一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于4月17日(本周二)發(fā)布。

　　多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，一季度GDP增速或?yàn)?.8%，已發(fā)布的各項(xiàng)指標(biāo)如工業(yè)利潤(rùn)、財(cái)政收支、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局向好。一些國(guó)際機(jī)構(gòu)也隨之調(diào)高中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

　　接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的多位專家表示，一季度我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整有序推進(jìn)，新動(dòng)能新亮點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。與此同時(shí)，貿(mào)易摩擦增多等因素加大了外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)任務(wù)艱巨，防風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)增長(zhǎng)平衡難度提高，鞏固經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)仍面臨一定的挑戰(zhàn)。

　　GDP增速或?yàn)?.8%

　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱4月12日透露，中國(guó)一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的良好表現(xiàn)進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)的信心。中國(guó)物流信息中心、交通銀行、興業(yè)研究公司等多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，一季度經(jīng)濟(jì)增速為6.8%左右。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所、中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院的預(yù)測(cè)則更為樂(lè)觀一些，二者預(yù)計(jì)一季度GDP增長(zhǎng)6.9%左右，增速比去年四季度回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院發(fā)布的報(bào)告稱，今年完成全年增長(zhǎng)6.5%的目標(biāo)沒(méi)有問(wèn)題。2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、房地產(chǎn)投資、基建投資、凈出口改善等因素推動(dòng)，這些因素在2018年第一季度繼續(xù)保持動(dòng)能，推動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)加快，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、民間投資增速略有提高。同時(shí)，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)作用下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的跡象初顯。

　　萬(wàn)博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)劉哲接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)一季度GDP增速總體平穩(wěn)，不會(huì)比去年同期出現(xiàn)較大幅度回落，將高于全年6.5%的增速預(yù)期。

　　劉哲認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路出現(xiàn)了深遠(yuǎn)變化，從關(guān)注經(jīng)濟(jì)增速向發(fā)展經(jīng)濟(jì)質(zhì)量轉(zhuǎn)變。新能源汽車、集成電路、工業(yè)機(jī)器人、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)從“量”上去產(chǎn)能，到“質(zhì)”上改造升級(jí)，加快發(fā)展新經(jīng)濟(jì)，成為新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的重要發(fā)力點(diǎn)。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，2018年第一季度GDP可能同比增長(zhǎng)6.8%，與前值持平。2018年第一季度工業(yè)增加值增速可能高于2017年第四季度，帶動(dòng)第二產(chǎn)業(yè)GDP增速反彈。貨運(yùn)量和商品房銷售面積增速的放緩或?qū)?dòng)交通運(yùn)輸業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)GDP增速下降。

　　交通銀行發(fā)布的一份研報(bào)預(yù)計(jì)第一季度經(jīng)濟(jì)增速為6.8%，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能前高后穩(wěn)，整體運(yùn)行平穩(wěn)。消費(fèi)增長(zhǎng)有所減緩，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率略有下降但依然是最大動(dòng)能。年初出口增勢(shì)較好，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)作用持續(xù)增長(zhǎng)。

　　此外，國(guó)際機(jī)構(gòu)也對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持著樂(lè)觀預(yù)期。4月12日，世界銀行將2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由此前的6.4%上調(diào)至6.5%。亞洲開(kāi)發(fā)銀行4月11日發(fā)布報(bào)告指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，GDP增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為6.6%。

　　多項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)中向好

　　從先行指標(biāo)來(lái)看，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)延續(xù)去年良好態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~3月份PMI指數(shù)分別為51.3%，50.3%和51.5%，連續(xù)20個(gè)月位于50%以上的景氣區(qū)間，制造業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的較好發(fā)展態(tài)勢(shì)。今年1~3月份非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)分別為55.3%，54.4%和54.6%，連續(xù)7個(gè)月穩(wěn)定在54%以上較高水平，服務(wù)業(yè)保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。

