日前，中怡精細(xì)化工(02341.HK)集團(tuán)主席楊毅融先生現(xiàn)身渤海商品交易所，為松節(jié)油(B50012)的即將掛牌上市鳴鑼慶賀。值此，松節(jié)油成為繼脂松香、松脂后第三個(gè)在渤商所上市的林化產(chǎn)品，而松節(jié)油電商平臺(tái)亦正式開啟。

　　中國(guó)是世界上最大的松節(jié)油生產(chǎn)國(guó)之一，但分布較分散。松節(jié)油供應(yīng)商多達(dá)上千家，且大多規(guī)模較小，缺乏規(guī)范化管理，導(dǎo)致松節(jié)油供應(yīng)市場(chǎng)小散亂，難以形成規(guī)模效應(yīng)。由于缺乏透明的交易機(jī)制，國(guó)內(nèi)松節(jié)油市場(chǎng)價(jià)格波幅巨大，且地區(qū)間的價(jià)格亦存在較大差異。2008年至2011年間，松節(jié)油國(guó)內(nèi)均價(jià)就曾一路飆升至每噸2.3萬(wàn)-2.6萬(wàn)元，到2012年則回落至1萬(wàn)元以下，波動(dòng)幅度超過兩倍。價(jià)格的大起大落對(duì)于行業(yè)內(nèi)大多數(shù)生產(chǎn)商或是深加工企業(yè)來說都是無(wú)法承受之重，行業(yè)急需一個(gè)整合平臺(tái)來解決價(jià)格劇烈波動(dòng)、物流成本高企、交付違約以及存貨質(zhì)量不穩(wěn)定等一系列風(fēng)險(xiǎn)。

　　中怡精細(xì)化工作為行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，亦是國(guó)內(nèi)最大的松節(jié)油采購(gòu)商，此次利用自身大資源數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，積極促成了松節(jié)油掛牌渤商所，可謂意義深遠(yuǎn)。松節(jié)油作為公司主要的原材料，在產(chǎn)品成本中占比高達(dá)85%左右，價(jià)格的較小波動(dòng)都可能影響公司的盈利水平。此前公司就一直受困于原材料端的苦擾，業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，公司也一直在積極尋求突破，開發(fā)了包括CST(粗硫酸鹽松節(jié)油)及石油基為原料的新產(chǎn)品線以削弱松節(jié)油供應(yīng)對(duì)公司產(chǎn)生的不利影響。雖然該兩類新產(chǎn)品占比逐年有大幅提升，但仍占比較小。此次松節(jié)油掛牌渤商所，公司未來有望直接參與松節(jié)油市場(chǎng)的供求對(duì)接并獲取更為公平的價(jià)格及穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)的原料供應(yīng)，將大大降低公司原材料端帶來的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)及管理成本，有助于實(shí)現(xiàn)更為穩(wěn)定的盈利水平。此外，平臺(tái)的融資融貨功能還可大大降低公司的資金成本，并緩解公司的現(xiàn)金流壓力。

　　因此，松節(jié)油掛牌渤商所對(duì)中怡來說無(wú)疑有非常正面的影響。中怡精細(xì)化工(02341.HK)作為傳統(tǒng)化工制造業(yè)，開始布局上游原材料電商化平臺(tái)，產(chǎn)業(yè)觸角進(jìn)一步擴(kuò)大，未來需重點(diǎn)關(guān)注新業(yè)務(wù)價(jià)值表現(xiàn)，以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的產(chǎn)能釋放。公司股價(jià)自今年3月以來呈現(xiàn)震蕩向上格局，近期隨大市亦屢創(chuàng)新高，現(xiàn)時(shí)6倍的市盈率低于同業(yè)，估值修復(fù)空間較大。