外交部發(fā)言人日前公布應國家主席胡錦濤的邀請，美國總統(tǒng)布什將于11月19日至21日對中國進行正式的訪問。由于市場普遍預期，美國總統(tǒng)在訪華期間將會再次催促中國官方促使人民幣升值，而且不久前中美已經(jīng)就紡織品達成了協(xié)議，加上目前專家普遍認為，目前人民幣被遠遠低沽，有學者估計，人民幣在2004年對美元低估19.2%，也就是說如果不加干涉的話，市場會迫使人民幣向均衡價格回升，人民幣升值是一個趨勢。而自7月22日人民幣升值2%以來，匯改已有三個月，那么下一步如何讓人民幣回歸均衡值呢，就值得思考。故市場對人民幣升值的預期再次加大。反映到國內(nèi)股市，今周人民幣升值受惠的三大板塊房地產(chǎn)、航空、和紙業(yè)三大板塊的炒作再度升溫，而在這三大板塊之中房地產(chǎn)板塊今周升幅較大而且其受惠力度和直接效應沒有航空和紙業(yè)兩大板塊大，而在余下兩大板塊中，航空板塊因總盤子較大，在當前市場成交萎縮的情況下，其炒作力度有可能不如紙業(yè)板塊，反映到周五的盤面中，兩大板塊雖均同時走強，但航空板塊的表現(xiàn)力度明顯不及紙業(yè)板塊，因為紙業(yè)股中就有金城股份和東泰控股封于漲停，同時從基本面來分析人民幣一旦升值將從兩大方面對紙業(yè)板塊構成實質(zhì)性的重大利好。
    一是大降低造紙成本，因為在造紙生產(chǎn)成本構成中，以木漿為主要原材料的企業(yè)，木漿占其生產(chǎn)成本比約65-75%；以廢紙為主要原材料的企業(yè)，廢紙占其生產(chǎn)成本比約50-70%。而我國造紙業(yè)約有近80%的木漿和廢紙需要依賴進口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn)。而我國林業(yè)資源比較缺乏，這決定了我國木漿和廢紙的進口將持續(xù)增長。根據(jù)中國造紙協(xié)會對綜合信息資料調(diào)查，從2000年到2004年，全國漿耗總量4年的平均復合增長率達12.47%，因此，人民幣升值將降低木漿和廢紙的進口成本，使得以進口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯。因此人民幣升值將降低業(yè)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)成本。如果僅考慮人民幣升值對原材料成本的影響，則2004年我國造紙行業(yè)產(chǎn)品銷售成本為1715.91億元，其中進口原料用匯近53億美元，折合約438億元人民幣，人民幣升值2%可使成本減少0.51%，毛利率提高3.01%，利潤總額增加達8.79%。其二是人民幣升值有利于降低造紙業(yè)的進口設備采購成本，隨著我國造紙行業(yè)近幾年迅猛增長，生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品結構快速的提升。國內(nèi)造紙設備無論是規(guī)模和技術均難已適應這種迅猛增長勢頭，而且在造紙行業(yè)中固定資產(chǎn)投資中約有60%以上是設備投資，而且多數(shù)都是進口紙機設備。自2000年以來，全球大型紙機的訂單每三臺中就有兩臺來自中國。人民幣升值將造成進口設備價格相應下降，降低了造紙類公司進口設備的采購成本?？梢?，人民幣一旦再度升值，造紙行業(yè)將是最大的受惠行業(yè)之一，故下周人民幣升值預期有望“燃燒”紙業(yè)板塊。
    在造紙板塊中由于前幾年受進口成本高企的影響，因此業(yè)績均普遍較差，所以投資者在選擇方面，應該選擇那些業(yè)績優(yōu)良具有競爭優(yōu)勢的紙業(yè)公司，同時考慮到近期大盤仍是處于弱勢，游資仍然是喜歡低流通市值的個股，故建議投資者在紙業(yè)板塊中可重點關注其中業(yè)績優(yōu)良的小盤股，其中宜賓紙業(yè)和美利紙業(yè)可作重點關注。