1、干旱加重糧價上漲預期 緊縮政策剛剛開始

　　由于去年10月以來黃淮、華北地區(qū)降水異常偏少，導致山東、河南等小麥主產(chǎn)區(qū)旱情嚴重，持續(xù)干旱背景下，糧價上漲預期開始蔓延。“央行第三次加息旨在管理通脹預期、防止通脹惡化。”針對央行長假最后一天宣布加息，采訪中不少分析機構(gòu)給出了幾乎一致的回答。

　　“糧價乃百價之基”，糧價上漲的預期迅速蔓延到宏觀經(jīng)濟領(lǐng)域。“災情將加劇通脹預期，提高總體農(nóng)產(chǎn)品價格對產(chǎn)量波動的敏感性。”國信證券分析師周炳林指出。國信證券相關(guān)報告分析認為，干旱還將繞開“小麥減產(chǎn)—麥價上漲—通脹傳導”環(huán)節(jié)，這一背景下，直接于干旱發(fā)生之時就開始沖擊總體通脹預期，當前我國通脹預期壓力已然非常明顯，此次干旱無疑在火上澆油。

　　華泰聯(lián)合證券分析師張晶則對記者表示，由于當前市場資金充裕，商品價格上漲的環(huán)境已經(jīng)形成，市場投機性較強，對于糧食這種幾乎無需求彈性的商品而言，一旦有相關(guān)催化因素，就容易形成價格上漲的預期。

　　2、人民幣對美元匯率回落103基點

　　來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，2月11日人民幣對美元匯率中間價報6.5952，較前一交易日回落103基點。

　　中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2011年2月11日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.5952元，1歐元對人民幣8.9794元，100日元對人民幣7.9198元，1港元對人民幣0.84666元，1英鎊對人民幣10.6235元，人民幣1元對0.46190林吉特，人民幣1元對4.4512俄羅斯盧布。

　　3、統(tǒng)計局解讀1月份PMI指數(shù)：制造業(yè)經(jīng)濟總體增速放緩

　　2011年1月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.9%，低于上月1.0個百分點。自2009年3月以來，該指數(shù)已連續(xù)二十三個月位于臨界點——50%以上的擴張區(qū)間，表明中國制造業(yè)經(jīng)濟總體繼續(xù)保持增長態(tài)勢，但增速放緩。

　　本月調(diào)查顯示，受冰凍雨雪極端天氣以及運輸緊張等因素影響，部分地區(qū)出現(xiàn)煤炭、柴油、天然氣、電力等供應緊張的情況；反映“資金短缺”、“資金回籠困難”的企業(yè)比重增加。企業(yè)面臨消化成本上漲、市場競爭加劇等壓力，未來國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展不確定性對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響將日益顯著。

　　4、全球經(jīng)濟將面臨長期利率上升的挑戰(zhàn)

　　日前，麥肯錫全球研究院院長理查德·多布斯，以及2001年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主邁克爾·斯賓塞聯(lián)合撰文指出，全球經(jīng)濟將告別廉價資本時代。他們認為，1980年以來，隨著金融市場日益全球化、發(fā)展中國家的風險溢價水平逐步下降，大部分國家的資本成本差異已趨同。資本變得非常充裕，長期利率也有所下降——這主要是對基礎(chǔ)設(shè)施與機器等資產(chǎn)的投資不斷下降所致。

　　全球投資大幅下滑，導致資本需求的下滑，遠遠超過了亞洲經(jīng)常賬戶順差國家資本供給的增長。換言之，經(jīng)常被列為低利率致因的“儲蓄過剩”，實際上源自于因全球投資的下滑。然而，如今這一趨勢正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)。從亞洲、拉美到非洲，快速的城市化正推高對公路、水資源、電力、住宅與工廠的需求。到2030年，全球投資需求將顯著上升，達到日歐戰(zhàn)后重建以來的最高水平。但出于幾個原因，全球儲蓄意愿不太可能會相應增強。

　　中國計劃鼓勵國內(nèi)增加消費。支出將隨著人口年齡增長而增加。為應對或適應氣候變化增加的支出，也將起到一定的作用。因此，這個世界將很快步入一個資本匱乏、實際長期利率不斷上升的新時代。利率高企將進而抑制投資，最終可能導致全球經(jīng)濟增長每年放緩多達1%。