衛(wèi)表示，部分貨幣受到相關(guān)因素的影響，上周走勢會維持并得到進一步強化。以墨西哥為例，墨西哥經(jīng)濟增長主要依賴出口而且市場主要是美國。上周人民幣兌美元中間價連續(xù)多日下跌，人民幣貶值在提升我國商品出口競爭力的同時，也給其他與我國目標市場相同國家?guī)韷毫Γ缒鞲纭?/p>

　　新興市場貨幣走勢短期內(nèi)還受到美元影響，美元走強可能抹平新興市場貨幣走勢的差異。本周影響美元走勢的主要事件是美聯(lián)儲主席耶倫將于2月27日在國會參議院作證。有專家表示，與眾議院作證影響類似，美元將得到一些支撐。章大衛(wèi)也表示，本周美元將在振蕩中走強。同時，本周美國即將公布的1月新屋銷售、上周首次申請失業(yè)救濟人數(shù)、第四季度GDP修正值和2月密歇根大學消費者信心終值等數(shù)據(jù)也值得關(guān)注。其中，新屋銷售、首次申請失業(yè)救濟人數(shù)兩項數(shù)據(jù)前值不及預期。

　　關(guān)于新興市場貨幣的長期走勢，有專家表示，近期新興市場資產(chǎn)雖然出現(xiàn)暫時穩(wěn)定跡象，但不少投資者仍持悲觀預期，市場動蕩風險并沒有遠去，不排除新興市場貨幣再次集體大跌的可能。不過，章大衛(wèi)介紹，此次G20財長和央行行長會議公報明確表示，發(fā)達國家保持寬松貨幣政策是適當?shù)?，各國央行要審慎制定貨幣政策，在充分溝通的同時關(guān)注政策對其他國家的影響。美聯(lián)儲未來QE退出會考慮對其他國家影響，溢出效應未來對新興市場國家的影響有限。美銀美林在一份報告中稱，隨著亞洲股市市盈率回落而較美股便宜，一部分資金反而可能會慢慢回流亞洲，尤其是中國和韓國市場。此外，章大衛(wèi)還表示，G20在全球經(jīng)濟增長方面達成共識，要在未來5年將全球GDP增速提高2%以上，實現(xiàn)2萬億美元實際GDP的增加，這對新興市場國家的貨幣是利好消息。

　　不過，“打鐵還需自身硬。”章大衛(wèi)分析，新興市場貨幣長期走勢主要依賴于各國經(jīng)濟基本面。有投資人士強調(diào)，基于基本面的新興市場分化需重點關(guān)注，未來那些具有良好基本面、不那么脆弱的新興市場貨幣將勝出。章大衛(wèi)介紹，新興市場對今年1月份動蕩的反應呈現(xiàn)多樣化，不同的政策、不同的改革進度或讓不同國家貨幣走向迥異。記者注意到，巴西、印度、土耳其、南非采取加息措施，菲律賓、俄羅斯、印尼維持利率不變，而匈牙利降低利率。同時，為改善經(jīng)常賬戶赤字和促進經(jīng)濟發(fā)展，各國相繼推出結(jié)構(gòu)性改革措施，不過改革進度差異較大。目前來看，印度通過改革，其經(jīng)常賬戶赤字問題已經(jīng)大為改善。