　　從工業(yè)生產(chǎn)看，工業(yè)增加值增速有所加快，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。1~2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)7.2%，增速比上年12月份加快1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

　　工業(yè)企業(yè)收入起步向好，盈利能力增強(qiáng)。今年1至2月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.1%，增速比2017年12月份加快5.3個(gè)百分點(diǎn)，保持了快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平分析，工業(yè)生產(chǎn)、銷售增長(zhǎng)加快，抵消了工業(yè)品價(jià)格漲幅回落的減利因素，使工業(yè)利潤(rùn)增速比上年12月份加快。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)積極變化，工業(yè)收入保持良好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，企業(yè)效益開(kāi)局向好。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主體，工業(yè)和服務(wù)業(yè)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量的不斷提升，夯實(shí)了我國(guó)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的基礎(chǔ)，并有效促進(jìn)了我國(guó)居民和政府收入的提高。

　　從居民收入看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，就業(yè)狀況明顯改善。今年1~2月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率低于5%，比上年同期有所下降，就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定向好，意味著收入穩(wěn)定增長(zhǎng)基礎(chǔ)扎實(shí)。

　　從財(cái)政收入看，1~3月全國(guó)一般公共預(yù)算收入同比增長(zhǎng)13.6%。其中，受工業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行加快、服務(wù)業(yè)景氣持續(xù)提升、消費(fèi)市場(chǎng)較為活躍、外貿(mào)進(jìn)出口較快增長(zhǎng)等帶動(dòng)，1-3月工業(yè)增值稅、商業(yè)增值稅、改征增值稅、國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)稅同比分別增長(zhǎng)16.6%、21.1%、22.9%、28%、14.4%，合計(jì)拉高全國(guó)財(cái)政收入增幅約10個(gè)百分點(diǎn)。

　　財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，一季度全國(guó)財(cái)政收入特別是稅收收入較快增長(zhǎng)，反映出我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，高質(zhì)量發(fā)展條件不斷累積。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量效益繼續(xù)提升

　　隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量效益繼續(xù)提升。工業(yè)和服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì)，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新動(dòng)能加快成長(zhǎng)，消費(fèi)的支撐作用進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，去產(chǎn)能取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，主要工業(yè)品市場(chǎng)供需關(guān)系得到較大改善。一季度，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，先進(jìn)制造業(yè)加速發(fā)展，新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大。1~2月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長(zhǎng)11.9%和8.4%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.7和1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　3月份，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)PMI分別為52.2%、53.2%和53.1%，分別高于制造業(yè)總體0.7、1.7和1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入，新動(dòng)能培育加速推進(jìn)，制造業(yè)不斷向高端邁進(jìn)，供給質(zhì)量進(jìn)一步提升。

　　一季度，服務(wù)業(yè)持續(xù)較快發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的支撐帶動(dòng)作用與日俱增。1-2月份，全國(guó)服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增長(zhǎng)8%，同比回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部發(fā)布的一份報(bào)告分析，當(dāng)前我國(guó)生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)與生活型服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)同步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。一方面，與居民消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的養(yǎng)老醫(yī)療、高檔消費(fèi)、信息智能、旅游休閑、文化娛樂(lè)等服務(wù)行業(yè)不斷提升供給水平與供給能力；另一方面，與裝備制造、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)等現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系相配套的金融、保險(xiǎn)、咨詢、物流、信息、商務(wù)服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢(shì)，特別是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)勢(shì)頭迅猛。

　　消費(fèi)需求保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。 商務(wù)部預(yù)計(jì)，一季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)10%左右。 一季度，元旦、春節(jié)等假期較為集中，居民購(gòu)物、旅游、休閑、娛樂(lè)等消費(fèi)需求較為旺盛，春節(jié)假期全國(guó)零售和餐飲收入增長(zhǎng)10.2%，全國(guó)旅游總消費(fèi)增長(zhǎng)12.6%，電影票房大增70%。

