8月19日，人民幣對美元匯率中間價(jià)迎來“六連升”，離岸匯價(jià)一度重返6.9元上方。業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前人民幣升值，既是內(nèi)在因素支撐增強(qiáng)的結(jié)果，又是在一定程度上受美元走弱影響。在基本面、資產(chǎn)比價(jià)、美元走勢等三重因素驅(qū)動(dòng)下，年內(nèi)人民幣匯率有望走強(qiáng)，人民幣國際化迎來較好機(jī)遇。

　　市場價(jià)沖擊6.9關(guān)口

　　來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，19日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.9168元，較前一交易日上調(diào)157個(gè)基點(diǎn)，迎來12日以來的連續(xù)第6次上調(diào)。

　　同日，在岸人民幣對美元即期匯率開盤直接升破6.92元，午后再啟升勢，突破6.91元。截至當(dāng)日18時(shí)，最高至6.9034元。

　　截至當(dāng)日18時(shí)，離岸人民幣對美元即期匯率升破6.90元，最高至6.8981元，為近7個(gè)月來首次重返6.9元上方。

　　無論是中間價(jià)還是市場匯率，近期人民幣對美元匯率運(yùn)行的主題只有一個(gè)——升值。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從6月至今，人民幣對美元匯率中間價(jià)累計(jì)反彈2148個(gè)基點(diǎn)，幅度達(dá)3%。截至19日18時(shí)，在岸、離岸人民幣對美元即期匯率雙雙較5月末反彈2300個(gè)基點(diǎn)以上，反彈幅度約3.4%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪持續(xù)升值很大程度超出了市場預(yù)期，機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高對人民幣匯率走勢的預(yù)測。

　　三因素驅(qū)動(dòng)匯率

　　機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，當(dāng)前人民幣對美元匯率走勢受三重因素影響較大。

　　從基本面看，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，對人民幣的支撐作用增強(qiáng)。中國人民銀行日前發(fā)布的二季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，目前我國疫情防控和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)都走在世界前列，經(jīng)濟(jì)已由第一季度疫情帶來的“供需沖擊”演進(jìn)為第二季度的“供給快速恢復(fù)、需求逐步改善”，市場預(yù)期總體穩(wěn)定，下半年經(jīng)濟(jì)增速有望回到潛在增長水平。

　　從資產(chǎn)比價(jià)看，中國對常態(tài)化貨幣政策的堅(jiān)守，奠定了人民幣資產(chǎn)的利差優(yōu)勢，令人民幣資產(chǎn)的估值洼地特征愈發(fā)凸顯，吸引外資加快流入，也對穩(wěn)定人民幣匯率起到積極作用。

　　從美元走勢看，5月底以來，美元走弱亦影響人民幣對美元匯率走勢。截至8月18日，美元指數(shù)已較今年高點(diǎn)下跌超過10%。

　　現(xiàn)階段人民幣對美元升值，既是人民幣內(nèi)在因素支撐增強(qiáng)和內(nèi)在價(jià)值顯現(xiàn)的結(jié)果，又是在一定程度上緣于美元走弱。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在上述多種因素影響下，年內(nèi)人民幣匯率料呈現(xiàn)小幅升勢。

　　人民幣國際化面臨新機(jī)遇

　　做空美元幾乎已成當(dāng)下金融市場最具共識(shí)的交易，期貨市場上美元空頭頭寸達(dá)到多年來高位。談及做空美元，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其中一大邏輯是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，中歐強(qiáng)美國弱，但更深入分析后不難發(fā)現(xiàn)，大規(guī)模寬松消耗美元信用才是問題關(guān)鍵。

　　有機(jī)構(gòu)報(bào)告稱，過去三十多年，美元指數(shù)歷經(jīng)多個(gè)周期輪回，但運(yùn)行中樞和底部不斷下沉，顯示出長期向下趨勢，根源就在于美元超發(fā)不斷稀釋美元信用。在新冠肺炎疫情發(fā)生后，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表和美國債務(wù)規(guī)模大舉擴(kuò)張，進(jìn)一步增添市場對美元信用的擔(dān)憂。

　　外國投資者正嘗試降低對美元資產(chǎn)的依賴。美國財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，外國投資者持有美債的占比不斷下降，6月占比已降至2008年以來最低水平。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在美元經(jīng)歷大幅回調(diào)，尤其是美元空頭情緒達(dá)到極端狀態(tài)后，也有機(jī)構(gòu)開始提示關(guān)注美元反彈風(fēng)險(xiǎn)。但從中長期看，美元超發(fā)持續(xù)消耗美元信用，所承受的“地心引力”不斷加大，將促使其回歸長期向下的運(yùn)行趨勢。

　　央行日前發(fā)布的《2020年人民幣國際化報(bào)告》顯示，2019年人民幣國際化再上新臺(tái)階。人民幣成為第五大國際支付貨幣、第五大國際儲(chǔ)備貨幣、第三大貿(mào)易融資貨幣和第八大外匯交易貨幣。

　　專家表示，中國經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇、人民幣匯率有望溫和升值、金融市場對境外投資者吸引力上升，使人民幣國際化面臨新機(jī)遇。