從利潤角度分析,回天膠業(yè)、硅寶科技和高盟新材基本處于同一水平,康達(dá)新材受風(fēng)電行業(yè)景氣下滑影響2012年業(yè)績出現(xiàn)了大幅下降。過去5年的利潤變化趨勢顯示,硅寶科技、高盟新材保持了穩(wěn)定增長,顯示這2家企業(yè)抵御宏觀經(jīng)濟(jì)波動的能力較強(qiáng)?；靥炷z業(yè)下游需求主要集中在汽車、電子和新能源領(lǐng)域,業(yè)績波動較大。

　　從估值角度分析,4家上市公司對應(yīng)2013年P(guān)E均值為23倍,PB均值為2.2倍?；靥旌凸鑼歅E分別為20倍和21倍,略低于均值?；靥旌涂颠_(dá)的PB分別為1.8倍和1.9倍,低于行業(yè)均值。回天膠業(yè)當(dāng)前的估值水平低,具備一定的吸引力。

　　展望2013年我們相對看好回天膠業(yè)和硅寶科技。回天膠業(yè)汽車膠產(chǎn)品進(jìn)入合資品牌車企的供應(yīng)鏈體系,同時公司1200萬平米太陽能電池背膜項目投產(chǎn),目前來看太陽能電池背膜銷售情況良好,2013年銷售量大幅增加的可能性較大。硅寶科技在有機(jī)硅膠領(lǐng)域競爭優(yōu)勢明顯,汽車膠產(chǎn)品繼續(xù)保持在車燈領(lǐng)域的龍頭地位,同時擴(kuò)展到發(fā)動機(jī)免墊膠、擋風(fēng)玻璃膠等領(lǐng)域,5萬噸/年密封膠條項目進(jìn)展順利,有望2014年投產(chǎn)。高盟新材下游食品包裝領(lǐng)域需求增長平穩(wěn),但考慮到公司財務(wù)費(fèi)用增加以及政府補(bǔ)貼減少的因素,高盟新材2013年業(yè)績增速可能稍低于回天和硅寶。康達(dá)新材則處于恢復(fù)期,公司將調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),降低對風(fēng)電行業(yè)的依賴度。給予回天膠業(yè)、硅寶科技“強(qiáng)烈推薦”評級,高盟新材、康達(dá)新材“推薦”評級。