橡膠行情上漲可以有多種模式。所謂模式，包括了基本面的格局、各因素發(fā)揮作用的形式與時間順序、基本面與價格的互動、價格與輿情的互動?；仡櫄v史，會看到很多酣暢淋漓的單邊行情，但是即使是頂尖的高手，也不可能全部抓住，甚至不可能抓住大部分單邊行情。就是因為行情展開的具體形式其實有很多種，而人的能力有限，可以把握的具體形式非常有限。一旦不符合自己的模式，即使預(yù)測正確也很難賺到錢。

　　滬膠若出現(xiàn)趨勢反轉(zhuǎn)，有兩種形式可以把握。第一，供求矛盾緩和，之后出現(xiàn)導(dǎo)火索事件。供求矛盾緩和使得基本面進(jìn)入相對混沌的狀態(tài)，多空基本平衡。此時出現(xiàn)導(dǎo)火索事件，輿情、基本面不斷地與價格互動，使得趨勢得到自我強(qiáng)化。第二，基本面并不支持上漲，但是市場態(tài)度卻持續(xù)轉(zhuǎn)向利多，價格不斷地忽視利空因素，又對利多因素做出反應(yīng)，趨勢在懷疑中完成。“看不清形勢就不參與”這是典型的研究思維方式，交易往往都是在迷霧中摸索，基本面不支持并不表示不能做，畢竟自己覺得基本面支持，也照樣經(jīng)常賠錢。

　　橡膠供求形勢不支持第一種模式

　　供給方面，供應(yīng)壓力低于預(yù)期。夏季雖然不是產(chǎn)膠旺季，但是也已經(jīng)全面開割，但是從泰國產(chǎn)區(qū)的原料價格來看，價格始終低位橫盤，并未反映出供應(yīng)壓力明顯增大。受到天氣、疾病、低價的綜合影響，印尼、印度、越南、泰國出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)。特別值得關(guān)注的是低價對產(chǎn)量的抑制，該現(xiàn)象的出現(xiàn)，預(yù)示著滬膠下方空間將變得有限。

　　需求方面，偏弱但難以明顯下滑，整體較為溫和。一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致輪胎出口困難，去杠桿帶來的經(jīng)濟(jì)壓力拖累了橡膠下游需求；另一方面，在貿(mào)易戰(zhàn)帶來的外部壓力之下，國內(nèi)基建房地產(chǎn)在四季度走弱概率較低，使得工程車難以走弱，物流車也將受到提振，加之環(huán)保對重卡更新的作用力仍在，橡膠下游需求存在托底因素。

　　市場對供求的預(yù)期已經(jīng)從上半年的供大于求逐步轉(zhuǎn)向供求雙雙低于預(yù)期，供求矛盾得以緩和的狀態(tài)。但是，問題就出在了缺乏導(dǎo)火索性質(zhì)的因素。供給目前難以形成有力的利多，畢竟低價、天氣等因素抑制產(chǎn)量，需要較長的作用時間，目前市場仍舊懷疑四季度產(chǎn)量可以明顯恢復(fù)。需求方面，除非出現(xiàn)新的刺激政策，否則需求將處于溫和波動的狀態(tài)。加之國內(nèi)庫存仍舊處于高壓狀態(tài)，基本面的確找不出大變量、快變量。

　　跟蹤市場態(tài)度操作

　　市場態(tài)度的思維方式與平衡表的思維方式對立，平衡表思維相信供求決定價格，市場態(tài)度思維相信市場充滿偏見，難以認(rèn)清供求全局，總是片面地反映基本面。利用市場態(tài)度，就是要找準(zhǔn)市場是在對什么因素做出反應(yīng)，該監(jiān)控誰，跟著誰。

　　上半年滬膠的下跌表面上是期現(xiàn)套利打掉升水、中美貿(mào)易戰(zhàn)、20號標(biāo)膠期貨上市幾個因素造成的，但實際上市場預(yù)期供給增加才是關(guān)鍵的內(nèi)生因素，沒有這個內(nèi)生因素做基礎(chǔ)，外部因素的作用力將大幅受限。下半年供給低于預(yù)期，但是供給仍有可能在后面的旺季發(fā)力，所以市場才會震蕩數(shù)月。從的大方面看，目前距離多年來的產(chǎn)能擴(kuò)張的尾聲越來越近，相對于溫和的需求來說，供給是更活躍的更有故事的變量，今年的價格走勢也很好地反映了供給處于主導(dǎo)地位，市場態(tài)度主要體現(xiàn)為價格對供給的反應(yīng)。

　　目前價格短期偏強(qiáng)，我們認(rèn)為這是市場價格開始對供給的累積變化做出反應(yīng)。操作上不必急于在震蕩區(qū)間內(nèi)部進(jìn)場，不妨等待價格突破區(qū)間上軌，同時通過監(jiān)控天氣、原料價格等因素觀察供給的變化。趨勢上行、供給沒有出現(xiàn)大增，則市場態(tài)度利多，即可做多。所以，滬膠難以根據(jù)供求形勢直接預(yù)測將要轉(zhuǎn)勢大漲，但是卻可以通過跟蹤市場態(tài)度在認(rèn)識混沌的狀態(tài)下做多。