全球最大的樟腦供應(yīng)商青松股份（3001332.SZ）已不滿足于在單一領(lǐng)域“稱霸”，還計(jì)劃跨界做化妝品代工的生意。

　　日前，青松股份披露了一則擬收購資產(chǎn)計(jì)劃。公司擬收購諾斯貝爾化妝品股份有限公司（下稱諾斯貝爾）不低于51%的股份，后者為國內(nèi)最大的化妝品OEM&ODM貼牌生產(chǎn)商。

　　若收購?fù)瓿?，青松股份將從單一主業(yè)轉(zhuǎn)向雙主業(yè)并重。目前收購仍處于洽談階段。

　　9月14日，青松股份與諾斯貝爾實(shí)際控制人林世達(dá)、控股股東諾斯貝爾（香港）無紡布制品有限公司簽署了收購資產(chǎn)框架協(xié)議。

　　本次重組的交易對(duì)方包括香港諾斯貝爾、中山市騰逸投資管理有限公司-騰逸源遠(yuǎn)一號(hào)私募基金、中山合富盈泰投資管理咨詢有限公司、中山協(xié)誠通投資管理咨詢有限公司、中山瑞蘭投資管理咨詢有限公司等。

　　收購的具體比例仍未明確，但不得低于51%，即青松股份意在拿下控股權(quán)。收購的交易對(duì)價(jià)亦未披露，待各方協(xié)商確定，支付方式包括發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合。

　　諾斯貝爾位于廣東省中山市，是一家集面膜、護(hù)膚品、濕巾等產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售于一體的化妝品生產(chǎn)企業(yè)，其主要客戶涵蓋多家知名化妝品及個(gè)人用品品牌企業(yè)，包括屈臣氏、韓后、御泥坊、自然堂等。

　　諾斯貝爾曾掛牌新三板，代碼為835320.OC。公司2016年1月在新三板掛牌，并于2018年5月終止掛牌。

　　諾斯貝爾在新三板掛牌期間業(yè)績增長情況良好。諾斯貝爾尚未披露2017年年報(bào)，從最新數(shù)據(jù)來看，2016年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入12.13億元，同比增長20.945；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為1.76億元，同比增長27.10%。2017年上半年，公司業(yè)績增長還在加速，營收及凈利潤增長均超過了40%。

　　從規(guī)模來看，創(chuàng)業(yè)板公司青松股份的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)就相對(duì)遜色。在2016年同期，青松股份營業(yè)總收入僅5.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤0.33億元。

　　2017年上半年諾斯貝爾的營收及凈利潤均多出青松股份1倍左右。因此，至少51%的收購股份比例，對(duì)青松股份來說，新增的化妝品業(yè)務(wù)規(guī)模將與現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模旗鼓相當(dāng)。

　　面膜是諾斯貝爾的核心產(chǎn)品，在其2016年的主營業(yè)務(wù)構(gòu)成中，面膜、護(hù)膚品和濕巾分別占營收比重分別為62%、17%和16%。

　　國海證券(3.360, 0.04, 1.20%)認(rèn)為，面膜是化妝品行業(yè)中增長最快的細(xì)分市場，2017年中國面膜市場規(guī)模達(dá)到191億元，同比增長10%以上，預(yù)計(jì)到2022年中國面膜零售規(guī)模將達(dá)到300億元。

　　同時(shí)，國海證券還表示，目前全球化妝品龍頭廠商有意大利瑩特麗（Intercos）、韓國科絲美詩（Cosmax）和科馬（Kolmar）等，2017年?duì)I收規(guī)模均在50億元以上，諾斯貝爾是國內(nèi)最大的化妝品代工廠商，與國際龍頭相比體量較小、成長空間大。

　　不過值得注意的是，諾斯貝爾應(yīng)收賬款及存貨占比較高。截至2017年上半年末，公司應(yīng)收賬款達(dá)3.83億元，同時(shí)存貨量2.59億元，較期初增長54%。

　　上市公司方面，青松股份是國內(nèi)最大的松節(jié)油深加工企業(yè)，也是全國最大的合成樟腦及其中間產(chǎn)品供應(yīng)商。

　　青松股份主營業(yè)務(wù)向來專一，2010年上市至今，樟腦系列產(chǎn)品一直占據(jù)著超七成的營收地位。在2017年年報(bào)中，公司樟腦系列產(chǎn)品占78.05%，冰片系列產(chǎn)品占11.51%。

　　目前公司擁有1.5萬噸/年的合成樟腦（其中5000噸即將投產(chǎn)）和1000噸/年的冰片產(chǎn)能，其中合成樟腦產(chǎn)能規(guī)模占國內(nèi)78.9%、全球的44.8%，全球第一。

　　合成樟腦行業(yè)目前景氣度較高，青松股份2017年及2018年上半年業(yè)績增速均在兩倍左右。不過依賴單一主營產(chǎn)品，將成也蕭何敗也蕭何，一旦景氣周期不在，公司業(yè)績將大幅波動(dòng)。這或許也是青松股份欲跨行業(yè)收購化妝品公司的一大主因。2015年，青松股份就曾出現(xiàn)業(yè)績大幅下滑，歸屬于上市公司股東的凈利潤僅1000萬元規(guī)模，同比下滑近80%。

　　本次交易完成后，青松股份將進(jìn)入成長空間更為廣闊的化妝品行業(yè)，并增強(qiáng)公司的長期抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　不僅采取收購方式，青松股份還從整體上調(diào)整了的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。9月18日晚間的最新公告顯示，青松股份披露了設(shè)立全資子公司公告。擬以自有資1億元設(shè)立福建南平龍晟香精香料有限公司，從事香料、香精、食品添加劑、化工產(chǎn)品的生產(chǎn)，主要目的便是優(yōu)化公司的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，為公司實(shí)現(xiàn)多元化產(chǎn)業(yè)布局奠定基礎(chǔ)。

　　同時(shí)，青松股份調(diào)整劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)方案，將三大業(yè)務(wù)劃轉(zhuǎn)至三家全資子公司。

　　公司擬以2018年9月30日為劃轉(zhuǎn)基準(zhǔn)日，將林產(chǎn)化學(xué)品深加工業(yè)務(wù)的部分資產(chǎn)、負(fù)債細(xì)化分拆，按賬面凈值劃轉(zhuǎn)至全資子公司青松化工、南平龍晟（待成立）以及青松物流，并按照“人隨業(yè)務(wù)、資產(chǎn)走”原則進(jìn)行人員安置。

　　擬收購資產(chǎn)、成立子公司并調(diào)劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)方案，青松股份的多元化之路已較為明晰。未來的青松股份除了樟腦業(yè)務(wù)之外，又貼上了化妝品代工的標(biāo)簽。