自7月24日召開的中共中央政治局會議明確釋放穩(wěn)經(jīng)濟(jì)信號后，短短一個月時間，從促消費到民營經(jīng)濟(jì)，再到外商投資，一攬子穩(wěn)增長政策密集出臺，毫無疑問，極大提振了市場主體的發(fā)展預(yù)期與信心。

　　接受《證券日報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些政策措施的出臺，切實兼顧了眼前和長遠(yuǎn)的發(fā)展要求，有助于平抑經(jīng)濟(jì)的短期波動，提振市場信心，進(jìn)而帶動經(jīng)濟(jì)基本面的進(jìn)一步修復(fù)。

　　穩(wěn)增長組合拳

　　精準(zhǔn)協(xié)同發(fā)力

　　“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行面臨新的困難挑戰(zhàn)，主要是國內(nèi)需求不足，一些企業(yè)經(jīng)營困難，重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患較多，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻。疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程。我國經(jīng)濟(jì)具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變。”這是7月24日召開的中共中央政治局會議，對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢的最新研判。

　　為此，上述會議在部署下半年經(jīng)濟(jì)工作時強(qiáng)調(diào)，要“加大宏觀政策調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心”。隨著本次會議釋放明顯穩(wěn)增長信號，此后一個月時間內(nèi)，政策面的增量舉措魚貫而出。

　　作為當(dāng)前恢復(fù)和擴(kuò)大需求的關(guān)鍵所在，如何在穩(wěn)定當(dāng)前消費基礎(chǔ)上進(jìn)一步激發(fā)消費潛力，受到中央密切關(guān)注。在此背景下，7月31日，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費的措施》（以下簡稱《措施》），圍繞穩(wěn)定大宗消費、擴(kuò)大服務(wù)消費、促進(jìn)農(nóng)村消費、拓展新型消費、完善消費設(shè)施、優(yōu)化消費環(huán)境提出20條具體政策舉措。

　　瞄準(zhǔn)拉動經(jīng)濟(jì)增長“三駕馬車”中的投資，監(jiān)管部門更是直指民營經(jīng)濟(jì)與外商投資。自8月1日，國家發(fā)展改革委、財政部、中國人民銀行等八部門發(fā)布《關(guān)于實施促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展近期若干舉措的通知》后，8月10日，國家發(fā)展改革委進(jìn)一步發(fā)布《關(guān)于完善政府誠信履約機(jī)制優(yōu)化民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的通知》，為民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境。隨后，國務(wù)院于8月13日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化外商投資環(huán)境加大吸引外商投資力度的意見》，為更大力度、更加有效吸引和利用外商投資明確多維度支持舉措。

　　“鼓勵外商投資的重點領(lǐng)域仍集中在生物醫(yī)藥、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等高新技術(shù)領(lǐng)域，體現(xiàn)通過外資助推現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系構(gòu)建的重要性。”東吳證券首席固收分析師李勇坦言，這些政策的相繼推出，與我國現(xiàn)階段面臨的挑戰(zhàn)一一對應(yīng)，體現(xiàn)了政策的精準(zhǔn)性。

　　在紅塔證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖看來，近期一攬子政策文件頻出，釋放出了高層著力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)，推動穩(wěn)增長的積極信號。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)所面臨的主要問題正是在于國內(nèi)需求有待進(jìn)一步提升，從擴(kuò)大消費、促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展和吸引外資這三方面出臺一攬子政策措施，精準(zhǔn)地針對了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的痛點。隨著政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)將不斷鞏固，政策也將轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)增長的有效動能，起到穩(wěn)定市場預(yù)期，助力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的作用。

　　為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長

　　注入新動力

　　不難發(fā)現(xiàn)，近期出臺的政策主要著力于“三駕馬車”中的消費與投資，并由此釋放出明確的穩(wěn)增長、促發(fā)展、強(qiáng)信心信號。

　　從國家統(tǒng)計局7月份發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，2023年上半年，最終消費支出對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到77.2%，比去年全年貢獻(xiàn)率明顯提升。可以看到，消費對于GDP增長的貢獻(xiàn)已經(jīng)超過了投資和出口，因此，消費成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的最主要引擎。

　　不過，無論是從二季度或是7月份的數(shù)據(jù)來看，消費增長動能均有所回落。數(shù)據(jù)顯示，7月份社會消費品零售總額同比增長2.5%，增速較上月回落0.6個百分點。在上年同期基數(shù)走勢平穩(wěn)的情況下，這一增速明顯不及市場預(yù)期。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青直言，這背后的核心原因在于經(jīng)濟(jì)修復(fù)曲折式前進(jìn)的過程，導(dǎo)致居民消費能力和消費信心均未完全恢復(fù)。同時，房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷對消費也產(chǎn)生一定抑制作用。因此，迫切需要加大政策支持力度以加快消費復(fù)蘇，推動生產(chǎn)、分配、流通、消費的宏觀經(jīng)濟(jì)大循環(huán)盡快回到潛在運行狀態(tài)，防止因消費不振導(dǎo)致的短期經(jīng)濟(jì)增長“缺口”長期化。

　　在王青看來，除了促消費、穩(wěn)就業(yè)政策“組合拳”的集中發(fā)力、加快落地外，未來，還需要進(jìn)一步加大對房地產(chǎn)行業(yè)支持力度，推動樓市盡快企穩(wěn)回升，這也是當(dāng)前促消費的一個重要發(fā)力點。

