圖1：2020年6月天然橡膠商品指數(shù)走勢圖

　　生意社（100ppi.com）數(shù)據(jù)顯示，6月29日天然橡膠商品指數(shù)為29.60，較昨日下降了0.71點，較周期內(nèi)最高點100.00點（2011-09-01）下降了70.40%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了8.50%。(注：周期指2011-09-01至今)

          圖2：2020年上半月天然橡膠主流價格走勢圖

　　天然橡膠自2020年1月初至6月，整體行情呈先下后小幅向上的態(tài)勢，3月底4月初的價格為階段性底部，5月天膠絕地反彈、震蕩上行，6月天膠承接上月上行態(tài)勢，先行沖高至近期最高點，后續(xù)因需求支撐不足、價格轉(zhuǎn)而向下，而后又有一定程度的震蕩反彈。生意社監(jiān)測的華東地區(qū)天然橡膠（標一）數(shù)據(jù)顯示，6月，寶島全乳1日市場主流報價10120元/噸左右，30日主流報價10078元/噸，本月至今漲幅0.42%，其中5日左右價格為10370元/噸為近兩月的最高點，29日9980元/噸是本月價格最低點，最大震幅3.76%；總體而言，在端午節(jié)前，天然橡膠價格在10100-10400元/噸之間波動，端午節(jié)后第一個交易日隨著滬膠大跌近300點，天膠現(xiàn)貨跟盤調(diào)整，國產(chǎn)全乳主流報價再次破萬，本月最后一個交易日小幅回升，重回萬元以上。

　　本年度至今，天然橡膠彰顯了其"與眾不同"的幾個方面：

　　第一，2020年至今受疫情的全球化影響，國內(nèi)外天膠需求大幅縮減在所難免，原油連續(xù)大跌后反彈，作為易受原油影響的天膠來講，伴隨原油的下行過程，天膠在上半年經(jīng)歷了破萬，后又經(jīng)歷了三個月的緩慢反彈，至今弱勢震蕩，行情清淡。

　　第二，與此同時，原油大跌，丁二烯隨之大幅下行，由此造成替代膠價格的低位，也導(dǎo)致了輪胎廠部分需求轉(zhuǎn)向替代膠市場，天膠本已較差的需求，又被取代一部分。

　　第三，需求不好，輪胎廠的開工率就受影響，數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前國內(nèi)輪胎廠的開工率約為60-70%左右，而這是本年度至今最高的開工數(shù)據(jù)了，汽車銷售數(shù)據(jù)統(tǒng)計自5月才有所回升，但僅限于環(huán)比，同比仍舊是不可避免的下跌。

　　第四，2020年不一樣，注定了新膠的開割受天氣災(zāi)害、病蟲災(zāi)害的影響不得已延遲，我國傳統(tǒng)開割季來了，卻沒有等來國內(nèi)產(chǎn)量大幅增加的情形，而泰國等東南亞國家的產(chǎn)量自本月中下旬才有會大量上市的消息；天膠庫存毫無疑問會不斷增加，尤其是下旬青島保稅區(qū)的庫存。

　　第五，2020年天膠的與眾不同，還表現(xiàn)在國內(nèi)貨源的區(qū)域性差別上；早在5月中旬就開始出現(xiàn)云南尤其是版納地區(qū)貨源緊張的情況，當(dāng)?shù)馗鞣N膠皆緊缺，由此帶來膠價的持續(xù)堅挺，據(jù)當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商稱，今年新膠推遲上市及往年一直有的進口指標尚未放開帶來當(dāng)?shù)刎浽淳o張情形；上月底及本月中，本社的多篇文章曾詳細分析過國內(nèi)天膠市場的區(qū)域差異問題，時至6月底7月初，此情形依舊存在，由此也出現(xiàn)了貨源的區(qū)域間傳輸。

　　第六，貿(mào)易摩擦的存在。6月12日，美國商務(wù)部發(fā)布了對華乘用車及輕卡車輪胎反傾銷第四次復(fù)審初裁結(jié)果，兩家強制應(yīng)訴企業(yè)因拒絕參與調(diào)查而獲得76.46%的傾銷稅率，7家企業(yè)獲得零稅率。而上月26、27日，印度商工部連續(xù)發(fā)布公告，對中國丁腈橡膠、橡膠助劑PX-13啟動反傾銷立案調(diào)查。雖然貿(mào)易摩擦不罕見，但疊加今年的艱難形勢，還有此類事件頻繁出現(xiàn)，則令出口形勢更加嚴峻。

　　綜上，2020年的天然橡膠形勢艱難。關(guān)于后市，生意社分析認為，近期關(guān)注點就是泰國新膠開始大量上市，而國內(nèi)天膠庫存又高居不下且面臨大幅增加，但下游需求回升緩慢，供需矛盾更加突出，價格會遭受一定打壓。因當(dāng)前天膠價格已處于低位，下跌空間不大；云南尤其是版納地區(qū)貨源緊張會對價格尤其是局部價格形成一定支撐。新基建對于需求的拉動給人希望，國外疫情的嚴重及國內(nèi)形勢的局部反彈又不可避免地造成情緒上的擔(dān)憂，多空綜合作用于市場，預(yù)計天膠后市震蕩走勢持續(xù)，謹防新膠集中大量上市對價格的影響。