一、商品指數(shù)

　 5月24日天然橡膠商品指數(shù)為34.19，較昨日下降了0.12點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)(2011-09-01)下降了65.81%，較2015年11月25日最低點(diǎn)28.15點(diǎn)上漲了21.46%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　二、行情走勢(shì)

　 2019天然橡膠行情，一季度經(jīng)歷了2月大幅上漲近10%， 3月內(nèi)如數(shù)跌回起跑線；二季度4月先反彈4%后開(kāi)啟下跌模式，直至最后一個(gè)交易日海關(guān)公布關(guān)于“混合膠歸類”的政策開(kāi)始上漲模式。5月上旬膠價(jià)連續(xù)漲，漲幅高達(dá)6.8%；進(jìn)入中旬，疊加產(chǎn)區(qū)高溫干旱及蟲(chóng)害影響，新膠供應(yīng)短缺引發(fā)對(duì)后市供應(yīng)的擔(dān)憂，天膠價(jià)格大幅上漲10%左右；但步入下旬以來(lái)，市場(chǎng)傳混合膠歸類檢查結(jié)果引發(fā)市場(chǎng)失望情緒，又逢泰國(guó)雷暴天氣作用，膠價(jià)自高價(jià)震蕩回落超3個(gè)百分點(diǎn)。生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月天然橡膠（標(biāo)一）海南寶島國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨膠主流均價(jià)：5日?qǐng)?bào)價(jià)10730元/噸，24日?qǐng)?bào)價(jià)11530元/噸，其中階段性最高價(jià)為17日11900元/噸，最低價(jià)為5日的10730元/噸，5月最高上調(diào)千元每噸，漲幅高達(dá)10.9%，24日回落至7.46%。

　　三、因素分析

　　混合膠認(rèn)定：4月28日，海關(guān)總署下發(fā)通知，要求對(duì)目前通過(guò)40028000稅則號(hào)報(bào)關(guān)進(jìn)口的混合膠，需要查驗(yàn)為完全天然橡膠與合成橡膠混合物，此舉引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于進(jìn)口成本大幅增加和進(jìn)口量受限的擔(dān)憂，由此膠價(jià)一度大漲每噸千元左右，但5月下旬市場(chǎng)盛傳檢查結(jié)果出爐，并未如意料中嚴(yán)格，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒低落，價(jià)格回調(diào)明顯。但進(jìn)口量受限引發(fā)我國(guó)天膠庫(kù)存連續(xù)下調(diào)，對(duì)于膠價(jià)有一定利好作用。

　　高溫干旱：近期國(guó)內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)受高溫干旱的天氣影響巨大。東南亞：泰國(guó)地區(qū)近日有降雨，但總體產(chǎn)量仍偏緊，消息稱當(dāng)?shù)丶庸S加工利潤(rùn)虧損嚴(yán)重，原料膠和成品庫(kù)存皆偏低，出口量不多，市場(chǎng)寄希望于降雨能改善本月底和下月初的產(chǎn)量及市場(chǎng)供應(yīng)。印度有消息稱，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)愿意支付高價(jià)購(gòu)買橡膠原材料，但賣家出貨意愿不強(qiáng)；因?yàn)楦邷睾偷蛢r(jià)格導(dǎo)致產(chǎn)量下降當(dāng)?shù)卦S多小種植者已經(jīng)停止采集橡膠。國(guó)內(nèi)：我國(guó)國(guó)內(nèi)產(chǎn)膠區(qū)受高溫干旱和螨蟲(chóng)危害影響，自上旬開(kāi)始多個(gè)地區(qū)逐步停割，新膠供應(yīng)緊張，市場(chǎng)反應(yīng)激烈，導(dǎo)致價(jià)格大幅上漲，且高溫干旱的情況仍在持續(xù)，部分地區(qū)雖有降雨，但雨量小、效果不明顯，旱情嚴(yán)峻，產(chǎn)量持續(xù)緊張。

　 下游需求：中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年4月，汽車產(chǎn)銷分別完成205.2萬(wàn)輛和198萬(wàn)輛，同比分別下降14.5%和14.6%。1-4月，汽車產(chǎn)銷分別完成838.9萬(wàn)輛和835.3萬(wàn)輛，同比分別下降11%和12.1%。進(jìn)入汽車銷售淡季，下游需求更加疲弱。

　　相關(guān)產(chǎn)品：5月24日順丁橡膠商品指數(shù)為34.14，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)102.40點(diǎn)（2011-09-25）下降了66.66%，較2015年02月04日最低點(diǎn)23.74點(diǎn)上漲了43.81%。；5月24日丁苯橡膠商品指數(shù)為36.55，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)103.60點(diǎn)（2011-09-08）下降了64.72%，較2016年01月19日最低點(diǎn)28.41點(diǎn)上漲了28.65%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　相關(guān)消息：5月16日消息，泰國(guó)國(guó)家橡膠局周四表示，泰國(guó)下周將削減橡膠出口量126,240噸，為期四個(gè)月，此前該國(guó)推遲執(zhí)行與其他地區(qū)生產(chǎn)國(guó)達(dá)成的削減供應(yīng)協(xié)議。

　　四、后市預(yù)測(cè)

　　生意社天然橡膠分析師認(rèn)為，在當(dāng)前的貿(mào)易形勢(shì)大背景下，在庫(kù)存高企、需求疲弱的基本行業(yè)形勢(shì)下，產(chǎn)膠國(guó)及主要進(jìn)口國(guó)政策是否有利、國(guó)內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)高溫干旱能否有效緩解，最能影響天然橡膠當(dāng)下行情和未來(lái)走勢(shì)。繼續(xù)關(guān)注以上影響因素的最新消息，緩解旱情已刻不容緩。