進入2014年，全球央行都面臨著各自不同的挑戰(zhàn)。昨日，歐洲央行和英國央行按兵不動，宣布維持各自的基準利率于0.25%和0.5%不變。作為兩大央行在2014年的首秀，其一舉一動還是牽引著投資者的目光。

　　歐元區(qū)面臨通縮風險

　　歐盟統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)去年12月消費者物價指數(shù)（CPI）同比增長0.8%，不及市場預期的0.9%，歐元區(qū)再度面臨通縮的風險。一直以來，保持物價穩(wěn)定是歐洲央行的重要使命，但該行對疲軟的通脹勢頭似乎異常寬容，歐洲央行行長德拉吉曾表示沒必要采取行動。法興銀行（行情 專區(qū)）表示，除非通縮風險繼續(xù)加大，否則歐洲央行不會在短期內(nèi)改變政策。

　　根據(jù)歐洲央行最新內(nèi)部預測報告，該行預計2014年歐元區(qū)通脹率為1.1%。有分析人士表示，如果德拉吉繼續(xù)這樣猶豫不決，很可能會損害歐洲央行的信譽，物價持續(xù)低迷會讓歐洲央行不得不進行干預。

　　德拉吉昨日在新聞發(fā)布會上表示，歐元區(qū)可能經(jīng)歷很長一段時間的低通脹考驗，只要有必要，歐洲央行將維持寬松的貨幣政策立場。

　　與歐元區(qū)不同，英國近來經(jīng)濟復蘇勢頭越來越強，抵押貸款的需求激增，銀行更愿意發(fā)放貸款，而企業(yè)也爭相聘用員工。英國央行的季度信貸狀況調(diào)查報告顯示，伴隨著房地產(chǎn)（行情 專區(qū)）市場回暖，抵押貸款需求增速達到近6年新高。英國招聘和就業(yè)聯(lián)合會的數(shù)據(jù)顯示，各個行業(yè)對臨時工作人員的需求增速創(chuàng)下近15年的新高，正式員工的起薪水平也創(chuàng)下自2007年以來的最大增幅。英國《金融時報》表示，英國央行行長卡尼正面臨艱難抉擇，應(yīng)該認真考慮加息。英國國家經(jīng)濟社會研究院曾預計，英國央行可能在2015年下半年開始加息。

　　蘇格蘭皇家銀行表示，英國央行將下調(diào)失業(yè)率門檻，以防投資者對該行加息的預期愈演愈烈。按照英國央行的利率指引，該行將維持寬松貨幣政策，前提是失業(yè)率保持在7%之上。不過，近來英國失業(yè)率正不斷下降，去年10月份失業(yè)率已經(jīng)降至7.4%。

　　全球央行立場分歧

　　全球經(jīng)濟增長存在很大的不均衡性，資本流動的下一次重大轉(zhuǎn)變?nèi)允俏粗獢?shù)。在這種環(huán)境下，全球各大央行正在規(guī)劃不同的道路。在美國，隨著經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)復蘇，美聯(lián)儲已經(jīng)開始退出備受爭議的量化寬松（QE）計劃。當?shù)貢r間8日，美聯(lián)儲公布的最近一次會議紀要顯示，美聯(lián)儲決策層成員對啟動削減量化寬松規(guī)模意見基本統(tǒng)一，但對政策調(diào)整的相關(guān)風險存在擔憂。此外，很多美聯(lián)儲官員認為有必要密切關(guān)注低通脹問題，觀察其是否會朝著美聯(lián)儲設(shè)定的2%的長期目標靠攏。

　　很多官員認為，美聯(lián)儲邁出第一步時需謹慎，而且要表明未來的削減幅度將是漸進的。但多數(shù)官員認為，美聯(lián)儲繼續(xù)購債的邊際效應(yīng)在下降，讓量化寬松計劃在今年下半年接近尾聲是合理的。

　　與歐洲央行類似，日本央行傾向于繼續(xù)以更大規(guī)模的刺激行動來對抗通縮風險。今年，日本經(jīng)濟增長形勢不容樂觀，下調(diào)企業(yè)所得稅的計劃不太可能完全抵消從4月開始上調(diào)消費稅率所帶來的負面影響。摩根士丹利預計，日本央行會在今年增加資產(chǎn)購買量以擴大寬松規(guī)模，同時也不排除引進美國式的前瞻性引導政策。此外，歐洲央行也在考慮如何能發(fā)布更多關(guān)于其政策辯論的信息。

　　對于新興經(jīng)濟體而言，有分析人士表示，2014年全球風險資產(chǎn)將重新定價，資本流動可能加劇，新興經(jīng)濟體貨幣政策仍然處于調(diào)整之中。而與發(fā)達國家高度寬松貨幣政策不同的是，不少面對高通脹壓力的新興經(jīng)濟體將以緊貨幣為特征。而在昨日，印尼央行宣布維持基準利率于7.5%不變，羅馬尼亞央行則決定將基準利率從4%下調(diào)至3.75%，再創(chuàng)新低。

　　不過，全球最大的資產(chǎn)管理商貝萊德集團全球債券團隊主管泰爾表示，世界最大的幾家央行在未來路線上的選擇區(qū)別很大，但這對投資者來說是一個機會，可以在不同市場尋找機會。