我們面臨著與亞洲金融危機(jī)期間類似或可能更嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致98年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩到2.5%，中國(guó)98-99年經(jīng)濟(jì)增速放緩到7.8%和7.6%；

    10月份發(fā)電量增速-4%，形勢(shì)嚴(yán)峻。IMF預(yù)測(cè)09年全球經(jīng)濟(jì)增速放緩到2.2%，市場(chǎng)預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)09年放緩到7-8%左右。09年全球及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能面臨比亞洲金融危機(jī)更嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。

    亞洲金融危機(jī)時(shí)交通運(yùn)輸行業(yè)表現(xiàn)回顧：我們看到98年亞洲金融危機(jī)時(shí)交通運(yùn)輸各子行業(yè)增速明顯放緩。民航旅客周轉(zhuǎn)量98年增速3.4%、沿海港口貨物吞吐量增速放緩到1.6%、公路客運(yùn)和貨物運(yùn)輸量增速放緩到4.38%和-0.05%、鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量和鐵路煤炭周轉(zhuǎn)量增速放緩到5.57%和-8.84%。

    在經(jīng)濟(jì)下行通道中，交通運(yùn)輸不同運(yùn)輸方式都受到負(fù)面影響，貨運(yùn)可能比客運(yùn)受到的影響更大。

    10月份運(yùn)輸各子行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況：10月份民航旅客周轉(zhuǎn)量增速為6.9%；沿海港口貨物吞吐量增速和集裝箱吞吐量增速分別為8.25%和8.64%；鐵路運(yùn)輸旅客周轉(zhuǎn)量和貨物周轉(zhuǎn)量增速分別為3.5%和2.7%；主要跟蹤的高速公路車流量10月增速明顯放緩。

    2009年交通運(yùn)輸行業(yè)增速預(yù)測(cè)：主要根據(jù)的假設(shè)是09年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速8%；發(fā)電量增速5%；鋼鐵行業(yè)增速2%。我們預(yù)計(jì)09年民航旅客周轉(zhuǎn)量增速樂(lè)觀為7.5%，悲觀預(yù)測(cè)2%；沿海港口貨物吞吐量增速5%，集裝箱吞吐量增速5-8%；高速公路車流量增速5%；鐵路貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速5%左右。

    維持航空、航運(yùn)、鐵路運(yùn)輸、高速公路、港口“中性”評(píng)級(jí)；機(jī)場(chǎng)“增持”評(píng)級(jí)。謹(jǐn)慎增持深圳機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)、廈門空港、大秦鐵路、廣深鐵路等。