投資要點(diǎn)：
      造紙行業(yè)整體的景氣度在08年上半年達(dá)到高點(diǎn)后，下半年受供求關(guān)系轉(zhuǎn)變影響，行業(yè)景氣度快速回落。
      產(chǎn)能的增加及需求的萎縮加劇了產(chǎn)品的供求矛盾，由于預(yù)期行業(yè)景氣度仍將下滑，預(yù)計(jì)造紙行業(yè)盈利空間的恢復(fù)可能要等到09年下半年以后。
      紙品消費(fèi)的剛性需求仍然存在，三大產(chǎn)業(yè)政策仍將助推造紙行業(yè)發(fā)展，原材料價(jià)格等的下降也將減緩行業(yè)再次出現(xiàn)過(guò)度價(jià)格下降和效益嚴(yán)重下滑局面的出現(xiàn)。
      維持造紙行業(yè)的“中性”投資評(píng)級(jí)。由于子行業(yè)的盈利能力嚴(yán)重分化，維持文化紙子行業(yè)、白卡紙子行業(yè)和銅版紙子行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)，維持新聞紙子和箱板紙子行業(yè)的“回避”評(píng)級(jí)。
      在目前股價(jià)下，重點(diǎn)公司的估值處于歷史底部區(qū)域，行業(yè)內(nèi)四大龍頭公司中，繼續(xù)維持太陽(yáng)紙業(yè)的“推薦”評(píng)級(jí)，維持晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)的“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)，維持華泰股份的“中性”評(píng)級(jí)。