一、漲跌榜

　　據(jù)生意社（100ppi.com）價格監(jiān)測，2019年第29周(7.22-7.26)大宗商品價格漲跌榜中橡塑板塊環(huán)比上升的商品共4種，漲幅前3的商品分別為天然橡膠(1.32%)、丁苯橡膠(1.18%)、順丁橡膠(0.60%)。環(huán)比下降的商品共有8種，跌幅在5%以上的商品共1種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的6.3%；跌幅前3的產(chǎn)品分別為PET(-7.08%)、HDPE(-1.31%)、PS(-1.00%)。本周均漲跌幅為-0.54%。其中天然橡膠本周周中強勢反彈200元/噸左右，當日反彈幅度近2%，之后略有回調(diào)，終周漲幅定格為1.32%，同比漲幅則為5.21%；相比較去年同期，去年國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)正處于產(chǎn)膠旺季，今年泰國嚴重干旱和印尼真菌性病害影響，去年同期價格處于近幾年的最低位。

　　二、商品指數(shù)

　 7月26日天然橡膠商品指數(shù)為31.79，較昨日上升了0.18點，較周期內(nèi)最高點100.00點（2011-09-01）下降了68.21%，較2015年11月25日最低點28.15點上漲了12.93%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　三、行情走勢

　 2019天然橡膠上半年行情，可謂跌宕起伏。一季度經(jīng)歷了2月份的大幅上漲近10%，3月份的如數(shù)跌回起跑線；二季度4月先反彈4%后開啟下跌模式，直至最后一個交易日海關公布關于“混合膠歸類”的政策開始上漲模式。5月膠價連續(xù)漲，混合膠歸類檢查、高溫干旱及蟲害影響巨大，尤其新膠供應短缺引發(fā)對后市供應的擔憂，天膠價格曾大幅上漲10%，后續(xù)情緒回落、膠價高價震蕩下調(diào)超3個點。6月持續(xù)弱勢震蕩，月跌幅5.7%，被稱“生意非常難做”。進入7月后，月初20號膠上市日期確定，對全乳膠沖擊很大，正當產(chǎn)膠旺季疊加下游需求沒改善，天膠持續(xù)下調(diào)， 9日RU1909合約盤中最低10580點、收盤10810點，跌幅達4.62%，為近半年多來單日最大跌幅；行情震蕩下調(diào)繼續(xù)，直至16日RU1909合約報收10460點，當日跌150，為本月至今最低點。生意社（100ppi.com）監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，17年華東地區(qū)全乳標膠（SCRWF）16日主流報價11370元/噸，26日主流報價10720元/噸，半月漲幅3.38%，半月最高點為25日的11780元/噸，最低點為16日的10370元/噸。

　　四、因素分析

　　產(chǎn)膠方面：季節(jié)上，國內(nèi)外產(chǎn)膠區(qū)理應為產(chǎn)膠旺季，按照往常，市場普遍對后市供應量大幅增加甚為擔憂，需求不旺，價格承壓下行；7月上半月確實走出了往年的旺季走勢，持續(xù)下行，但下半月，幾則主產(chǎn)區(qū)的重要情況迅速蔓延開來，消息對市場價格的短期影響非常明顯。首先，最大產(chǎn)膠國——泰國：曼谷7月24日消息，泰國氣象部門近日表示，進入雨季以來，由于來自南部海域的熱帶氣旋威力比往年小，雨水無法進入內(nèi)陸地區(qū)，泰北部、東北部和中部平原部分地區(qū)月均降雨量遠低于正常值，泰國正遭遇近10年來最嚴重干旱，這些地區(qū)橡膠產(chǎn)量占比小，對產(chǎn)量的影響當理性看待。其次，印尼：7月24日消息，印尼農(nóng)業(yè)部一位高級官員周三表示，受真菌性病害的影響，印尼2019年天然橡膠產(chǎn)量料較2018年的376萬噸下降15%。印尼農(nóng)業(yè)部負責種植事務的主管Kasdi Subagyono表示：“真菌性病害已經(jīng)侵襲大約38.19萬公頃的橡膠園，并且預計還將進一步擴散。印尼政府本月初曾表示，部分地區(qū)的病害可能已經(jīng)傳播開來；對印尼而言，對此類病害，過去也有治理經(jīng)驗。再次，我國云南經(jīng)歷了二季度的嚴重干旱，本月干旱緩解，當?shù)叵鹉z價格相對6月同期有600元/噸的下跌，有消息稱，景洪市景訥鄉(xiāng)一膠農(nóng)稱：“因橡膠價格實在太低，部分膠農(nóng)已放棄了割膠。”

　 進出口量：中國：其海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月天然及合成橡膠(包括膠乳)進口量為44.1萬噸，較去年同期下滑27%。1-6月天然及合成橡膠(包括膠乳)累計進口量為307.6萬噸，較去年同期的333.3萬噸下滑7.7%。泰國：數(shù)據(jù)顯示，泰國2019年6月天然膠出口量為32.37萬噸（含乳膠及混合膠），環(huán)比下降3.01萬噸，跌幅8.5%，同比去年同期下滑19.82%。其中混合膠出口3.11萬噸，環(huán)比下降65%，同比去年同期下降74%；干膠出口量為22萬噸，環(huán)比增長4.57萬噸，漲幅22.22%；乳膠出口量為7.26萬噸，環(huán)比下降1.9萬噸，跌幅20.70%。

　 需求和庫存：需求上，下游消費處于淡季，近期輪胎企業(yè)開工回落。重卡銷量下行，根據(jù)第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2019年6月，我國重卡市場共銷售各類車型10萬輛，環(huán)比下降8%，同比下降11%，這也是2019年以來重卡月度銷量的最大降幅。1-6月，重卡市場累計銷量為65.26萬輛，同比下降3%。庫存上，有數(shù)據(jù)顯示，近期保稅區(qū)外庫存持續(xù)下降，交易所庫存仍居高位，7月26日數(shù)據(jù)顯示期貨庫存43萬噸有余，倉單庫存有40萬噸之多。

　　政策方面：2019年7月22日，海關總署發(fā)布《關于開展天然橡膠期貨保稅交割業(yè)務的公告》(海關總署公告2019年第121號，下稱《公告》)，明確了海關對天然橡膠期貨保稅交割業(yè)務的監(jiān)管要求。

　　相關產(chǎn)品： 7月26日順丁橡膠商品指數(shù)為31.39，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點102.40點（2011-09-25）下降了69.35%，較2015年02月04日最低點23.74點上漲了32.22%； 7月26日丁苯橡膠商品指數(shù)為32.91，較昨日上升了0.25點，較周期內(nèi)最高點103.60點（2011-09-08）下降了68.23%，較2016年01月19日最低點28.41點上漲了15.84%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　五、后市預測

　　生意社天然橡膠分析師認為，國內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)出處于旺季，供應量增速受累于突發(fā)自然條件的限制，總體趨勢上，供應增加是不爭的事實；自然條件短期對市場形成利好，但在我國國內(nèi)庫存長期居高、下游需求不旺的基本矛盾背景下，長期來看天膠價格仍不具備長期上揚的前提條件。短期來看，自然環(huán)境災害和下月20號膠上市帶來的影響持續(xù)作用中，天膠行情近期波動恐會較大。