主持人楊萌：5月12日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，要跟蹤分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和市場(chǎng)變化，做好市場(chǎng)調(diào)節(jié)，應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲及其連帶影響。加強(qiáng)貨幣政策與其他政策配合，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。對(duì)此，投資者們?cè)趺纯?？期貨交易所又有哪些安排？今日本?bào)專(zhuān)題聚焦，以饗讀者。

　　本報(bào)記者 劉 琪

　　今年以來(lái)，全球大宗商品價(jià)格表現(xiàn)出上行態(tài)勢(shì)。今年4月末，WTI原油期貨價(jià)格、LME銅期貨價(jià)格和CRB大宗商品現(xiàn)貨價(jià)格綜合指數(shù)分別同比上漲187%、89%和51%。針對(duì)大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，5月12日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，“要跟蹤分析國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和市場(chǎng)變化，做好市場(chǎng)調(diào)節(jié)，應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲及其連帶影響”。

　　在此之前，4月8日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)第五十次會(huì)議，也特別“點(diǎn)名”了大宗商品，會(huì)議提出“要保持物價(jià)基本穩(wěn)定，特別是關(guān)注大宗商品價(jià)格走勢(shì)”。

　　對(duì)于本輪大宗商品價(jià)格持續(xù)快速上漲背后的原因，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)分析認(rèn)為主要有幾個(gè)方面：首先，今年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)修復(fù)態(tài)勢(shì)趨于明朗，大宗商品需求加速向常態(tài)水平回歸；但這段時(shí)間印度等國(guó)家疫情加劇，大宗商品供應(yīng)能力修復(fù)相對(duì)滯后，供需“錯(cuò)位”推高銅、鐵礦石、原油等大宗商品價(jià)格。其次，疫情影響下全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛實(shí)施大規(guī)模貨幣寬松政策，全球流動(dòng)性處于極度寬松狀態(tài)。一些國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借此利用大宗商品期貨市場(chǎng)進(jìn)行短期炒作，也是價(jià)格短期內(nèi)暴漲的重要原因。

　　大宗商品的價(jià)格快速上漲會(huì)直接推高國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)成本，由此也引發(fā)了是否會(huì)帶來(lái)輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。中國(guó)人民銀行（下稱“央行”）對(duì)此在近期發(fā)布的2021年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中進(jìn)行了回應(yīng)。央行表示，全球大宗商品價(jià)格上漲可能階段性推升我國(guó)PPI，但輸入性通脹的風(fēng)險(xiǎn)總體可控。我國(guó)在去年應(yīng)對(duì)疫情時(shí)堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策，沒(méi)有搞大水漫灌，經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好，保持了總供求基本平衡，不存在長(zhǎng)期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，面對(duì)大宗商品的價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)三大期貨交易所也緊急出手“降溫”。大商所5月10日晚間發(fā)布公告稱，鐵礦石期貨8個(gè)合約漲停，下一交易日相關(guān)合約漲跌停板幅度及保證金水平將相應(yīng)上調(diào)。鄭商所5月10日發(fā)布公告稱，5月13日結(jié)算時(shí)起，動(dòng)力煤期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為12%，漲跌停板幅度調(diào)整為8%；5月11日當(dāng)晚夜盤(pán)交易時(shí)起，交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為30元/手，日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為30元/手。上期所當(dāng)日也通過(guò)官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整螺紋鋼、熱軋卷板期貨相關(guān)合約交易手續(xù)費(fèi)的通知》：螺紋2110合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之一。熱軋卷板2110合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之一。

　　對(duì)于后續(xù)應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格上漲的政策發(fā)力點(diǎn)，王青認(rèn)為，從國(guó)內(nèi)供給端入手，可有序推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和工作，對(duì)煤炭、鋼鐵、水泥等主要工業(yè)品產(chǎn)能控制做出靈活安排。同時(shí)，著眼需求端，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)整體修復(fù)良好的背景下，避免各類(lèi)工業(yè)品需求扎堆碰頭，過(guò)而抑制PPI短期上沖勢(shì)頭。

　　“整體上看，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能修復(fù)充分，中下游工業(yè)品供應(yīng)能力充足，加之需求端并不存在過(guò)熱現(xiàn)象，國(guó)際大宗商品價(jià)格階段性沖高不會(huì)動(dòng)搖國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定大局，也不會(huì)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向全面收緊。”王青表示。