美元升值，全球經(jīng)濟(jì)衰退，商品集體走弱。進(jìn)入本周之后，全球天然橡膠市場(chǎng)繼續(xù)下跌，在經(jīng)過(guò)前期復(fù)雜的震蕩之后，割膠旺季國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)入9月份之后開(kāi)始補(bǔ)跌，預(yù)示著全球膠價(jià)再度向下運(yùn)行的趨勢(shì)相對(duì)較為明朗。
　　上海期貨市場(chǎng)，滬膠遠(yuǎn)期主力合約RU0811在本周得到場(chǎng)外游資的短炒，膠價(jià)逆外盤的大跌而走高。上周五場(chǎng)外游資進(jìn)場(chǎng)痕跡明顯，但遺憾的是，在全球商品納入熊市運(yùn)行周期之際，任何資金的抄底行為都無(wú)法扭轉(zhuǎn)強(qiáng)大的跌勢(shì)。
　　滬膠RU0809合約一旦交割摘牌，現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)斷檔。也就是說(shuō)，現(xiàn)貨月合約直接會(huì)從9月合約虛高的27000元直接回落到10月合約的23000元。對(duì)于前期一直因高價(jià)格而惜售的農(nóng)墾而言，將是一個(gè)極大的壓力，積壓的庫(kù)存高位始終不能釋放；真正交割之后，部分庫(kù)存從現(xiàn)貨轉(zhuǎn)入期貨進(jìn)行交割，最終再流入多頭手中，對(duì)后市膠價(jià)的走勢(shì)始終是個(gè)壓力。在宏觀經(jīng)濟(jì)面如此利空的背景下，加上一次逆勢(shì)高位交割，對(duì)后市只能加倍利空。多頭重金承接5萬(wàn)噸實(shí)盤之后，將面臨一個(gè)后市不斷釋放的問(wèn)題，使得本來(lái)即使可以看漲的市場(chǎng)，也由于多頭巨量庫(kù)存而變得謹(jǐn)慎，場(chǎng)外資金很難從容進(jìn)場(chǎng)做多。
　　目前，滬膠主力合約逐漸過(guò)渡到RU0811合約上，多頭始終難以組織起有效的進(jìn)攻，上周曾一度組織反撲，期價(jià)一度擴(kuò)倉(cāng)上行，最終受到空頭的積極阻擊而在本周結(jié)束反彈，出現(xiàn)回落。
　　進(jìn)入9月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)五號(hào)膠現(xiàn)貨價(jià)格節(jié)節(jié)下放的壓力，正在不斷向遠(yuǎn)期合約靠攏。滬膠長(zhǎng)期維持期貨與現(xiàn)貨脫節(jié)的狀態(tài)，會(huì)隨著RU0809合約交割之后而逐漸消弭，國(guó)內(nèi)兩大墾區(qū)惜售的狀態(tài)已經(jīng)改變。近期國(guó)際市場(chǎng)，膠價(jià)勉強(qiáng)維持高價(jià)格狀態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)3000美元的價(jià)位已經(jīng)從前期的支撐位變成阻力位，近期日膠期貨一度表現(xiàn)出跟隨外盤大宗商品原油、黃金的走勢(shì)而呈現(xiàn)上下無(wú)序震蕩，但是整體走勢(shì)依然呈現(xiàn)偏弱格局，在反彈上試320日元遇到強(qiáng)大阻力。隨著全球商品的集體大跌，在高位搖搖欲墜的天膠，將以風(fēng)向標(biāo)日膠實(shí)質(zhì)性跌破300日元作為開(kāi)跌的序幕。
　　從目前全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)觀察，經(jīng)濟(jì)衰退的跡象已經(jīng)越發(fā)明顯：股市暴跌、地產(chǎn)下挫，最后的投資熱土商品市場(chǎng)也難以獨(dú)善其身。天然橡膠做為與經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)的大宗商品，其走勢(shì)必然跟隨目前的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而走出下跌趨勢(shì)，從目前的絕對(duì)價(jià)位觀察，處于3000美元的膠價(jià)，依然高高在上，后市下跌空間不可估量。