央行重啟14天逆回購操作
　　 中標利率下調5個基點 本報記者 姚 進

　　時隔近3個月后，14天逆回購操作重啟，中標利率下調至2.65%。中國人民銀行12月18日公告顯示，以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作。其中，7天逆回購中標量為500億元，中標利率2.5%；14天逆回購中標量為1500億元，中標利率2.65%。因18日無逆回購到期，當日實現(xiàn)凈投放2000億元。

　　此前，央行已連續(xù)20個工作日未開展逆回購操作，創(chuàng)今年最長暫停紀錄。此次7天逆回購操作的利率未作調整，但14天逆回購操作的中標利率不再是2.7%，而是下調至2.65%。值得注意的是，自2018年4月份以來，央行14天逆回購操作的利率一直維持在2.7%的水平。公告稱，人民銀行將密切關注市場流動性狀況，靈活開展公開市場操作，維護年末流動性平穩(wěn)。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀表示，央行操作的期限特征已表明央行“呵護”市場流動性穩(wěn)健跨年的態(tài)度。近期公開市場主要的到期壓力，中期借貸便利（MLF）已在本周一（12月16日）全額對沖并凈投放140億元。周三重啟逆回購凈投放2000億元流動性的同時降低跨年資金利率，很大程度上可以避免市場流動性年末出現(xiàn)結構性緊張。

　　Wind數(shù)據顯示，本周（12月14日至12月20日）央行公開市場無正逆回購和央票到期。周一（16日）央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率為3.25%，與此前持平，當天另有2860億元MLF到期。

　　中信證券首席固收分析師明明認為，總量上看，當日開展2000億元流動性凈投放，逐步安排跨年流動性投放。隨著元旦臨近，年底跨節(jié)資金需求旺盛，資金利率有所上行，央行在暫停逆回購操作20天后重啟逆回購操作滿足年底資金需求，保證銀行體系年底流動性總量合理充裕。從期限結構上看，跨年資金需求旺盛，14天流動性投放更多。近期21天和1個月的跨年資金利率大幅上行，跨元旦資金需求較為旺盛，央行時隔近3個月重啟14天逆回購操作補充流動性。后續(xù)面臨春節(jié)，央行可能還會重啟28天逆回購操作以補充春節(jié)期間的跨節(jié)需求。

　　“未來兩周央行預調微調市場短期波動的操作可能還會有。年末央行靈活適度的調節(jié)，也旨在為2020年初配合專項債發(fā)行及其他宏觀政策共同發(fā)力打下基礎。”陳冀說。