2月28日轉(zhuǎn)融券推出至3月25日，滬深A(yù)股進(jìn)入“上下兩難”的箱體震蕩。在此期間，融資余額大幅增長，為市場注入了些許活力，同時(shí)融券余額亦有所擴(kuò)張。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，轉(zhuǎn)融券推出以來兩融投資者似乎存在三大偏好，這為市場了解其投資手法提供了一定的參考。
轉(zhuǎn)融券短期沖擊有限
轉(zhuǎn)融券尚在醞釀之時(shí)，市場便屢聞驚惶質(zhì)疑之聲，擔(dān)心“做空時(shí)代來臨將沖擊積弱已久的A股”。如今轉(zhuǎn)融券推出接近滿月，昨日的融券余額相比2月28日的數(shù)值，僅增長4.62億元，而融資余額同期則增加211.59億元，多空力量對(duì)比懸殊。這無疑給投資者吃下了定心丸，也再次證明了做空工具的出現(xiàn)，并未對(duì)A股造成直接沖擊，反而為投資者提供了逆向盈利的手段。
2月28日以來，滬深A(yù)股進(jìn)入一個(gè)“上下兩難”的尷尬境地：向上空間，因經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期、難覓大規(guī)模資金二度馳援而遭遇天花板;向下空間，則因銀行股估值低企、地產(chǎn)股業(yè)績依然較好而封閉。
盡管大盤維持箱體震蕩，波動(dòng)幅度較小，但融資融券投資者依然力圖從風(fēng)格轉(zhuǎn)換、板塊輪動(dòng)以及個(gè)股漲跌等方面，發(fā)掘市場的雙向投資機(jī)會(huì)。對(duì)比2月28日，當(dāng)前融資融券投資者似乎出現(xiàn)了三大偏好。
市場風(fēng)格方面，兩融投資者對(duì)于中小板后市幾乎形成一致的看空情緒，而對(duì)權(quán)重藍(lán)籌股走勢(shì)則出現(xiàn)分歧，但總體而言，多軍實(shí)力更勝一籌。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，3月25日華夏中小板ETF的融資余額為3908.04萬元，相比2月28日的4352.4萬元，縮減了10%，成為唯一出現(xiàn)融資余額減少的ETF標(biāo)的;同時(shí)，其融券余量大幅增加了24.27%。相較而言，華泰柏瑞滬深300ETF則出現(xiàn)了融資余額劇增、融券余量大減的樂觀景象。Wind數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞滬深300ETF融資余額自2月28日的32.92億元增至3月25日的36.78億元，增幅達(dá)11.74%，融券余量則從2月28日的6983.35萬股減少至3月25日的6280.03萬股，降幅為10%。
板塊層面，2月28日以來，23個(gè)申萬行業(yè)板塊均呈現(xiàn)融資凈增長狀態(tài)，但同時(shí)大部分板塊的融券余量也在增加，金融服務(wù)和醫(yī)藥生物板塊便是代表。細(xì)細(xì)數(shù)來，僅有四個(gè)板塊在融資余額擴(kuò)張的同時(shí)，融券余量同步縮減，分別是房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、建筑建材和機(jī)械設(shè)備。上述數(shù)據(jù)透露出的信息是，投資者對(duì)于金融股、醫(yī)藥股后市有一定的不確定性，但總體而言看好地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。
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