行情回顧

天然橡膠：

2月份，天然橡膠市場呈現(xiàn)震蕩上行。期貨方面，春節(jié)后隨著資金注入市場，且因?qū)Ｍ猱a(chǎn)區(qū)減產(chǎn)情況預(yù)期較為樂觀，滬膠開始強勢反彈，至中旬創(chuàng)新高12855點。但是畢竟現(xiàn)貨交易跟進(jìn)緩慢，且在急漲之后技術(shù)面上存在回調(diào)需求，下旬行情轉(zhuǎn)入?yún)^(qū)間震蕩?，F(xiàn)貨方面，春節(jié)前，交易基本停滯。在春節(jié)后，天膠期貨上漲帶動現(xiàn)貨價格逐日上調(diào)，但是畢竟下游企業(yè)恢復(fù)慢于預(yù)期，需求釋放緩慢，實際成交則多為小單，且交易在下旬有所放緩。價格方面也因部分業(yè)者為達(dá)成交易而略走軟。

合成橡膠：

2月份，國內(nèi)合成橡膠行情經(jīng)過長時間震蕩后雖窄幅探低，但因周邊因素以及供方政策等影響，終轉(zhuǎn)向反彈。春節(jié)前，由于業(yè)者退市，市場交投基本趨于停滯。春節(jié)后，業(yè)者雖陸續(xù)返回市場，但是畢竟丁二烯內(nèi)盤一度探低，且制品企業(yè)恢復(fù)也稍顯緩慢，市場交易改善緩慢的同時部分交易價格出現(xiàn)倒掛。然而，此局面在中下旬得以改觀。滬膠在19日大漲以及丁二烯內(nèi)盤開始反彈迅速改變業(yè)者預(yù)期，部分中間商開始接貨，加之套利盤也迅速出手，由此使得市場報盤迅速反彈至出廠價格以上。月底前，盡管交易趨勢有所轉(zhuǎn)淡，但是由于供方政策等影響，報盤卻繼續(xù)居高。

趨勢分析

（1）丁二烯：由于庫存壓力仍在，丁二烯依然面臨壓制。但是隨著下游橡膠及ABS企業(yè)生產(chǎn)增加，且因為亞洲部分裝置進(jìn)入檢修以及原油居高影響體現(xiàn)，其行情在經(jīng)過盤弱之后具有探高空間。

（2）供應(yīng)：3月份，齊魯石化等國營丁苯橡膠裝置運行基本正常，民營企業(yè)中浙江維泰丁苯橡膠裝置將維持一線運行，但因其在2月前期停車，實際生產(chǎn)將高于2月份，且南通申華丁苯橡膠裝置負(fù)荷也有提高，由此丁苯橡膠可供資源量將增加。順丁橡膠方面，燕山石化順丁橡膠裝置雖計劃短期檢修，同時錦州石化也將停車，但其他企業(yè)運行卻基本正常，產(chǎn)量略增加。綜合而言，3月份合成橡膠供應(yīng)量將略增長。

（3）需求：數(shù)據(jù)顯示，2019年1月份，中國汽車產(chǎn)銷分別完成236.5萬輛和236.7萬輛，產(chǎn)銷量環(huán)比分別下降4.7%和11.1%，同比分別下降12.1%和15.8%。進(jìn)入3月份，汽車產(chǎn)銷仍難以樂觀，不過伴隨著下游制品企業(yè)庫存原料消耗以及成品庫存消化，其對于原料的采購卻會增長，由此將帶來需求的增加。

（4）預(yù)測：

天然橡膠：海外主產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)減少，產(chǎn)膠國計劃削減天膠出口量為市場提供炒作契機(jī)，原料價格堅挺從成本面支撐天膠價格。然而目前國內(nèi)庫存高企的狀態(tài)未有改變，考慮到3月上旬存在集中到貨的情況，業(yè)者對后市行情信心不足，下游工廠按需采購的意愿不變，加上3月兩會召開，美聯(lián)儲加息、英國脫歐等不確定因素導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大環(huán)境偏空，故3月天膠市場將面臨沖高回落的風(fēng)險。

合成橡膠：進(jìn)入3月份，在兩會召開之前，避險情緒升溫將影響大宗商品乃至丁苯橡膠，同時2月下旬開始出現(xiàn)的漲勢因已經(jīng)提前透支而對于3月初的行情也有抑制。但是畢竟中美貿(mào)易即將達(dá)成協(xié)議，另外從資金方面觀察，主要經(jīng)濟(jì)體均顯出寬松，支撐大宗商品。而放到合成橡膠本身，需求將逐漸增加，同時丁二烯方面也漸漸起到支撐，合成橡膠行情在經(jīng)過盤弱之后將逐漸偏強。

來源：金聯(lián)創(chuàng)橡膠