12月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)：1年期LPR為3.8%，較上一期下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR為4.65%，較上一期未作調(diào)整。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，1年期LPR下降，體現(xiàn)了對(duì)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的支持力度持續(xù)加大。

　　貸款利率定價(jià)的主要參考基準(zhǔn)

　　此次“降息”是自去年4月20日創(chuàng)下改革以來單月最大降幅后，LPR時(shí)隔20個(gè)月的首次調(diào)整。

　　什么是LPR？LPR如何計(jì)算？中國人民銀行方面表示，貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)是由具有代表性的報(bào)價(jià)行，根據(jù)本行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率，以公開市場操作利率加點(diǎn)形成的方式報(bào)價(jià)，由人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心計(jì)算并公布的基礎(chǔ)性的貸款參考利率。目前，LPR已成為貸款利率定價(jià)的主要參考基準(zhǔn)；每月產(chǎn)生1次，由18家報(bào)價(jià)銀行獨(dú)立報(bào)價(jià)，全國同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報(bào)價(jià)后算術(shù)平均，向0.05%的整數(shù)倍就近取整計(jì)算得出；主要有1年期和5年期以上2個(gè)品種。

　　銀行在參考LPR的基礎(chǔ)上，綜合考慮信用情況、抵押擔(dān)保方式、期限、利率浮動(dòng)方式和類型等要素，由借貸雙方協(xié)商決定，作為參考的LPR可以是最新公布或由借貸雙方自主協(xié)商選擇具體某天的LPR。

　　使用LPR作為定價(jià)基準(zhǔn)后，貸款利率以LPR加減點(diǎn)的形式確定，即“LPR+n個(gè)基點(diǎn)”、“LPR-n個(gè)基點(diǎn)”或“LPR+m%”、“LPR-m%”。1年期和5年期以上的貸款利率由直接對(duì)應(yīng)的LPR作為基準(zhǔn)，1年期以內(nèi)、1年至5年期貸款利率的參考基準(zhǔn)，可由銀行在二者之間自主選擇。

　　發(fā)揮貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)作用

　　1年期LPR的下調(diào)將帶來多重影響。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本次1年期LPR下調(diào)主要源于銀行點(diǎn)差收窄。“今年以來，銀行加強(qiáng)負(fù)債端管理，對(duì)于創(chuàng)新型存款、互聯(lián)網(wǎng)存款、結(jié)構(gòu)性存款進(jìn)行規(guī)范，銀行總體負(fù)債成本有所下降。結(jié)合今年2次降準(zhǔn)在降成本方面產(chǎn)生的累積效應(yīng)，LPR報(bào)價(jià)因而下調(diào)。”

　　中國人民銀行于12月15日落地實(shí)施了年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，2次降準(zhǔn)共計(jì)釋放資金2.2萬億元。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，今年2次全面降準(zhǔn)為銀行提供了長期的低成本資金，降低了資金成本。同時(shí)，去年以來，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管以及存款利率定價(jià)機(jī)制調(diào)整，推動(dòng)銀行負(fù)債成本下降。

　　溫彬認(rèn)為，當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。在這個(gè)階段下調(diào)LPR利率，有助于發(fā)揮好貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，有助于經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)健康運(yùn)行。

　　“1年期LPR下降，主要是為了推動(dòng)中短期貸款利率下行、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。5年期以上LPR不變，主要是不向房地產(chǎn)市場發(fā)出寬松信號(hào)。”董希淼認(rèn)為，這表明貨幣政策穩(wěn)健的取向并未改變，下一步仍將通過微調(diào)、預(yù)調(diào)等方式使貨幣政策更加靈活適度。

　　持續(xù)釋放LPR改革潛力

　　值得注意的是，此次調(diào)整是2019年8月LPR機(jī)制實(shí)施以來，1年期LPR第5次被下調(diào)。

　　中國人民銀行發(fā)布公告明確，2020年1月1日起，各金融機(jī)構(gòu)不得簽訂參考貸款基準(zhǔn)利率定價(jià)的貸款合同。目前LPR已成為銀行、財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司、信托公司等各類金融機(jī)構(gòu)新發(fā)放貸款的主要定價(jià)基礎(chǔ)；一些金融機(jī)構(gòu)在部分貸款中也在探索使用上海銀行間同業(yè)拆借利率(Shibor)、債券收益率等作為參考基準(zhǔn)。

　　貸款利率是否會(huì)隨著LPR調(diào)整而改變？

　　中國人民銀行方面表示，固定利率貸款在合同期限內(nèi)利率水平保持不變，按照合同中明確的某個(gè)時(shí)間點(diǎn)或時(shí)間段的LPR加減點(diǎn)確定具體利率水平，利率水平一旦確定，直至借款到期日保持不變。浮動(dòng)利率貸款應(yīng)在合同中約定以一定的時(shí)間周期，按相應(yīng)期限LPR加減某一確定的點(diǎn)差計(jì)算具體利率水平，利率隨參考的LPR變動(dòng)而浮動(dòng)。

　　中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。做好跨周期和逆周期政策設(shè)計(jì)，提高貨幣政策的前瞻性針對(duì)性。持續(xù)釋放貸款市場報(bào)價(jià)利率改革潛力，促進(jìn)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。