本周造紙板塊大幅跑贏市場。本周造紙板塊整體上漲6.03%（重點公司上漲8.86%），大幅跑贏市場（同期滬深300 上漲0.63%）。我們認(rèn)為原因：1）受景興紙業(yè)連續(xù)上漲帶動。景興紙業(yè)因持有擬上市新股莎普愛思20%股權(quán)，受新股熱情帶動，出現(xiàn)連續(xù)上漲，帶動板塊其他個股上漲。（莎普愛思IPO 獲核準(zhǔn)，景興紙業(yè)參股其20%股權(quán)，根據(jù)莎普愛思定價情況，發(fā)行價在21.86 元，對應(yīng)13 年估值13.7 倍（13 年EPS 1.59 元）。假設(shè)以13 年估值30 倍作為合理估值，對應(yīng)47.7 元。景興紙業(yè)通過全資子公司上海景興實業(yè)投資持有其980 萬股，對應(yīng)約5 億市值）。2）受其他周期類個股上漲熱情推動。造紙作為弱周期股，滯后上漲。從基本面角度，造紙行業(yè)即將步入淡季，需求平淡，紙價與漿價缺乏上行動力。

　　箱板瓦楞紙價格下跌。本周銅版紙價格穩(wěn)定，經(jīng)過上周銅版紙價格下調(diào)后，本周出現(xiàn)止跌現(xiàn)象，但下游需求情況并未見明顯好轉(zhuǎn)。本周雙膠紙價格無甚波動，今年以來，雙膠紙價格走勢整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)態(tài)勢。由于教材教輔的備貨訂單，雙膠紙價格上半年出現(xiàn)一定幅度上漲，但進(jìn)入夏季后轉(zhuǎn)淡，上周價格出現(xiàn)一定幅度松動，目前價格回落至年初水平。本周灰底白板紙價格繼續(xù)保持穩(wěn)定，6 月仍處于灰底白板紙傳統(tǒng)淡季，下游需求穩(wěn)定，出貨情況平穩(wěn)，價格保持堅挺。本周白卡紙價格維穩(wěn)，本周白卡紙市場交投低迷，加上新產(chǎn)能投放在即，經(jīng)銷商及下游多持觀望態(tài)度，紙廠方面庫存壓力較大，上周價格有所松動，本周價格保持平穩(wěn)。本周箱板紙、瓦楞紙價格分別下跌1.22%和0.46%，由于仍處于淡季，下游需求不振，紙廠出貨不暢。

　　國際針葉漿、闊葉漿價格上漲0.03%及0.15%，鑒于5 月國際針葉漿市場成交良好，6 月針葉漿廠借勢提價，主要意圖是向買家傳遞樂觀信號，但實際訂單情況一般。闊葉漿方面，由于世界杯的開賽，巴西當(dāng)?shù)亻熑~漿產(chǎn)量有所下降，本周國際闊葉漿價格略有回升。國內(nèi)針葉漿、闊葉漿價格上漲，本周國內(nèi)漿市場出貨穩(wěn)定，紙廠接單情況良好，庫存水平較低，價格有所上漲。國內(nèi)溶解漿價格繼續(xù)下跌，受下游粘膠價格下跌影響，本周國內(nèi)溶解漿價格繼續(xù)走低，下行0.79%至6250 元/噸。美廢ONP、OCC 價格上漲1.83%及0.76%，由于玖龍及理文在美國大量采購廢紙，加之下游紙廠的補(bǔ)貨需求，推高了美廢價格。