作為基礎(chǔ)原材料的化工產(chǎn)品，需求主要決定于出口制造業(yè)和房地產(chǎn)。2009年國際需求疲軟進(jìn)一步放緩將繼續(xù)影響中國的出口，未來兩年需求增長可能基本停滯。國內(nèi)房地產(chǎn)市場低迷，新開工面積大幅下行，也將影響大量基礎(chǔ)化工原料的需求。同時國家系列財政刺激政策對化工品的需求拉動有限，從1998年的經(jīng)驗來看，行業(yè)可能維持低迷2-3年?；ば袠I(yè)的盈利底部將在明年一季度出現(xiàn)，二季度開始由于社會庫存消耗，將有小幅改善，但大幅回升的可能性很小。
      化工產(chǎn)品中惟獨(dú)化肥需求增長比較確定，國家系列支農(nóng)政策將刺激糧食播種面積增加2%以上，化肥價格的整體下行也有利于農(nóng)民購買力提升，2009年化肥總體需求增長有望達(dá)到5%左右，國內(nèi)氮肥價格在2009年初將明顯回升，因成本優(yōu)勢氮肥企業(yè)盈利狀況相對較好。推薦華魯恒升(600426,股吧)(600426)，該公司具有成熟水煤漿煤氣化(000968,股吧)技術(shù)和多聯(lián)產(chǎn)優(yōu)勢帶來的成本優(yōu)勢，負(fù)荷提升和煤價下跌將進(jìn)一步降低成本，業(yè)績具有相對穩(wěn)定性。審慎推薦建峰化工(000950,股吧)(000950)、四川美豐(000731,股吧)(000731)。
      審慎推薦興發(fā)集團(tuán)(600141)，磷化工行業(yè)見底，2009年初能夠見底略回升，同時磷礦石價格長期具有上漲空間，業(yè)績具有相對穩(wěn)定性。審慎推薦煙臺萬華(600309,股吧)(600309)，MDI成本具有國際競爭力，產(chǎn)能穩(wěn)步增長，國際生產(chǎn)企業(yè)預(yù)計將降低開工率來穩(wěn)定價格，盡管總體盈利趨勢往下，業(yè)績?nèi)跃哂邢鄬Ψ€(wěn)定性。審慎推薦新安股份(600596,股吧)(600596)，草甘膦和有機(jī)硅在規(guī)模和成本方面具有優(yōu)勢，有機(jī)硅和草甘膦行業(yè)均見底，2010年業(yè)績重新成長。
      此外，板塊的整體反彈可能帶來交易性機(jī)會?；せA(chǔ)原材料公司2009年業(yè)績將大幅度下降，由于化工行業(yè)PPI和企業(yè)盈利正相關(guān)，2009年下半年油價可能的大幅度反彈，將帶來化工板塊的整體反彈機(jī)會。主要的公司有沈陽化工(000698,股吧)(000698)、藍(lán)星新材(600299,股吧)(600299)和山西三維(000755,股吧)(000755)等。另外，在企業(yè)盈利普遍進(jìn)入低谷，行業(yè)收購兼并情況將更多出現(xiàn)，對于現(xiàn)金流充足的央企和地方優(yōu)勢企業(yè)，將有行業(yè)整合機(jī)會