北京時(shí)間周一（2月17日）亞洲時(shí)段，國(guó)際油價(jià)自三周高位小幅承壓。油價(jià)上周取得今年以來(lái)最大周漲幅，上漲逾1%。因有跡象表明疫情的最壞經(jīng)濟(jì)影響已經(jīng)被消化，減輕了投資者對(duì)原油需求自由落體的擔(dān)憂。但需要注意，油市供需失衡仍是令市場(chǎng)頭疼的大問(wèn)題，三大機(jī)構(gòu)大幅下修今年需求增長(zhǎng)，同時(shí)高盛集團(tuán)將2020年原油需求增幅預(yù)測(cè)削減近一半、將第一季度油價(jià)預(yù)測(cè)下調(diào)16%。 

      OPEC+接近放棄舉行緊急會(huì)議的計(jì)劃

       幾位OPEC代表透露，OPEC及其盟友接近放棄舉行緊急會(huì)議的計(jì)劃，不過(guò)沙特阿拉伯尚未完全放棄其提議。由于疫情打擊了原油的需求，在過(guò)去的兩周中，沙特阿拉伯一直在敦促OPEC成員國(guó)及其盟友在本月開會(huì)，考慮進(jìn)一步減產(chǎn)。

      不過(guò)，幾個(gè)國(guó)家表示，到目前為止，這個(gè)想法還沒(méi)有得到俄羅斯的認(rèn)同。俄羅斯是整個(gè)OPEC+聯(lián)盟中最大的原油生產(chǎn)國(guó)。由23個(gè)國(guó)家組成的這個(gè)聯(lián)盟更可能堅(jiān)持在3月初舉行會(huì)議的原定計(jì)劃。

      OPEC+當(dāng)前的減產(chǎn)協(xié)議3月底到期。自O(shè)PEC與非OPEC產(chǎn)油國(guó)2016年開始在油市協(xié)同行動(dòng)以來(lái)，俄羅斯在OPEC+聯(lián)盟一直扮演著核心角色。OPEC和非OPEC產(chǎn)油國(guó)原本定于3月初開會(huì)討論進(jìn)一步的行動(dòng)，但公共衛(wèi)生事件影響了油價(jià)，有人呼吁提前開會(huì)。

      石油出口國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓

      消息人士表示，OPEC+產(chǎn)油國(guó)有可能繼續(xù)延長(zhǎng)減產(chǎn)期限，油價(jià)不振、持續(xù)減產(chǎn)對(duì)海灣主要石油出口國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成壓力，這些國(guó)家迫切需要加快經(jīng)濟(jì)改革，渡過(guò)難關(guān)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，海灣合作委員會(huì)六國(guó)（沙特阿拉伯、阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、阿曼、巴林、卡塔爾、科威特） 2019年整體經(jīng)濟(jì)增速遠(yuǎn)低于高油價(jià)時(shí)期的逾4%。

      國(guó)際貨幣基金組織在達(dá)沃斯經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布最新版《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)，2020年沙特經(jīng)濟(jì)增速為1.9%，較2019年10月的預(yù)測(cè)下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)。世行下調(diào)了對(duì)沙特、卡塔爾、阿曼、科威特和巴林的增長(zhǎng)預(yù)期?？傮w而言，世行預(yù)計(jì)海合會(huì)國(guó)家在2020年和2021年的增長(zhǎng)率分別為1.0%和0.1%。

      該組織在報(bào)告中說(shuō)，全球石油需求已接近峰值水平，在能源使用效率進(jìn)一步提升、環(huán)境保護(hù)力度加大的情況下，需求拐點(diǎn)可能更快到來(lái)，“這些預(yù)期如果成為現(xiàn)實(shí)，將重塑不少石油出口國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景”。在現(xiàn)有財(cái)政狀況下，這些產(chǎn)油國(guó)現(xiàn)存的財(cái)富可能在未來(lái)15年乃至更快時(shí)間內(nèi)消耗殆盡，淪為凈借貸方。

       三大機(jī)構(gòu)大幅下修今年需求增長(zhǎng)

       上周三大機(jī)構(gòu)月報(bào)陸續(xù)發(fā)布，受到全球公共衛(wèi)生事件影響，三大機(jī)構(gòu)均大幅下修今年需求增長(zhǎng)，其中EIA下修38萬(wàn)桶/日至102萬(wàn)桶/日，OPEC下修23萬(wàn)桶/日至99萬(wàn)桶/日，IEA下修48萬(wàn)桶/日至82萬(wàn)桶/日。

      平均來(lái)看，需求增長(zhǎng)預(yù)期約減少了30萬(wàn)桶/日，基本反映了市場(chǎng)主流預(yù)期。而相比需求，三大機(jī)構(gòu)對(duì)非OPEC供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)估基本沒(méi)有太大變化，整體預(yù)估增量在200萬(wàn)桶/日以上，由于巴西、挪威以及圭亞那新的海上油田投產(chǎn)。

      目前平衡市場(chǎng)的力量主要來(lái)自O(shè)PEC，今年1月份利比亞的供應(yīng)中斷部分對(duì)沖了公共衛(wèi)生事件的影響，但從原油遠(yuǎn)期曲線轉(zhuǎn)為近月貼水來(lái)看，這一部分的供給損失量尚不足于平衡市場(chǎng)，未來(lái)仍然需要OPEC在減產(chǎn)上做出更多努力。

       高盛下調(diào)油價(jià)預(yù)期，需求可能減少400萬(wàn)桶/日

       Damien Courvalin等高盛分析師將第一季度布倫特原油和WTI原油價(jià)格預(yù)期下調(diào)10美元/桶，理由是在疫情爆發(fā)后需求大受打擊。

      高盛表示，目前石油需求可能減少400萬(wàn)桶/日 ，這將是一個(gè)峰值水平。現(xiàn)在預(yù)計(jì)2020年新增石油需求將為60萬(wàn)桶/日，此前預(yù)期為110萬(wàn)桶。

      第一季度布倫特原油價(jià)格預(yù)計(jì)為53美元，其后幾個(gè)季度分別為57美元，60美元和65美元。預(yù)計(jì)美原油第一季度報(bào)48.50美元，其后幾個(gè)季度分別為52.50美元，55.50美元和60.50美元

      疫情爆發(fā)造成全球石油需求的損失是巨大的，但在規(guī)模和持續(xù)時(shí)間上仍然未知，而OPEC+潛在的減產(chǎn)時(shí)機(jī)和規(guī)模仍然非常不確定。

      （美油日線圖）

      國(guó)際油價(jià)多空相對(duì)膠著。盡管此前世界衛(wèi)生組織重新燃起人們對(duì)公共衛(wèi)生風(fēng)險(xiǎn)可能減弱的樂(lè)觀情緒，且俄羅斯方面有所松口令OPEC+進(jìn)一步減產(chǎn)預(yù)期升溫。但油市需求下降、全球原油庫(kù)存可能增加，市場(chǎng)仍面臨供大于需的局面，限制了油價(jià)上行空間。