化工行業(yè)13年年報及14年一季報綜述：行業(yè)增長見曙光

　　1、行業(yè)收入、利潤增長情況較好

　　2013年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入7.63萬億元，同比增長14.48%;實現(xiàn)利潤總額4113億元，同比增長11.65%,而2012年行業(yè)利潤總額下滑7.4%,利潤的增長表明行業(yè)狀況開始逐步改善。2014年一季度，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1.82萬億元，同比增長10.76%;實現(xiàn)利潤總額779億元，同比增長9.73%。收入、利潤均保持了較高的增速。

　　2、上市公司情況較行業(yè)總體情況優(yōu)異

　　2013年基礎(chǔ)化工行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入9942億元，同比增長17.52%;實現(xiàn)凈利潤241億元，同比增長15.85%。上市公司整體盈利情況與行業(yè)總體表現(xiàn)同方向變化，并優(yōu)于市場平均水平，表明上市公司盈利能力相對較強。2014年一季度，基礎(chǔ)行業(yè)行業(yè)收入增幅為0.35%,凈利潤增長18.38%,利潤增幅遠高于收入增幅，表明行業(yè)盈利情況開始明顯好轉(zhuǎn)。

　　3、投資策略

　　從2014年行業(yè)一季度數(shù)據(jù)看，利潤增速明顯高于收入增速，表明行業(yè)盈利空間走入上行空間，整體表現(xiàn)較好，但需要指出的是化工子行業(yè)較多，不同子行業(yè)之間上下游差距較大，具有較為明顯的差異，不能一概而論，需要認(rèn)真甄別。從總體上看，我們比較好看行業(yè)景氣回升的氨綸行業(yè)；受益于環(huán)保政策升級的農(nóng)藥、紡織化學(xué)品行業(yè)；符合國家產(chǎn)業(yè)政策的化工新材料、節(jié)能環(huán)保相關(guān)子行業(yè)；有望受益于土地流轉(zhuǎn)政策的復(fù)合肥行業(yè)等。公司如華峰氨綸、紅太陽、浙江龍盛等。

　　4、風(fēng)險提示

　?。?）、政策風(fēng)險；（2）在建產(chǎn)能不達預(yù)期風(fēng)險；（3）原油價格波動風(fēng)險。