塑料出現(xiàn)了一波較大的下跌行情，在鄰近上周末時(shí)，價(jià)格止跌盤整。未來的走勢是繼續(xù)下行，還是反轉(zhuǎn)上揚(yáng)？我們認(rèn)為，塑料期貨近期盤整后仍將下跌。

　　近期，原油與LLDPE的相關(guān)性較差。原油對(duì)本月國內(nèi)LLDPE價(jià)格的影響不大。

　　基本供求方面，貨源供應(yīng)充足，消費(fèi)旺季不如預(yù)期。從市場的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)市場的供應(yīng)充足。前期的幾家大型化工裝置短期檢修也已結(jié)束，為了備戰(zhàn)傳統(tǒng)上需求旺季開始積極地生產(chǎn)。福建聯(lián)合的新建聚乙烯裝置已建成，獨(dú)山子石化的大乙烯項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間也在9月上旬時(shí)段。兩者共計(jì)產(chǎn)能為170萬噸，全部是線性和低壓，這將很大程度上改變當(dāng)前聚乙烯市場格局。

　　下游需求方面，最近市場支撐未來期價(jià)走勢利多的預(yù)期一致是炒作秋季的市場需求。但是目前來看北方農(nóng)膜尚未完全啟動(dòng)，目前華北地區(qū)下游工廠開工率維持在40%-50%，傳統(tǒng)上來講，9月份農(nóng)膜需求會(huì)進(jìn)一步釋放，包括大棚膜、大蒜地膜和煙草競標(biāo)地膜的需求將有所增加。但是目前內(nèi)需遲遲未有轉(zhuǎn)好跡象，即便如市場人士預(yù)期出現(xiàn)一定程度的回升，但今年的旱情卻也是令需求打些折扣。

　　外需方面，全球金融危機(jī)蔓延導(dǎo)致全球消費(fèi)急劇萎縮，也使得國外塑料制品需求驟減。從塑料制品月度出口數(shù)據(jù)可以看出，今年以來國內(nèi)塑料制品月度出口量并未出現(xiàn)太大改善。

　　中石化、中油兩大石化產(chǎn)業(yè)巨頭LLDPE出廠價(jià)保持堅(jiān)挺成為期現(xiàn)市場最有力的支撐。從已經(jīng)出臺(tái)的結(jié)算價(jià)格來看，多數(shù)價(jià)格極為貼近市場價(jià)，甚至部分結(jié)算價(jià)高于同期市場價(jià)。但從9月份石化定價(jià)略微低于市場價(jià)，略微放開市場下滑空間，在兩大巨頭調(diào)低價(jià)格的一種指引下，市場對(duì)于未來的下跌預(yù)期或許也可見一斑。

　　目前的期現(xiàn)價(jià)出現(xiàn)了倒掛。在現(xiàn)貨不暢且無較大利潤的情況下，貿(mào)易商把現(xiàn)貨賣到期貨市場進(jìn)行交割或許是不錯(cuò)的選擇。若引起他們的大規(guī)模的空頭套保盤進(jìn)入，是必極大地打壓期價(jià)的走勢。

　　綜上，流動(dòng)性的一定程度上的收縮，加上以上基本面的偏弱，因此，未來我們?nèi)跃S持塑料期價(jià)下行的看法。