　　普華永道中國內(nèi)地消費市場行業(yè)主管合伙人葉旻認(rèn)為，消費對國民經(jīng)濟(jì)的重要性不只是拉動經(jīng)濟(jì)，更是為了改善民生，滿足人民對美好生活的向往。促消費是一個涉及促進(jìn)終端消費到促進(jìn)就業(yè)和促進(jìn)收入增長的相互促進(jìn)的良性循環(huán)。

　　如果說消費是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要拉動力，那么，投資無疑將起到重要托底作用。

　　從民營經(jīng)濟(jì)角度來看，其具有“五六七八九”特征，即貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的國內(nèi)生產(chǎn)總值、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果、80%以上的城鎮(zhèn)勞動就業(yè)、90%以上的企業(yè)數(shù)量。不過，民營企業(yè)獲得的金融等支持卻與其貢獻(xiàn)不匹配的情況長期存在。并且，今年以來，在復(fù)雜國際國內(nèi)環(huán)境的共同作用下，民間投資增速出現(xiàn)放緩，民營企業(yè)信心不足。

　　信心往往比黃金更加重要?；谀壳暗慕?jīng)濟(jì)形勢下，在前期一系列支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展舉措的基礎(chǔ)上，《關(guān)于實施促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展近期若干舉措的通知》可以說給民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動能。

　　工銀亞洲在研報中預(yù)計，未來一段時間，支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施有望綜合發(fā)力。一是優(yōu)化營商環(huán)境，重在破除市場隱形壁壘、強(qiáng)化法制保障；二是給予財政傾斜，優(yōu)化和延續(xù)稅費優(yōu)惠政策、配合產(chǎn)業(yè)政策結(jié)構(gòu)性減稅降費等；三是加大融資支持，包括擴(kuò)大信貸投放、鼓勵基礎(chǔ)設(shè)施REITs創(chuàng)新、支持中小企業(yè)上市等；四是拓闊發(fā)展腹地，支持民企深度參與國家重大戰(zhàn)略實施、重大項目建設(shè)等。

　　從外資角度來看，今年以來，眾多制造業(yè)跨國企業(yè)管理者到訪中國，對中國的投資環(huán)境表示贊賞，同時也愿意繼續(xù)深耕中國市場、投資中國。這不僅直接反映出外資企業(yè)對我國中長期的投資意愿，這更暗含了外資企業(yè)對中國經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展所投下的“信心票”。

　　這就不難理解，緣何在近期密集出臺的一攬子政策文件中，要圍繞外資企業(yè)關(guān)注的營商環(huán)境領(lǐng)域突出等問題，提出了新一批針對性強(qiáng)、含金量高的穩(wěn)外資政策措施。

　　應(yīng)該說，外貿(mào)和外資對于中國經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻。在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來，一方面，出口增長與國內(nèi)制造業(yè)升級相輔相成；另一方面，出口對于國內(nèi)就業(yè)以及民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展同樣起到積極作用。因此，全球經(jīng)濟(jì)放緩的大背景下，政策層面仍需多措并舉以穩(wěn)外貿(mào)和穩(wěn)外資。

　　對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國家對外開放研究院副教授陳建偉坦言，出臺一攬子政策體現(xiàn)了中國政府在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下的積極應(yīng)對態(tài)度，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長注入了新動力。同時，這些政策也展示了中國政府對于擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展和吸引外資的決心和支持。

　　全年實現(xiàn)“5%左右”

　　增速目標(biāo)有信心

　　政策從落地到顯效尚需時日，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步穩(wěn)固，市場主體信心亟待提振，因此，穩(wěn)增長政策更需落實、落細(xì)。不過，從目前來看，業(yè)界普遍對全年實現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)有信心。

　　中航證券有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家董忠云預(yù)計，在政策積極發(fā)力的前提下，對下半年中國經(jīng)濟(jì)無需悲觀，二季度GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）環(huán)比0.8%有望為全年低點，三季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有望好于二季度。

　　天風(fēng)證券宏觀首席分析師宋雪濤也認(rèn)為，上半年GDP實際增長5.5%，要實現(xiàn)全年5%左右的增長目標(biāo)，則下半年實際經(jīng)濟(jì)增速需要到達(dá)到4.6%。

　　在財信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明看來，下半年中國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，將在很大程度上取決于一攬子政策的落地速度、力度大小和執(zhí)行到位情況。預(yù)計下半年經(jīng)濟(jì)將逐步改善，消費支出有望乘勢而上穩(wěn)步增長，三季度、四季度GDP環(huán)比增速將好于二季度，全年5%左右的GDP增速目標(biāo)能實現(xiàn)。

　　“即使不依靠政策，經(jīng)濟(jì)也至少有兩個方面的樂觀因素。”宋雪濤說，一是外需，受益于四季度美國消費復(fù)蘇和庫存見底回補(bǔ)帶來的訂單改善；二是內(nèi)需，居民消費能力需要得到時間的療愈，隨著居民收入增速回升和資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，消費復(fù)蘇逐漸從線下服務(wù)和出行消費，傳導(dǎo)到一般耐用品消費。

　　中國人民銀行在日前發(fā)布的《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中指出，“上半年GDP同比增長5.5%，全年預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)有望實現(xiàn)，在主要經(jīng)濟(jì)體中仍處于較高水平”。同時還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，“從長遠(yuǎn)趨勢看，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變。未來15年中等收入群體將增長到8億以上，市場規(guī)模優(yōu)勢龐大?？萍紕?chuàng)新動力不斷增強(qiáng)，綠色轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)，消費市場逐步回暖升級。高質(zhì)量發(fā)展的力量正不斷積蓄，應(yīng)對超預(yù)期挑戰(zhàn)和變化仍有充足的政策空間。對經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長要有耐心、有信心”。