經(jīng)過7月區(qū)間弱勢震蕩之后，近日滬膠走勢再度承壓。截至昨日收盤，新晉主力合約1701合約收報于12535元/噸，跌220元或1.72%。業(yè)內(nèi)人士表示，進入8月，隨著橡膠期貨合約換月的完成，老倉單對1701合約的牽制作用將逐漸下降，因此在國內(nèi)市場供需繼續(xù)保持緊平衡背景下，1701合約或表現(xiàn)出震蕩略偏強態(tài)勢。

　　7月以來，滬膠市場整體呈區(qū)間弱勢震蕩。瑞達期貨(博客,微博)分析師林靜宜表示，受國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)因天氣和割膠情緒影響，交割品并未出現(xiàn)放量，特別是海外表現(xiàn)偏緊，港口價格倒掛，從而使得青島保稅區(qū)庫存持續(xù)下降。此外，輪胎廠開工率基本在七成以上，終端重卡市場銷量也表現(xiàn)較好，產(chǎn)業(yè)鏈為期貨價格提供支撐。不過，由于滬膠1609合約臨近交割月，交割庫庫存為歷史高點，且有25萬噸左右的老膠面臨交割，巨大的交割壓力不斷施壓滬膠期貨價格。

　　華泰期貨分析師陳莉補充表示，近日，滬膠價格走勢承壓主要是因7月底1609合約要限倉。由于9月合約面臨巨量倉單壓制，現(xiàn)貨價格始終沒有起色，期貨升水必然要使得期價向現(xiàn)貨價格回歸。

　　現(xiàn)貨市場，泰國原料市場上，白片繼續(xù)小幅走強，周度上漲0.65%;煙片調(diào)整，下跌近4%，使得煙片較白片的價差有所收窄，關注煙片后續(xù)上漲動能;初級原料中，膠乳與杯膠走勢分化，膠乳上漲2%，而杯膠下跌近2.5%。今年5月下旬開始，膠乳較杯膠的升水季節(jié)性收窄，但近期卻出現(xiàn)走擴。

　　基本面上看，上游原料仍未大量供應;中游青島保稅區(qū)庫存仍在下降，交易所倉單繼續(xù)上升;下游輪胎廠因高溫半鋼胎開工率回落，全鋼胎依然保持在7成左右;終端重卡預計銷量仍保持較好。

　　具體來看，庫存方面，截至2016年7月15日，青島保稅區(qū)橡膠庫存減少1.71萬噸至17.73萬噸，較上期下降8.8%。

　　“進入8月，天氣炎熱使得下游半鋼胎開工率下行，需求進入淡季，而三季度小旺季仍存在不確定性，因而遠月RU1701買盤不強。”光大期貨橡膠期貨分析報告指出。

　　對于后市，林靜宜認為，由于完成移倉換月后，滬膠1701合約受倉單的牽制作用較小，而1609合約壓力仍較大，后市價差有望繼續(xù)擴大。不過，由于目前1609合約僅小幅升水現(xiàn)貨價格，因此下跌空間不大;1701合約相對堅挺，或表現(xiàn)為震蕩略偏強態(tài)勢。

　　光大期貨也認為，由于下游輪胎廠開工率下調(diào)，需求正式進入淡季;青島保稅區(qū)現(xiàn)貨庫存持續(xù)下降，使得國內(nèi)市場供需繼續(xù)保持緊平衡。且現(xiàn)貨價格走勢來看，煙片短期走強，但其他品種跟漲動力不足，從而使得滬膠區(qū)間波動風險提高。因此，至少在8月上半月，“低買高賣”區(qū)間操作仍適用于新主力合約RU1701。