近期國(guó)際油價(jià)高位震蕩，紐約商品交易所原油價(jià)格曾一度攀升至每桶７５美元，又迅速下跌到每桶７０美元以下。截至９月１日當(dāng)天收盤，紐約商品交易所１０月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌１．９１美元，收于每桶６８．０５美元?！　?br />    
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際石油產(chǎn)品的金融屬性并未減弱，而是大大增強(qiáng)。石油供需基本面也沒(méi)有重新控制原油價(jià)格，相反投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景的預(yù)判，越來(lái)越成為影響油價(jià)波動(dòng)的重要因素?！　?/p>

　　預(yù)期在油價(jià)波動(dòng)中扮演重要角色　　
   
　　在一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回暖，商品市場(chǎng)主要被樂(lè)觀情緒籠罩影響下，進(jìn)入８月后，國(guó)際油價(jià)連日沖高，截至８月１１日，布倫特、迪拜和辛塔三地原油評(píng)估價(jià)平均為每桶７１．５７美元，比７月２６日前的２２個(gè)工作日移動(dòng)平均價(jià)上漲５．０７％。８月２４日，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，盤中一度接近每桶７５美元關(guān)口。
  
　　但是隨著油價(jià)的上漲，越來(lái)越多的投資者認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面還無(wú)法支撐油價(jià)繼續(xù)高漲，因此，國(guó)際油價(jià)在每桶７５美元重要關(guān)口受到嚴(yán)重阻力。８月３１日，由于投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)前景再次產(chǎn)生憂慮，國(guó)際油價(jià)大幅下跌至每桶７０美元以下。分析人士指出，油價(jià)再創(chuàng)新高需要更清晰的復(fù)蘇信號(hào)加以支持。
 
　　廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)認(rèn)為，預(yù)期在油價(jià)波動(dòng)中扮演很重要的角色。今年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)從每桶三四十美元，逐漸回升到每桶六七十美元，主要與整體經(jīng)濟(jì)回暖，投資者信心增強(qiáng)有關(guān)，而近期的油價(jià)下跌，也與人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂有關(guān)，今后油價(jià)波動(dòng)與供求關(guān)系有可能脫離，并不直接反映原油供需基本面的情況。
 
　　中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院副院長(zhǎng)董秀成認(rèn)為，促使油價(jià)頻繁震蕩的主要因素體現(xiàn)在石油的金融屬性增強(qiáng)方面，期貨市場(chǎng)上大量資金在炒作信息，信息就是一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，利好或不利的消息，都可能成為推高或打壓國(guó)際油價(jià)的因素，顯然投機(jī)因素對(duì)油價(jià)仍然起到主導(dǎo)作用。另一方面，美元的頻繁波動(dòng)，也相應(yīng)帶來(lái)油價(jià)上下震蕩?！　?/p>

　　原油期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的引領(lǐng)作用加強(qiáng)
 
　　上海復(fù)旦大學(xué)能源經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略研究中心常務(wù)副主任、副教授吳力波領(lǐng)導(dǎo)的研究團(tuán)隊(duì)在最新的一項(xiàng)課題研究中發(fā)現(xiàn)，原油期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的引領(lǐng)作用大大加強(qiáng)。２０世紀(jì)８０年代至２１世紀(jì)初，國(guó)際原油價(jià)格現(xiàn)貨價(jià)格一直高于期貨價(jià)格，市場(chǎng)呈穩(wěn)定的“現(xiàn)貨溢價(jià)”；而２００４年之后，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)發(fā)生根本轉(zhuǎn)變：期貨價(jià)格開(kāi)始高于現(xiàn)貨價(jià)格，即市場(chǎng)轉(zhuǎn)為“期貨溢價(jià)”。
 
　　當(dāng)市場(chǎng)處于“現(xiàn)貨溢價(jià)”時(shí)，意味著持有多頭頭寸的期貨交易商可以通過(guò)短期合約的展期獲利，長(zhǎng)期合約價(jià)格與短期合約價(jià)格之間沒(méi)有明顯關(guān)聯(lián)；而市場(chǎng)進(jìn)入“期貨溢價(jià)”后，展期不再獲利，而長(zhǎng)期合約價(jià)格與短期合約價(jià)格之間的相關(guān)性大大增強(qiáng)，市場(chǎng)長(zhǎng)期看多的預(yù)期不斷推高原油現(xiàn)貨價(jià)格。

　　國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，原油價(jià)格經(jīng)歷了一次徹底洗牌，重歸“現(xiàn)貨溢價(jià)”，但自２００９年以來(lái)，市場(chǎng)再次重拾樂(lè)觀預(yù)期，期現(xiàn)貨價(jià)格之間的關(guān)系再次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。分析顯示，正是由于原油期貨市場(chǎng)越來(lái)越類似于黃金市場(chǎng)，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;期貨溢價(jià)”市場(chǎng)，使得期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的引領(lǐng)作用大大增強(qiáng)，原油的金融屬性被進(jìn)一步放大。
 
　　吳力波強(qiáng)調(diào)，證券市場(chǎng)的股票價(jià)格上漲，并不意味著這只股票背后所對(duì)應(yīng)的商品價(jià)格上漲。而金融衍生品市場(chǎng)能源的期貨價(jià)格上漲，現(xiàn)貨價(jià)格就跟著上漲，整個(gè)生產(chǎn)成本就上去。因此，原油期貨市場(chǎng)具備綁架實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能?！?/p>

　　未來(lái)國(guó)際油價(jià)可能震蕩走高
 
　　董秀成認(rèn)為，未來(lái)國(guó)際油價(jià)仍將震蕩走高，理由有兩點(diǎn)：一方面，全球經(jīng)濟(jì)將逐漸好轉(zhuǎn)，盡管對(duì)于金融危機(jī)第二波的擔(dān)憂尚未驅(qū)散，但種種跡象表明，世界經(jīng)濟(jì)衰退已接近谷底，反彈復(fù)蘇可能將在不遠(yuǎn)的未來(lái)發(fā)生。另一方面，新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家像中國(guó)，經(jīng)濟(jì)有望加速回暖并率先復(fù)蘇，隨著市場(chǎng)需求增大，將推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步回升。
 
　　東方油氣網(wǎng)首席分析師鐘健表示，隨著信貸市場(chǎng)的回暖和投資者避險(xiǎn)情緒的繼續(xù)緩解，估計(jì)美元會(huì)在下半年繼續(xù)走軟，而美元疲軟也將會(huì)繼續(xù)推高大宗商品價(jià)格，同時(shí)也將推動(dòng)國(guó)際油價(jià)走高。隨著國(guó)際原油價(jià)格的回升，未來(lái)國(guó)內(nèi)油價(jià)上調(diào)趨勢(shì)仍明顯。