　　劉哲認(rèn)為，受到季節(jié)性因素的影響，預(yù)計(jì)2018年消費(fèi)景氣度將呈現(xiàn)逐步回升態(tài)勢(shì)。“互聯(lián)網(wǎng)+”、大數(shù)據(jù)、共享經(jīng)濟(jì)、服務(wù)業(yè)等新經(jīng)濟(jì)對(duì)于消費(fèi)和投資的拉動(dòng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的重要支撐。

　　外需內(nèi)需均面臨挑戰(zhàn)

　　受全球經(jīng)濟(jì)回暖的帶動(dòng)，一季度我國(guó)出口呈現(xiàn)出向好態(tài)勢(shì)，但中美之間貿(mào)易摩擦是未來(lái)影響出口最大的不確定性因素。

　　劉哲表示，一旦貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)并付諸實(shí)施，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)短期的沖擊，并產(chǎn)生一定通脹壓力。但預(yù)計(jì)貿(mào)易摩擦很可能演變成為一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)利益和其他訴求的籌碼，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)市場(chǎng)廣闊，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力十分強(qiáng)勁，中國(guó)經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的大趨勢(shì)不會(huì)改變。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，一季度我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值6.75萬(wàn)億元人民幣，比去年同期增長(zhǎng)9.4%。其中，出口3.54萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.4%；進(jìn)口3.21萬(wàn)億元，增長(zhǎng)11.7%；貿(mào)易順差3261.8億元，收窄21.8%。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，一季度中國(guó)出口形勢(shì)依然相對(duì)穩(wěn)健，并沒(méi)有出現(xiàn)趨勢(shì)性變化。從經(jīng)濟(jì)基本面角度分析，今年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大概率繼續(xù)向好，但特朗普政府日趨強(qiáng)硬的貿(mào)易保護(hù)主義立場(chǎng)可能成為拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　從內(nèi)需來(lái)看，投資需求仍面臨放緩壓力，1~2月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)增長(zhǎng)7.9%，增幅同比放緩1個(gè)百分點(diǎn)。

　　劉哲對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，受基建投資增速回落的影響，一季度固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速預(yù)計(jì)較去年有所下降，但投資結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。從高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，30大中城市商品房成交面積有所回落，房地產(chǎn)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)效應(yīng)將進(jìn)一步減弱。但制造業(yè)投資預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，高端制造業(yè)將有望維持高增速，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量逐步改善。

　　安居客房產(chǎn)研究院首席分析師張波接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，在“去庫(kù)存”帶動(dòng)下，房企投資全年還將維持增長(zhǎng)，但在金融強(qiáng)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)下，銀行開(kāi)發(fā)貸阻力重重。房企背后信托、資管、券商、保險(xiǎn)、基金等非銀機(jī)構(gòu)將成為影響房企投資增速的重要因素?；诋?dāng)前政策環(huán)境和房企自身情況，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資相關(guān)指標(biāo)回升幅度極為有限，呈現(xiàn)“整體平穩(wěn)，局部小升”態(tài)勢(shì)。

　　防風(fēng)險(xiǎn)是今年工作的重中之重。4月2日召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第一次會(huì)議明確，打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，要堅(jiān)持底線思維，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，抓住主要矛盾。要以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，分部門、分債務(wù)類型提出不同要求，地方政府和企業(yè)特別是國(guó)有企業(yè)要盡快把杠桿降下來(lái)，努力實(shí)現(xiàn)宏觀杠桿率穩(wěn)定和逐步下降。

　　劉哲對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，控制杠桿率在一個(gè)合理的水平，防范金融風(fēng)險(xiǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)。未來(lái)需要持續(xù)關(guān)注金融收縮周期對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、民間投資的后續(xù)影響，以及去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管政策短期沖擊資本市場(chǎng)，而帶來(lái)的居民和企業(yè)財(cái)富效應(yīng)的連鎖反應(yīng)。