1、干旱加重糧價(jià)上漲預(yù)期 緊縮政策剛剛開始

　　由于去年10月以來黃淮、華北地區(qū)降水異常偏少，導(dǎo)致山東、河南等小麥主產(chǎn)區(qū)旱情嚴(yán)重，持續(xù)干旱背景下，糧價(jià)上漲預(yù)期開始蔓延。“央行第三次加息旨在管理通脹預(yù)期、防止通脹惡化。”針對(duì)央行長假最后一天宣布加息，采訪中不少分析機(jī)構(gòu)給出了幾乎一致的回答。

　　“糧價(jià)乃百價(jià)之基”，糧價(jià)上漲的預(yù)期迅速蔓延到宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。“災(zāi)情將加劇通脹預(yù)期，提高總體農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格對(duì)產(chǎn)量波動(dòng)的敏感性。”國信證券分析師周炳林指出。國信證券相關(guān)報(bào)告分析認(rèn)為，干旱還將繞開“小麥減產(chǎn)—麥價(jià)上漲—通脹傳導(dǎo)”環(huán)節(jié)，這一背景下，直接于干旱發(fā)生之時(shí)就開始沖擊總體通脹預(yù)期，當(dāng)前我國通脹預(yù)期壓力已然非常明顯，此次干旱無疑在火上澆油。

　　華泰聯(lián)合證券分析師張晶則對(duì)記者表示，由于當(dāng)前市場(chǎng)資金充裕，商品價(jià)格上漲的環(huán)境已經(jīng)形成，市場(chǎng)投機(jī)性較強(qiáng)，對(duì)于糧食這種幾乎無需求彈性的商品而言，一旦有相關(guān)催化因素，就容易形成價(jià)格上漲的預(yù)期。

　　2、人民幣對(duì)美元匯率回落103基點(diǎn)

　　來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示，2月11日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.5952，較前一交易日回落103基點(diǎn)。

　　中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布，2011年2月11日銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為：1美元對(duì)人民幣6.5952元，1歐元對(duì)人民幣8.9794元，100日元對(duì)人民幣7.9198元，1港元對(duì)人民幣0.84666元，1英鎊對(duì)人民幣10.6235元，人民幣1元對(duì)0.46190林吉特，人民幣1元對(duì)4.4512俄羅斯盧布。

　　3、統(tǒng)計(jì)局解讀1月份PMI指數(shù)：制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體增速放緩

　　2011年1月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.9%，低于上月1.0個(gè)百分點(diǎn)。自2009年3月以來，該指數(shù)已連續(xù)二十三個(gè)月位于臨界點(diǎn)——50%以上的擴(kuò)張區(qū)間，表明中國制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體繼續(xù)保持增長態(tài)勢(shì)，但增速放緩。

　　本月調(diào)查顯示，受冰凍雨雪極端天氣以及運(yùn)輸緊張等因素影響，部分地區(qū)出現(xiàn)煤炭、柴油、天然氣、電力等供應(yīng)緊張的情況；反映“資金短缺”、“資金回籠困難”的企業(yè)比重增加。企業(yè)面臨消化成本上漲、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等壓力，未來國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展不確定性對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響將日益顯著。

　　4、全球經(jīng)濟(jì)將面臨長期利率上升的挑戰(zhàn)

　　日前，麥肯錫全球研究院院長理查德·多布斯，以及2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主邁克爾·斯賓塞聯(lián)合撰文指出，全球經(jīng)濟(jì)將告別廉價(jià)資本時(shí)代。他們認(rèn)為，1980年以來，隨著金融市場(chǎng)日益全球化、發(fā)展中國家的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平逐步下降，大部分國家的資本成本差異已趨同。資本變得非常充裕，長期利率也有所下降——這主要是對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施與機(jī)器等資產(chǎn)的投資不斷下降所致。

　　全球投資大幅下滑，導(dǎo)致資本需求的下滑，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了亞洲經(jīng)常賬戶順差國家資本供給的增長。換言之，經(jīng)常被列為低利率致因的“儲(chǔ)蓄過剩”，實(shí)際上源自于因全球投資的下滑。然而，如今這一趨勢(shì)正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)。從亞洲、拉美到非洲，快速的城市化正推高對(duì)公路、水資源、電力、住宅與工廠的需求。到2030年，全球投資需求將顯著上升，達(dá)到日歐戰(zhàn)后重建以來的最高水平。但出于幾個(gè)原因，全球儲(chǔ)蓄意愿不太可能會(huì)相應(yīng)增強(qiáng)。

　　中國計(jì)劃鼓勵(lì)國內(nèi)增加消費(fèi)。支出將隨著人口年齡增長而增加。為應(yīng)對(duì)或適應(yīng)氣候變化增加的支出，也將起到一定的作用。因此，這個(gè)世界將很快步入一個(gè)資本匱乏、實(shí)際長期利率不斷上升的新時(shí)代。利率高企將進(jìn)而抑制投資，最終可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長每年放緩多達(dá)1%。