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業(yè)績靚麗 鈦白粉龍頭優(yōu)勢盡顯

華安證券
2017-04-05
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    2016年度,佰利聯(lián)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.36億元,較上年上升56.98%;實(shí)現(xiàn)利潤總額5.4億元,較上年上升298.44%;歸屬于上市公司股東的凈利潤4.42億元,較上年上升296.74%。

  鈦白粉景氣度高,公司業(yè)績水漲船高

  在供給側(cè)改革和環(huán)保政策的雙重壓力下,鈦白粉供需結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化,走出多年行業(yè)低谷,全年價格呈現(xiàn)連續(xù)上漲的態(tài)勢。2016年國內(nèi)鈦白粉經(jīng)歷了十幾輪提價后,累計(jì)價格漲幅達(dá)50%。公司作為行業(yè)龍頭業(yè)績得到大幅提升,2016年公司共計(jì)生產(chǎn)鈦白粉58.31萬噸,銷售鈦白粉60.68萬噸,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.03億元,同比增長53.61%,綜合毛利率大幅提升11個百分點(diǎn)至29.56%。此外公司高端產(chǎn)品的開發(fā)取得了顯著成效,TR52、氯化法鈦白粉產(chǎn)品產(chǎn)量和質(zhì)量穩(wěn)步提升并得到PPG、阿克蘇、宣威、立邦漆、KANSAI等行業(yè)標(biāo)桿性終端客戶認(rèn)可。

  完成四川龍蟒并購,實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

  公司于2016年9月完成對四川龍蟒的并購,目前累計(jì)產(chǎn)能達(dá)到56萬噸/年,成為亞洲第一,全球第四大的鈦白粉生產(chǎn)廠商。此次并購一方面可以利用龍蟒的鈦精礦資源,打造“釩磁鐵--鈦精礦--技術(shù)研發(fā)--鈦白粉生產(chǎn)—鈦白粉銷售”全產(chǎn)業(yè)鏈,減少成本開支。另一方面公司生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大,可以通過統(tǒng)一采購等形式提高采購中的議價能力,同時市場占有率的提高和行業(yè)領(lǐng)先地位的增強(qiáng),也使公司在產(chǎn)品定價方面擁有更多的自主權(quán)和話語權(quán)。鈦白粉此輪價格大漲,公司作為行業(yè)龍頭獲得了巨大的收益。2016年四川龍蟒實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入12.5億元,凈利潤3.59億元,大幅增厚了公司業(yè)績,未來隨著二者協(xié)同效應(yīng)的發(fā)酵,業(yè)績有望繼續(xù)增長。

  海外市場需求旺盛,出口業(yè)務(wù)大幅提升

  在國內(nèi)鈦白粉市場供需改善的同時,鈦白粉出口增速保持高增長。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2016年全年,鈦白粉全年出口量為72.05萬噸,同比增長33.82%。公司一直以來都注重海外業(yè)務(wù),產(chǎn)品出口亞太、拉美、北美、歐洲、中東和非洲地區(qū)的一百余個國家,2016年公司國外出口鈦白粉27.47萬噸,占全國出口量比例達(dá)39.01%。2017年特朗普在基建上的政策將拉動美國對鈦白粉需求,而人民幣貶值也利于出口,公司有望繼續(xù)發(fā)揮在海外市場的優(yōu)勢,提高出口業(yè)務(wù)。


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