北京時(shí)間周四，美聯(lián)儲(chǔ)11月聲明中宣布維持利率不變，稱等待經(jīng)濟(jì)朝目標(biāo)繼續(xù)前進(jìn)的“一些證據(jù)”。美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)表示通脹上行使得加息概率進(jìn)一步增加，這推升了市場(chǎng)對(duì)12月加息的預(yù)期。兩名委員投票反對(duì)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在11月會(huì)議上維持聯(lián)邦基金利率0.25%~0.5%不變，但稱加息概率進(jìn)一步增加。此前9月聲明中，美聯(lián)儲(chǔ)就表示加息概率上升。與以往一樣，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)未來(lái)只會(huì)以緩慢方式加息。11月會(huì)議距離美國(guó)總統(tǒng)大選只有一周，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)行動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)并未在本次聲明中明確提及總統(tǒng)大選。

　　美聯(lián)儲(chǔ)稱在等待經(jīng)濟(jì)朝目標(biāo)繼續(xù)前進(jìn)的“一些證據(jù)”。這一措辭與9月會(huì)議時(shí)相似，但本次會(huì)議上用了“一些”。“一些”表明需要證據(jù)的程度不算高，也就是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為距離下次加息的門檻比較低。去年，美聯(lián)儲(chǔ)也曾用過(guò)類似的表達(dá)，當(dāng)時(shí)他們稱是為加息鋪路。美聯(lián)儲(chǔ)在去年12月加息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)稱通脹自今年早些時(shí)候有所增加，基于市場(chǎng)的通脹預(yù)期在上升，不過(guò)仍在低位。美聯(lián)儲(chǔ)刪除了9月會(huì)議時(shí)“通脹在近期仍持續(xù)處在低位”的表述?？傮w來(lái)看，官員們對(duì)通脹回升到2%的目標(biāo)有信心，不過(guò)也不擔(dān)心通脹將快速增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的判斷，意味著加息可能臨近。

　　本次會(huì)議上，有兩名委員投了反對(duì)票，分別是堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席Esther George、克里夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席Loretta Mester。二人都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在11月會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)。這是George今年第五次投反對(duì)票，Mester年內(nèi)第二次投反對(duì)票。上次會(huì)議投反對(duì)票的波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席Rosengren投了贊成票。上次會(huì)議投反對(duì)票的官員人數(shù)，創(chuàng)下2014年12月以來(lái)最多。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在2008年底將利率降至近0水平，此后維持了大約7年的超低利率。去年12月，美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)聯(lián)邦基金利率25個(gè)基點(diǎn)，官員們表示今年將繼續(xù)加息，預(yù)計(jì)會(huì)有四次加息。然而年初金融市場(chǎng)出現(xiàn)大幅震蕩、海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)、美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)報(bào)告一度變?cè)恪⒂?guó)退歐、美國(guó)總統(tǒng)大選等因素，令美聯(lián)儲(chǔ)今年一直未加息。

　　9月會(huì)議以來(lái)，美國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)。美聯(lián)儲(chǔ)最重視的通脹指標(biāo)——核心PCE物價(jià)指數(shù)9月同比增長(zhǎng)1.7%，較年初有所增加。美國(guó)9月非農(nóng)就業(yè)增加15.6萬(wàn)，不及預(yù)期，失業(yè)率也小幅攀升，但勞動(dòng)力參與率在增加，表明更多美國(guó)人涌入勞動(dòng)力大軍。美國(guó)三季度實(shí)際GDP初值年化環(huán)比增長(zhǎng)2.9%，較二季度的1.4%大幅攀升。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論稱，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，不過(guò)發(fā)出了新的暗示，預(yù)計(jì)年內(nèi)最后一次會(huì)議——12月會(huì)議上，可能加息。目前看，美聯(lián)儲(chǔ)比年內(nèi)的任何時(shí)候，都更接近于加息。

　　美聯(lián)儲(chǔ)11月決議大幅增加了市場(chǎng)對(duì)于12月會(huì)議上加息的預(yù)期。下圖為11月會(huì)議前后市場(chǎng)對(duì)各次會(huì)議上加息概率的預(yù)測(cè)，12月會(huì)議高達(dá)80%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)11月聲明公布后，美股先下跌，納斯達(dá)克一度下跌1%，之后美股反彈，但全日仍收跌。美元指數(shù)短暫下跌后上揚(yáng)，不過(guò)全日仍處下跌態(tài)勢(shì)。

　　目前，市場(chǎng)將聚焦美聯(lián)儲(chǔ)12月13~14日的會(huì)議。這將是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次加息機(jī)會(huì)。9月會(huì)議上，從官員利率預(yù)測(cè)散點(diǎn)圖來(lái)看，絕大多數(shù)委員預(yù)計(jì)在年內(nèi)有一次加息。