如同變幻的國際形勢，過去一年，國際油價也歷盡了震蕩波折。

　　根據(jù)美國能源信息署(EIA)預(yù)計，2019年，布倫特和WTI原油均價約為63.93美元/桶和56.74美元/桶，較2018年分別下降10.2%和12.78%。

　　展望2020年，國際原油市場會是怎樣的光景呢？

　　業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，2020年初，國際原油供應(yīng)過剩還將持續(xù)。在歐佩克+組織減產(chǎn)決心的刺激下，各大機構(gòu)抬高了2020年的原油價格預(yù)測值，但多家機構(gòu)預(yù)測的均價仍低于2019年。

　　據(jù)路透社報道，摩根大通將2020年布倫特原油的預(yù)測均價上調(diào)到了64.5美元/桶，較此前預(yù)測值上調(diào)了9.3%；WTI原油均價預(yù)計為60美元/桶。

　　在摩根大通看來，英國選舉不確定性結(jié)束，中美貿(mào)易摩擦減緩，加之部分大型新興經(jīng)濟體市場環(huán)境的改善，2020年全球經(jīng)濟增長前景也有所改善。

　　今年9月，摩根大通預(yù)計，2020年全球原油市場供應(yīng)過剩量達60萬桶，現(xiàn)在，其將這一預(yù)測數(shù)字降至20萬桶。

　　高盛也提高了對2020年原油現(xiàn)貨價格的預(yù)測。

　　高盛將2020年布倫特原油的均價預(yù)測從60美元/桶上調(diào)至63美元/桶；WTI原油均價從55.5美元/桶上調(diào)至58.5美元/桶。

　　高盛預(yù)計，2019年國際原油需求增長達90萬桶/日，2020年將達到120萬桶/日。

　　美國能源信息署(EIA)則預(yù)計，2020年，布倫特原油均價達60.51美元/桶；WTI原油均價將保持在55.01美元/桶。

　　前一月，該組織對布倫特原油均價預(yù)測值為60.1美元/桶；WTI原油均價預(yù)測值為54.6美元/桶。

　　各大銀行對明年油價的預(yù)期，并沒有顯著改善。

　　《華爾街日報》對13家主要銀行的預(yù)測調(diào)查顯示，布倫特原油期貨平均價格在2020年一季度將保持在61.23美元/桶，這僅比11月的預(yù)測高出0.9%；WTI原油期貨價格保持在56美元/桶，與11月的預(yù)測基本持平。

　　《華爾街日報》援引摩根士丹利大宗商品分析師Martijn Rats的分析表示，雖然歐佩克較長時間內(nèi)限制了大量的原油供應(yīng)，但減產(chǎn)計劃還需深化和延長，這實際反映出國際市場需求基本面的疲軟。

　　12月，歐佩克+組織決定將原120萬桶/日的減產(chǎn)幅度，提高到170萬桶/日。加上沙特額外減產(chǎn)40萬桶/日，歐佩克+組織的實際減產(chǎn)量達210萬桶/日，相當(dāng)于全球原油總需求的2.1%。

　　歐佩克+的協(xié)議能否得到徹底執(zhí)行？業(yè)內(nèi)持懷疑態(tài)度。

　　作為協(xié)議的履約國，伊拉克、尼日利亞等國過去并未嚴格遵守減產(chǎn)協(xié)議。此外，俄羅斯獲得了凝析油的減產(chǎn)豁免，沙特此前的減產(chǎn)力度也已超過之前的規(guī)定。

　　歐佩克+最終的減產(chǎn)幅度能達到多少，且能在多大程度上影響國際原油市場，仍是一個未知數(shù)。

　　能源咨詢公司Rystad Energy石油市場研究主管Bjørnar Tonhaugen分析認為，歐佩克減產(chǎn)并不能完全解決問題，明年一季度以后，歐佩克還需擴大減產(chǎn)來平衡市場，維持油價。

