廢水排放新標(biāo)準(zhǔn)5.1 開始實施，行業(yè)面臨洗牌2009 年5 月1 日起新的《制漿造紙工業(yè)水污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》開始執(zhí)行。新標(biāo)準(zhǔn)將從COD、BOD、色度、排水量等方面對造紙企業(yè)的污水排放進(jìn)行控制。相對于2005 年以來執(zhí)行的造紙企業(yè)廢水排放標(biāo)準(zhǔn)，新標(biāo)準(zhǔn)增加了色度、總氮、總磷等水污染物的排放限值，大幅度提高了污染物排放控制水平。行業(yè)面臨再一次的洗牌，是自2007 年節(jié)能減排關(guān)停小企業(yè)后的進(jìn)一步整合發(fā)展。

        行業(yè)產(chǎn)銷形式開始好轉(zhuǎn)造紙行業(yè)自 08 年3 季度達(dá)到顛峰后，景氣一路下行，慘淡的銷售情況使得各大廠商只能限產(chǎn)報價。盡管3、4 月造行業(yè)產(chǎn)銷情況同比仍然大幅下降，但是環(huán)比已經(jīng)略有升勢，繼續(xù)下跌的可能性不大，預(yù)計未來將隨著國家經(jīng)濟(jì)形式的好轉(zhuǎn)逐月緩慢遞增。

        原料價格走勢分化，部分紙種價格有望企穩(wěn)回升原料方面廢紙交易市場成交逐漸活躍，價格企穩(wěn)上揚，而紙漿由于多家紙漿企業(yè)宣布永久關(guān)閉或無限期關(guān)閉，供應(yīng)的減少保證了未來下行空間有限；各大廠商去庫存化進(jìn)展順利，除了新聞紙由于庫存壓力仍然較大，其他各紙種價格大多基本企穩(wěn)，部分略有上升，尤其是瓦楞紙受國際廢紙價格上升的影響，上升較為明顯。

        投資建議 盡管原料價格和成品價格已經(jīng)基本企穩(wěn)，但是市場成交情況仍然比較清淡，行業(yè)復(fù)蘇言之尚早，對本行業(yè)的給予“中性”評級。在重點推薦的股票方面，安妮股份、合興包裝、凱恩股份等中小板上市公司業(yè)績較好，在2 級市場上的表現(xiàn)也比較亮眼，但是由于估值水平已經(jīng)過高，因此我們推薦的投資組合仍然為晨鳴紙業(yè)、岳陽紙業(yè)、太陽紙業(yè)、華泰股份、博匯紙業(yè)，尤其是太陽紙業(yè)09 年投資收益有望大幅增長，且公司近3 年有大量新產(chǎn)能投產(chǎn)，將為公司帶來豐厚收益。