國家統(tǒng)計局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月居民消費價格指數(shù)(CPI)同比上漲1.6%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)同比下降2.2%。這是CPI同比漲幅連續(xù)第二個月在2%下方運行，同時也再度創(chuàng)下近五年來新低，PPI則是在逾兩年半的時間里持續(xù)為負。分析人士認為，數(shù)據(jù)顯示通脹壓力較小，甚至還有通縮風險，為央行貨幣政策保持定向?qū)捤闪舫隹臻g。

　　“CPI跟預期一致，表明通脹無憂，物價漲幅明年可能在2%上下波動;明年4月由于基數(shù)因素可能會比較高，但也沒什么壓力。”申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇指出。

　　首創(chuàng)證券研究所副所長王劍輝認為，當前物價水平穩(wěn)定，特別是從環(huán)比增長看，顯示當前的消費環(huán)境偏弱。進入11月以后，隨著蔬菜和豬肉的價格回升，CPI有小幅上升的動力。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月CPI中的食品價格同比上漲2.5%，非食品價格同比上漲1.2%。從環(huán)比來看，10月CPI持平，PPI下降0.4%。1~10月CPI則同比上漲2.1%，遠低于3.5%的全年控制目標;1~10月PPI同比下降1.7%。據(jù)國家統(tǒng)計局測算，在10月份1.6%的CPI漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為0.3個百分點，新漲價因素約為1.3個百分點。

　　國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅分析，10月份中國食品價格環(huán)比回落的原因是當月全國平均氣溫較常年同期偏高0.9度，有利于蔬菜水果的生產(chǎn)。其中，鮮菜和鮮果價格環(huán)比分別下降0.5%和2.2%;蛋和豬肉供應充足，價格回落，環(huán)比分別下降3%和0.6%。

　　與此同時，10月PPI同比下降2.2%，已在逾兩年半的時間里持續(xù)為負，一方面是受大宗商品價格下跌的影響，但另一方面也與國內(nèi)產(chǎn)能嚴重過剩密不可分，短期內(nèi)PPI轉(zhuǎn)正難期。

　　而房地產(chǎn)投資持續(xù)回落是PPI降幅擴大的主因。民生證券認為，經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變對工業(yè)品的需求將長周期回落，在產(chǎn)能過剩緩慢出清的背景下，未來PPI同比將長周期負增長。

　　“PPI則低于預期，經(jīng)濟形勢不好、美元走強超出預期，導致PPI漲不動，全年估計是-1.6%到-1.5%的水平，明年可能也差不多如此。”李慧勇表示，產(chǎn)能過剩的矛盾和需求不足的程度都比預期要嚴重，未來還是要穩(wěn)增長，激發(fā)民間經(jīng)濟活力，同時仍然需要切實降低融資成本，降息概率進一步提升。

　　對于政策方面，王劍輝認為在明年的經(jīng)濟工作會議召開之前，宏觀政策不會有大的調(diào)整。而央行在貨幣政策上已經(jīng)采取了一些動作，兩次中期借貸便利(MLF)的操作，已經(jīng)釋放了近8000億元的流動性，相當于存準下調(diào)了0.6~0.7個百分點。所以預計短期內(nèi)不會再有大的動作，但小額度的SLF或SLO的操作是有可能的。

　　民生證券首席宏觀研究員管清友分析，供需壓力持續(xù)壓制通脹的局面，為央行定向?qū)捤闪舫隹臻g，但考慮到物價絕對水平仍然很高，且勞動力收縮等剛性壓力下通脹較為敏感，全面寬松料不會出現(xiàn)。