2022年，“企業(yè)較強(qiáng)、居民較弱”的信貸格局幾乎貫穿全年。2023年，來(lái)自政策與市場(chǎng)、供給端與需求端的積極因素正在積累，有望逐步推動(dòng)居民部門貸款回暖，同時(shí)企業(yè)部門貸款或繼續(xù)走強(qiáng)。

　　市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，與2022年相比，2023年居民部門貸款將呈現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)和恢復(fù)。尤其是二季度后，隨著各項(xiàng)政策落地及居民預(yù)期改善，個(gè)人消費(fèi)類貸款和按揭貸款增速都會(huì)有較為明顯的修復(fù)，將對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)形成積極支撐。

　　居民短期貸款有望較快回暖

　　人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2022年全年住戶貸款增加3.83萬(wàn)億元，較2021全年增量縮水約4萬(wàn)億元。其中，以個(gè)人消費(fèi)類貸款為代表的新增居民短期貸款同比少增0.76萬(wàn)億元；以按揭貸款為代表的新增居民中長(zhǎng)期貸款同比少增3.33萬(wàn)億元。

　　2022年居民部門貸款增長(zhǎng)乏力，與居民收入及收入預(yù)期下滑、房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)欠佳等因素密切相關(guān)。

　　從人民銀行每季度發(fā)布的城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告來(lái)看，2022年四季度，收入感受指數(shù)與收入信心指數(shù)同比降低6.1個(gè)和5.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　“受疫情影響，居民收入和收入預(yù)期較弱，支出意愿轉(zhuǎn)弱，對(duì)消費(fèi)信貸的需求減少。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛認(rèn)為，2022年人民幣存款高增也是一個(gè)佐證。

　　2022年全年人民幣存款增加26.26萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高。其中，住戶存款增加了17.84萬(wàn)億元，同比多增近8萬(wàn)億元。

　　2023年，加大投放個(gè)人消費(fèi)類貸款的政策利好已經(jīng)明確。銀保監(jiān)會(huì)2022年底召開(kāi)的黨委（擴(kuò)大）會(huì)議提出，金融政策要“把支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”。

　　具體舉措包括：優(yōu)化消費(fèi)金融產(chǎn)品服務(wù)，鼓勵(lì)新能源汽車、綠色家電等大宗商品消費(fèi)，促進(jìn)居住消費(fèi)提升，為新型消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)提供信貸支持和保險(xiǎn)保障；豐富金融產(chǎn)品供給，多渠道增加居民安全穩(wěn)定的財(cái)產(chǎn)性收入，改善居民家庭資產(chǎn)負(fù)債表等。

　　“將當(dāng)期總收入最大可能地轉(zhuǎn)化為消費(fèi)和投資，是經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，金融服務(wù)大有可為。”人民銀行黨委書(shū)記、銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清近期表示。

　　一些市場(chǎng)機(jī)構(gòu)正在搶抓機(jī)遇。建設(shè)銀行稱，預(yù)計(jì)2023年消費(fèi)金融貸款的拓展將是該行“重頭戲”。一家股份行旗下個(gè)人貸款產(chǎn)品利率可打6.6折，折后年利率可低至3.7%。當(dāng)前，多家銀行的個(gè)人消費(fèi)類貸款利率已經(jīng)下行至較低水平。

　　光大證券研究所金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)恢復(fù)，尤其是線下消費(fèi)復(fù)蘇，消費(fèi)類貸款的信用擴(kuò)張將提速。如果有進(jìn)一步的政策刺激，比如支持汽車和家電等產(chǎn)業(yè)鏈較長(zhǎng)的行業(yè)，或者發(fā)放消費(fèi)券、消費(fèi)補(bǔ)貼，將使消費(fèi)類貸款恢復(fù)速度更快。

　　消費(fèi)類貸款何時(shí)回暖？曾剛表示，這取決于居民信貸需求的恢復(fù)程度。短期來(lái)看，消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)相對(duì)較快，可能形成一些信貸需求的反彈和回升；中長(zhǎng)期來(lái)看，居民收入預(yù)期的改善更為關(guān)鍵，這有待于就業(yè)狀況和收入水平的充分改善，預(yù)計(jì)將發(fā)生在2023年下半年。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬則預(yù)計(jì)，2023年二三季度居民部門貸款將修復(fù)回暖。

　　居民中長(zhǎng)期貸款修復(fù)有待樓市恢復(fù)

　　2022年，按揭貸款“縮水”主要受到居民收入及房地產(chǎn)市場(chǎng)等影響。特別是部分房企出現(xiàn)資金鏈問(wèn)題，影響了購(gòu)房者對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心和預(yù)期，導(dǎo)致按揭貸款需求下降。

　　近期，金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的一系列政策出爐，向市場(chǎng)釋放積極信號(hào)。1月5日，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)宣布建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比和同比連續(xù)3個(gè)月均下降的城市，可階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)厥滋鬃》抠J款利率政策下限。

　　“實(shí)際上，這是引導(dǎo)按揭貸款利率下行。”曾剛認(rèn)為，這一方面可降低新的購(gòu)房人成本，促進(jìn)住房銷售；另一方面也有助于降低居民部門的利息負(fù)擔(dān)。房地產(chǎn)需求端的改善，將有助于按揭貸款增長(zhǎng)，只是這一過(guò)程相較于消費(fèi)反彈的耗時(shí)更長(zhǎng)。

　　“需求端的政策還須發(fā)力。”曾剛表示，“因城施策”對(duì)各地限購(gòu)政策進(jìn)行調(diào)整，以及“因城施策”的利率政策調(diào)整都很重要。在供給端政策方面，預(yù)計(jì)“保交樓”將得到有效落實(shí)，可以推動(dòng)項(xiàng)目順利完成并進(jìn)入銷售環(huán)節(jié)，有效穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，為引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，政策面或?qū)⒁龑?dǎo)5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)。這是推動(dòng)樓市企穩(wěn)回暖，帶動(dòng)居民中長(zhǎng)期貸款修復(fù)的關(guān)鍵，最快或在1月落地。

　　就2023年企業(yè)部門貸款走勢(shì)，王一峰認(rèn)為，未來(lái)一段時(shí)期，穩(wěn)定基建投資仍是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵抓手，因此企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速能維持相當(dāng)?shù)膹?qiáng)度。

　　政策面上，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)1月10日聯(lián)合召開(kāi)的主要銀行信貸工作座談會(huì)明確，主要銀行要合理把握信貸投放節(jié)奏，適度靠前發(fā)力，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，精準(zhǔn)有力支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)；做好對(duì)基建投資、小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、制造業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的金融服務(wù)。