昨日開展200億逆回購(gòu)中標(biāo)利率下調(diào)10基點(diǎn)
央行仍“多管齊下”營(yíng)造相對(duì)寬松的市場(chǎng)氛圍。昨日,雖然逆回購(gòu)單日操作量創(chuàng)下了本輪逆回購(gòu)以來(lái)的新低,但中標(biāo)利率卻下調(diào)10個(gè)基點(diǎn),為兩周來(lái)首次,同時(shí)在本周四還將通過國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存招標(biāo),向市場(chǎng)注入300億元資金。
另外,昨日市場(chǎng)傳聞,央行已續(xù)做并擴(kuò)容了近日到期的中期借貸便利(MLF)。市場(chǎng)人士分析,以上種種信號(hào)表明,央行正有意引導(dǎo)市場(chǎng)利率下調(diào),顯示公開市場(chǎng)操作正向相對(duì)寬松的方向前進(jìn),“松緊適度”仍是當(dāng)前貨幣政策操作意圖。
市場(chǎng)料利率或進(jìn)一步下行
昨日,央行開展了200億7天逆回購(gòu),較上周四繼續(xù)縮量,但中標(biāo)利率一改此前兩周的維穩(wěn),從前期的3.75%降至3.65%。
這創(chuàng)下了自今年1月22日逆回購(gòu)重啟后的單日操作量新低,同時(shí),中標(biāo)利率卻下行了10個(gè)基點(diǎn)。而上次逆回購(gòu)利率下行還是在降息后,7天逆回購(gòu)利率在3月3日由3.85%降至3.75%,此次降幅與上期相同,體現(xiàn)了央行繼續(xù)適度引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行的意圖。
“逆回購(gòu)中標(biāo)利率有指導(dǎo)作用,央行此舉還是有意引導(dǎo)資金利率下行。”民生證券研究員李奇霖對(duì)上證報(bào)記者表示,面對(duì)外匯占款收縮,新增人民幣貸款高增長(zhǎng)對(duì)資金面構(gòu)成的緊約束,降息后資金利率并未真正降低,無(wú)法支持融資成本下行和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,說明央行寬松力度不夠,未來(lái)逆回購(gòu)利率或進(jìn)一步下行。
不僅如此,昨日據(jù)媒體報(bào)道,央行已續(xù)做近日到期的中期借貸便利(MLF),規(guī)模有所放大。面對(duì)此,昨日銀行間市場(chǎng)資金面先緊后松,據(jù)交易員透露,午后資金供給逐步加大,資金面一改早盤緊張格局,轉(zhuǎn)而寬松。
上海某銀行金融市場(chǎng)部人士告訴記者,昨日逆回購(gòu)利率下調(diào)和MLF續(xù)作傳聞,顯示出央行有意繼續(xù)引導(dǎo)利率下行,進(jìn)一步向市場(chǎng)營(yíng)造出相對(duì)寬松氛圍,但具體時(shí)點(diǎn)有些超出市場(chǎng)預(yù)期。
公開市場(chǎng)注重“松緊適度”
春節(jié)后至今,央行在公開市場(chǎng)一直堅(jiān)定回籠資金,累計(jì)回籠資金量已達(dá)3800億。但仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn),此間,央行恰到好處地把握了資金的回籠節(jié)奏。
其中,春節(jié)后前兩周,面對(duì)節(jié)后資金回流,公開市場(chǎng)累計(jì)凈回籠資金量也相應(yīng)增大,高達(dá)2870億,每周均在1400億以上,而上周,面對(duì)IPO密集來(lái)臨,央行則果斷將當(dāng)周凈回籠量縮減至530億,不到前一周的四成,有效安撫了市場(chǎng)情緒,令I(lǐng)PO對(duì)資金面沖擊小于市場(chǎng)預(yù)期。
東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍指出,雖然每年春節(jié)后,央行都會(huì)習(xí)慣性回籠貨幣資金,但今年在外生流動(dòng)性逐漸枯竭,而穩(wěn)增長(zhǎng)壓力不斷上升的大背景下,央行堅(jiān)定地執(zhí)行回籠操作則透出更深層次的貨幣政策傾向,即“松緊適度”。
不僅如此,面對(duì)本周600億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期,央行將在本周四開展2015年中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(三期)招投標(biāo),操作量300億元,期限9個(gè)月(273天),這將一定程度上緩解資金面壓力。
本周四,若央行繼續(xù)小量逆回購(gòu),則公開市場(chǎng)有望連續(xù)4周凈回籠。陳龍預(yù)計(jì),未來(lái)“松緊適度”貨幣政策操作思維繼續(xù)主導(dǎo)著市場(chǎng)的資金價(jià)格,相對(duì)供大于求的現(xiàn)實(shí)將緩和市場(chǎng)的緊張格局,資金價(jià)格出現(xiàn)緩降的可能性較大。他預(yù)計(jì),2至6月份的外匯占款負(fù)增長(zhǎng)的缺口將超3000億元,央行對(duì)沖操作將加大,若持續(xù)惡化,不排除連續(xù)降準(zhǔn)的可能。