美國投資銀行Young&Partners最新報告顯示，今年下半年，全球化工行業(yè)并購交易活動將重拾升勢。Young&Partners公司董事長Peter Young表示：“截至上半年，全球化工行業(yè)已經(jīng)宣布但還沒有完成的并購交易數(shù)量為23起，總價值達到177億美元。而2013年底時這個數(shù)字僅為133億美元。這預(yù)示著下半年全球化工并購交易活性將增強。

　　眾多案件只差一步

　　這些已經(jīng)宣布但沒有完成的并購交易包括美國PPG工業(yè)公司計劃斥資23億美元收購墨西哥建筑和工業(yè)涂料公司Consorcio Comex。Consorcio Comex總部位于墨西哥城，生產(chǎn)涂料及其相關(guān)產(chǎn)品。該公司2013年的銷售額為10億美元左右。其他并購交易還有芬蘭凱米拉公司斥資1.53億歐元（約合2.05億美元）收購荷蘭阿克蘇諾貝爾公司旗下紙化學(xué)品資產(chǎn)；私募股權(quán)公司CCMP資本顧問公司斥資8.9億美元收購比利時索爾維旗下硫酸業(yè)務(wù)Eco Services公司；美國雅保公司斥資62 億美元收購洛克伍德控股公司等。

　　Peter Young 補充道：“此外，還有一些大型的并購交易已經(jīng)宣布，但是受監(jiān)管層批復(fù)或其他原因影響，上半年沒有按期完成， 也將在下半年完成。”美國亨斯邁公司收購洛克伍德控股公司旗下鈦白粉業(yè)務(wù)的交易就是受到歐洲監(jiān)管部門的影響而推遲。亨斯邁收購洛克伍德控股公司鈦白粉業(yè)務(wù)是去年9 月宣布的，原計劃今年上半年完成。該交易涉及11 億美元現(xiàn)金和2.25 億美元的養(yǎng)老金債務(wù)。此次收購將使亨斯邁成為僅次于杜邦的世界第二大鈦白粉生產(chǎn)商，擁有全球產(chǎn)能的16%。亨斯邁計劃在交易完成后的兩年內(nèi)，將新合并的顏料業(yè)務(wù)進行首次公開募股（IPO） 交易上市。

　　對此，Peter Young 表示：“雖然已經(jīng)宣布的并購交易中有一部分或許不可能在2014 年完成，但是我們認為多數(shù)交易將在今年內(nèi)完成， 這將令今年下半年化工并購交易市場活性增強。”

　　特大型并購案缺失

　　Young&Partners 公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全球化工行業(yè)共完成37 起并購交易價值超過2500 萬美元的大宗易，總價值達150 億美元。而2013 年全年，全球化工行業(yè)共完成83 起大宗交易，總價值310 億美元。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前，全球化工并購交易非常強勁，令業(yè)務(wù)賣家受益。這主要受到市場處于周期性高峰以及金融買家能夠以非常低的利率借到資金進行業(yè)務(wù)并購等因素的影響。盡管估值較高，且并購活性增強，今年全球化工并購交易市場還是不太可能達到2011 年創(chuàng)下的紀(jì)錄。根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2011 年全球化工并購交易市場總交易額達到820 億美元。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前表現(xiàn)強勁的全球化工并購交易市場唯一缺失的是交易額達到50 億美元或以上的特大型并購交易。這主要是受到投資者擔(dān)憂全球地緣政治和經(jīng)濟形勢影響。此外，高股票市值令投資者很難收購公開上市的大型化工公司。

　　Peter Young 指出，另一個限制全球化工并購市場的因素是當(dāng)前越來越多的化工企業(yè)采取業(yè)務(wù)剝離的方式，而不是資產(chǎn)出售的方式，比如富美實公司和杜邦。富美實公司正在分割成為兩家公司，其中一家包括農(nóng)業(yè)、健康和營養(yǎng)資產(chǎn)，另一家包括蘇打灰和鋰業(yè)務(wù)。杜邦正計劃剝離旗下性能化學(xué)品業(yè)務(wù)，主要是鈦白粉。

　　私募股權(quán)表現(xiàn)活躍Young & Partners 公司表示，全球化工并購交易市場中，私募股權(quán)公司繼續(xù)非?；钴S。不過，成交額所占份額有所減少。2014 年上半年，私募股權(quán)公司參與完成的化工并購交易數(shù)量占到市場份額的21.6%，但是交易額只占到18.4%。

　　Peter Young 表示：“私募股權(quán)公司擁有大量的股權(quán)資本，同時可以獲得利率非常低的債務(wù)。作為買家，他們在并購交易市場中有很強的競爭力。不過，這些條件令私募股權(quán)公司之間的競爭趨于激烈，經(jīng)常性地出現(xiàn)私募股權(quán)公司之間為收購?fù)毁Y產(chǎn)而互相殘殺，導(dǎo)致并購報價大幅上升。”此外，市場擔(dān)憂，如果戰(zhàn)略買家沒有興趣接盤或者化工業(yè)務(wù)IPO 繼續(xù)稀少的話，這些私募股權(quán)公司如何才能出售收購的資產(chǎn)。