近期國際油價高位震蕩，紐約商品交易所原油價格曾一度攀升至每桶７５美元，又迅速下跌到每桶７０美元以下。截至９月１日當天收盤，紐約商品交易所１０月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌１．９１美元，收于每桶６８．０５美元?！　?br />    
　　業(yè)內(nèi)人士認為，在金融危機爆發(fā)后，國際石油產(chǎn)品的金融屬性并未減弱，而是大大增強。石油供需基本面也沒有重新控制原油價格，相反投資者對全球經(jīng)濟恢復(fù)前景的預(yù)判，越來越成為影響油價波動的重要因素。　　

　　預(yù)期在油價波動中扮演重要角色　　
   
　　在一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示全球經(jīng)濟復(fù)蘇回暖，商品市場主要被樂觀情緒籠罩影響下，進入８月后，國際油價連日沖高，截至８月１１日，布倫特、迪拜和辛塔三地原油評估價平均為每桶７１．５７美元，比７月２６日前的２２個工作日移動平均價上漲５．０７％。８月２４日，國際油價繼續(xù)上揚，盤中一度接近每桶７５美元關(guān)口。
  
　　但是隨著油價的上漲，越來越多的投資者認為當前經(jīng)濟基本面還無法支撐油價繼續(xù)高漲，因此，國際油價在每桶７５美元重要關(guān)口受到嚴重阻力。８月３１日，由于投資者對全球經(jīng)濟恢復(fù)前景再次產(chǎn)生憂慮，國際油價大幅下跌至每桶７０美元以下。分析人士指出，油價再創(chuàng)新高需要更清晰的復(fù)蘇信號加以支持。
 
　　廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強認為，預(yù)期在油價波動中扮演很重要的角色。今年以來，國際油價從每桶三四十美元，逐漸回升到每桶六七十美元，主要與整體經(jīng)濟回暖，投資者信心增強有關(guān)，而近期的油價下跌，也與人們對經(jīng)濟的擔憂有關(guān)，今后油價波動與供求關(guān)系有可能脫離，并不直接反映原油供需基本面的情況。
 
　　中國石油大學(xué)工商管理學(xué)院副院長董秀成認為，促使油價頻繁震蕩的主要因素體現(xiàn)在石油的金融屬性增強方面，期貨市場上大量資金在炒作信息，信息就是一些經(jīng)濟數(shù)據(jù)，利好或不利的消息，都可能成為推高或打壓國際油價的因素，顯然投機因素對油價仍然起到主導(dǎo)作用。另一方面，美元的頻繁波動，也相應(yīng)帶來油價上下震蕩。　　

　　原油期貨價格對現(xiàn)貨價格的引領(lǐng)作用加強
 
　　上海復(fù)旦大學(xué)能源經(jīng)濟與戰(zhàn)略研究中心常務(wù)副主任、副教授吳力波領(lǐng)導(dǎo)的研究團隊在最新的一項課題研究中發(fā)現(xiàn)，原油期貨價格對現(xiàn)貨價格的引領(lǐng)作用大大加強。２０世紀８０年代至２１世紀初，國際原油價格現(xiàn)貨價格一直高于期貨價格，市場呈穩(wěn)定的“現(xiàn)貨溢價”；而２００４年之后，市場結(jié)構(gòu)發(fā)生根本轉(zhuǎn)變：期貨價格開始高于現(xiàn)貨價格，即市場轉(zhuǎn)為“期貨溢價”。
 
　　當市場處于“現(xiàn)貨溢價”時，意味著持有多頭頭寸的期貨交易商可以通過短期合約的展期獲利，長期合約價格與短期合約價格之間沒有明顯關(guān)聯(lián)；而市場進入“期貨溢價”后，展期不再獲利，而長期合約價格與短期合約價格之間的相關(guān)性大大增強，市場長期看多的預(yù)期不斷推高原油現(xiàn)貨價格。

　　國際金融危機爆發(fā)后，原油價格經(jīng)歷了一次徹底洗牌，重歸“現(xiàn)貨溢價”，但自２００９年以來，市場再次重拾樂觀預(yù)期，期現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系再次出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。分析顯示，正是由于原油期貨市場越來越類似于黃金市場，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;期貨溢價”市場，使得期貨價格對現(xiàn)貨價格的引領(lǐng)作用大大增強，原油的金融屬性被進一步放大。
 
　　吳力波強調(diào)，證券市場的股票價格上漲，并不意味著這只股票背后所對應(yīng)的商品價格上漲。而金融衍生品市場能源的期貨價格上漲，現(xiàn)貨價格就跟著上漲，整個生產(chǎn)成本就上去。因此，原油期貨市場具備綁架實體經(jīng)濟的功能?！?/p>

　　未來國際油價可能震蕩走高
 
　　董秀成認為，未來國際油價仍將震蕩走高，理由有兩點：一方面，全球經(jīng)濟將逐漸好轉(zhuǎn)，盡管對于金融危機第二波的擔憂尚未驅(qū)散，但種種跡象表明，世界經(jīng)濟衰退已接近谷底，反彈復(fù)蘇可能將在不遠的未來發(fā)生。另一方面，新興經(jīng)濟體國家像中國，經(jīng)濟有望加速回暖并率先復(fù)蘇，隨著市場需求增大，將推動油價進一步回升。
 
　　東方油氣網(wǎng)首席分析師鐘健表示，隨著信貸市場的回暖和投資者避險情緒的繼續(xù)緩解，估計美元會在下半年繼續(xù)走軟，而美元疲軟也將會繼續(xù)推高大宗商品價格，同時也將推動國際油價走高。隨著國際原油價格的回升，未來國內(nèi)油價上調(diào)趨勢仍明顯。