　　國際能源署(IEA)表示，如果歐佩克+的所有相關(guān)國家都嚴格遵循減產(chǎn)計劃，沙特也切實實行40萬桶/日的額外減產(chǎn)計劃，全球原油產(chǎn)量將比現(xiàn)在下降50萬桶/日。

　　由于巴西、加納、美國等地增長乏力，IEA對2020年非歐佩克成員的供應(yīng)預(yù)測，從230萬桶/日下調(diào)至210萬桶/日。

　　但IEA指出，非歐佩克國家的原油供應(yīng)增速減緩，以及歐佩克+擴大減產(chǎn)政策，都不足以徹底消除2020年的原油供應(yīng)過剩局面。

　　“2020年一季度，全球原油市場仍將有70萬桶/日的供應(yīng)過剩。”IEA稱。

　　國內(nèi)的油氣研究機構(gòu)也認為，2020年國際原油供應(yīng)過剩的情形將持續(xù)。

　　12月19日，中國石油化工集團公司經(jīng)濟技術(shù)研究院發(fā)布的《2020中國能源化工產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》(下稱《報告》)稱，2019年，在全球經(jīng)濟和貿(mào)易增速明顯下行的背景下，石油需求僅增長90萬桶/日，創(chuàng)2011年以來的新低，布倫特原油均價為64美元/桶。

　　到2020年，大批新建煉廠的投產(chǎn)和船用燃料油低硫化的趨勢，將拉動世界石油需求增加110-120萬桶/日，略好于2019年。

　　《報告》指出，盡管油價處于相對低位、資本的撤離抑制了美國頁巖油產(chǎn)量的增速，以及歐佩克等國擴大減產(chǎn)，但巴西、挪威和圭亞那等地的多個油氣項目投產(chǎn)，2020年全球原油市場仍將處于過剩周期中。

　　美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，正成為影響各大機構(gòu)預(yù)測的關(guān)鍵因素之一。

　　憑借著頁巖油氣產(chǎn)業(yè)的增長，美國實現(xiàn)了能源獨立，還成為原油凈出口國。在沙特等產(chǎn)油國堅定減產(chǎn)意欲抬升油價的時刻，美國、巴西等國持續(xù)增產(chǎn)，持續(xù)搶占市場空間，圭亞那等新油氣區(qū)塊的投產(chǎn)，也影響著國際市場的原油供應(yīng)。這些都將在2020年成為潛在加劇供應(yīng)過剩的因素。

　　EIA預(yù)計，2020年美國原油產(chǎn)量保持在1320萬桶/日，較2019年增加7.31%。

　　低油價和低回報，已影響到了投資者對油氣行業(yè)的信心。

　　Rystad Energy預(yù)計，2020年，全球油氣產(chǎn)業(yè)上游投資減少約4%，頁巖油氣和致密油氣產(chǎn)業(yè)的投資減少約12%，低油價和較低的現(xiàn)金流，直接迫使頁巖油氣公司減少開采活動；深水油氣項目的投資將增長約5%。

　　EIA表示，2020年1月1日起，國際海事組織降低船用燃料油含硫量的規(guī)定開始實行，屆時全球?qū)p質(zhì)原油的需求增加，將使原油價格上漲2美元/桶，但隨著市場的調(diào)整，這一價格影響會逐漸消失。

　　過去五年，國際油價經(jīng)歷了暴跌、緩慢回升的震蕩過程。

　　2014年中，國際油價開始下跌，并在2016年觸底。WTI原油期貨和布倫特原油期貨價格分別從2014年中的105.37美元/桶和112.36美元/桶，跌至33.62美元/桶和34.74美元/桶。

　　2016年，國際油價開始震蕩回升。WTI原油期貨價格在2018年6月一度站上74.15美元/桶的高位；布倫特原油價格在9月達到了82.72美元/桶。

　　2018年下半年，兩油再度開啟下跌。WTI原油期貨價格在2019年1月下跌到45.41美元/桶，布倫特原油期貨下跌到53.8美元/桶。之后，國際油價止住跌勢，在寬幅震蕩中緩慢上漲，但仍處于低位。