本報記者 劉 琪

　　年內(nèi)首次降準(zhǔn)今日正式執(zhí)行。

　　針對本次降準(zhǔn)，央行貨幣政策司司長孫國峰7月13日在國新辦舉行的上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)情況新聞發(fā)布會上表示，本次全面降準(zhǔn)降低了金融機構(gòu)的資金成本每年約130億元，通過金融機構(gòu)傳導(dǎo)可促進降低社會綜合融資成本。

　　“此次降準(zhǔn)不會對流動性環(huán)境產(chǎn)生較大影響。”中國銀行研究院研究員梁斯對《證券日報》記者表示，原因在于，一是7月15日有4000億元MLF到期，這將回籠部分流動性。二是7月中下旬將迎來稅期高峰，由于繳稅會對市場產(chǎn)生明顯的“抽水”效應(yīng)，適度加大流動性投放操作會起到“提前預(yù)防”的效果，金融機構(gòu)將有充足的資金用于繳稅，這有助于避免稅期對流動性總量形成干擾，繼而對貨幣市場利率帶來壓力，干擾市場預(yù)期。

　　就此次降準(zhǔn)產(chǎn)生的影響，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金在接受《證券日報》記者采訪時表示，首先從銀行體系流動性看，此次降準(zhǔn)釋放長期資金，補充流動性，同時通過加強資金和信貸引導(dǎo)讓資金流入實體經(jīng)濟薄弱部門，有助于經(jīng)濟復(fù)蘇的企穩(wěn)。

　　同時，陶金認(rèn)為，此次降準(zhǔn)在全面釋放流動性、輸送“彈藥”的同時，預(yù)計還會配合繼續(xù)加大宏觀審慎政策向小微企業(yè)信貸業(yè)務(wù)的傾斜和政策條款細化，長效鼓勵商業(yè)銀行去競爭小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)。

　　“降準(zhǔn)通過向金融機構(gòu)注入穩(wěn)定資金，促進綜合成本下降，有望帶動LPR調(diào)整，但MLF利率和價格傳導(dǎo)時滯可能制約其下行空間。因此需要關(guān)注本月LPR報價，其變動情況將影響后續(xù)的貨幣政策調(diào)節(jié)力度以及中長期利率走勢。”中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明對《證券日報》記者表示。

　　浙商證券研報也認(rèn)為，通過降準(zhǔn)置換到期MLF的方式可降低銀行綜合資金成本，進而引導(dǎo)至LPR及實體部門融資成本下行，后續(xù)存在LPR下降可能性，可類比的典型案例如2019年9月份央行采取全面降準(zhǔn)，當(dāng)月雖然并未調(diào)降MLF利率，但1年期LPR報價下降5BP，即反映出降準(zhǔn)降低了銀行整體資金成本。

　　孫國峰表示，下一階段，貨幣政策將堅持以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭，堅持貨幣政策的自主性。根據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟形勢和物價走勢，把握好政策力度和節(jié)奏，兼顧內(nèi)外均衡，有力支持實體經(jīng)濟。同時也會密切關(guān)注國際經(jīng)濟金融形勢變化，以我為主，開展國際宏觀政策協(xié)調(diào)，共同發(fā)出正向聲音，促進全球經(jīng)濟穩(wěn)定恢復(fù)。