圖1：2020年6月天然橡膠商品指數(shù)走勢(shì)圖

　　生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)顯示，6月29日天然橡膠商品指數(shù)為29.60，較昨日下降了0.71點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了70.40%，較2020年04月02日最低點(diǎn)27.28點(diǎn)上漲了8.50%。(注：周期指2011-09-01至今)

          圖2：2020年上半月天然橡膠主流價(jià)格走勢(shì)圖

　　天然橡膠自2020年1月初至6月，整體行情呈先下后小幅向上的態(tài)勢(shì)，3月底4月初的價(jià)格為階段性底部，5月天膠絕地反彈、震蕩上行，6月天膠承接上月上行態(tài)勢(shì)，先行沖高至近期最高點(diǎn)，后續(xù)因需求支撐不足、價(jià)格轉(zhuǎn)而向下，而后又有一定程度的震蕩反彈。生意社監(jiān)測(cè)的華東地區(qū)天然橡膠（標(biāo)一）數(shù)據(jù)顯示，6月，寶島全乳1日市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)10120元/噸左右，30日主流報(bào)價(jià)10078元/噸，本月至今漲幅0.42%，其中5日左右價(jià)格為10370元/噸為近兩月的最高點(diǎn)，29日9980元/噸是本月價(jià)格最低點(diǎn)，最大震幅3.76%；總體而言，在端午節(jié)前，天然橡膠價(jià)格在10100-10400元/噸之間波動(dòng)，端午節(jié)后第一個(gè)交易日隨著滬膠大跌近300點(diǎn)，天膠現(xiàn)貨跟盤調(diào)整，國(guó)產(chǎn)全乳主流報(bào)價(jià)再次破萬(wàn)，本月最后一個(gè)交易日小幅回升，重回萬(wàn)元以上。

　　本年度至今，天然橡膠彰顯了其"與眾不同"的幾個(gè)方面：

　　第一，2020年至今受疫情的全球化影響，國(guó)內(nèi)外天膠需求大幅縮減在所難免，原油連續(xù)大跌后反彈，作為易受原油影響的天膠來(lái)講，伴隨原油的下行過程，天膠在上半年經(jīng)歷了破萬(wàn)，后又經(jīng)歷了三個(gè)月的緩慢反彈，至今弱勢(shì)震蕩，行情清淡。

　　第二，與此同時(shí)，原油大跌，丁二烯隨之大幅下行，由此造成替代膠價(jià)格的低位，也導(dǎo)致了輪胎廠部分需求轉(zhuǎn)向替代膠市場(chǎng)，天膠本已較差的需求，又被取代一部分。

　　第三，需求不好，輪胎廠的開工率就受影響，數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前國(guó)內(nèi)輪胎廠的開工率約為60-70%左右，而這是本年度至今最高的開工數(shù)據(jù)了，汽車銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)自5月才有所回升，但僅限于環(huán)比，同比仍舊是不可避免的下跌。

　　第四，2020年不一樣，注定了新膠的開割受天氣災(zāi)害、病蟲災(zāi)害的影響不得已延遲，我國(guó)傳統(tǒng)開割季來(lái)了，卻沒有等來(lái)國(guó)內(nèi)產(chǎn)量大幅增加的情形，而泰國(guó)等東南亞國(guó)家的產(chǎn)量自本月中下旬才有會(huì)大量上市的消息；天膠庫(kù)存毫無(wú)疑問會(huì)不斷增加，尤其是下旬青島保稅區(qū)的庫(kù)存。

　　第五，2020年天膠的與眾不同，還表現(xiàn)在國(guó)內(nèi)貨源的區(qū)域性差別上；早在5月中旬就開始出現(xiàn)云南尤其是版納地區(qū)貨源緊張的情況，當(dāng)?shù)馗鞣N膠皆緊缺，由此帶來(lái)膠價(jià)的持續(xù)堅(jiān)挺，據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商稱，今年新膠推遲上市及往年一直有的進(jìn)口指標(biāo)尚未放開帶來(lái)當(dāng)?shù)刎浽淳o張情形；上月底及本月中，本社的多篇文章曾詳細(xì)分析過國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)的區(qū)域差異問題，時(shí)至6月底7月初，此情形依舊存在，由此也出現(xiàn)了貨源的區(qū)域間傳輸。

　　第六，貿(mào)易摩擦的存在。6月12日，美國(guó)商務(wù)部發(fā)布了對(duì)華乘用車及輕卡車輪胎反傾銷第四次復(fù)審初裁結(jié)果，兩家強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)因拒絕參與調(diào)查而獲得76.46%的傾銷稅率，7家企業(yè)獲得零稅率。而上月26、27日，印度商工部連續(xù)發(fā)布公告，對(duì)中國(guó)丁腈橡膠、橡膠助劑PX-13啟動(dòng)反傾銷立案調(diào)查。雖然貿(mào)易摩擦不罕見，但疊加今年的艱難形勢(shì)，還有此類事件頻繁出現(xiàn)，則令出口形勢(shì)更加嚴(yán)峻。

　　綜上，2020年的天然橡膠形勢(shì)艱難。關(guān)于后市，生意社分析認(rèn)為，近期關(guān)注點(diǎn)就是泰國(guó)新膠開始大量上市，而國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存又高居不下且面臨大幅增加，但下游需求回升緩慢，供需矛盾更加突出，價(jià)格會(huì)遭受一定打壓。因當(dāng)前天膠價(jià)格已處于低位，下跌空間不大；云南尤其是版納地區(qū)貨源緊張會(huì)對(duì)價(jià)格尤其是局部?jī)r(jià)格形成一定支撐。新基建對(duì)于需求的拉動(dòng)給人希望，國(guó)外疫情的嚴(yán)重及國(guó)內(nèi)形勢(shì)的局部反彈又不可避免地造成情緒上的擔(dān)憂，多空綜合作用于市場(chǎng)，預(yù)計(jì)天膠后市震蕩走勢(shì)持續(xù)，謹(jǐn)防新膠集中大量上市對(duì)價(jià)格的影響。