17日，公開市場操作(OMO)仍舊沒有動(dòng)靜，為連續(xù)第13個(gè)工作日無操作。市場人士稱，短期流動(dòng)性充裕，本月公開市場操作或暫停更多時(shí)間；隨著稅期擾動(dòng)逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)流動(dòng)性將從下周開始有所收斂，貨幣市場利率繼續(xù)下行空間已不大。

　　自9月26日開始，公開市場操作進(jìn)入新一輪停擺期。季末大額財(cái)政支出，提升了月末月初時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性水平，加上存量央行逆回購已全部到期，節(jié)后首周流動(dòng)性持續(xù)充裕，央行開展公開市場操作的必要性不大。本周初，隨著新一次降準(zhǔn)實(shí)施，在對(duì)沖MLF到期、金融機(jī)構(gòu)繳準(zhǔn)等之后仍釋放了較多增量流動(dòng)性，央行公開市場操作如期繼續(xù)停擺。

　　市場人士認(rèn)為，本周OMO重啟可能性不大，下周會(huì)否開展操作，則要看稅期因素對(duì)流動(dòng)性會(huì)產(chǎn)生多大程度的擾動(dòng)。鑒于降準(zhǔn)一次性釋放了較多流動(dòng)性，本月公開市場操作全停的可能性也不是沒有。

　　不過，本周可能已是10月資金面最寬松的時(shí)刻，預(yù)計(jì)從下周開始，資金面重新有所收斂。最近隔夜與7天回購利率走勢的差異就從側(cè)面印證了這一點(diǎn)。

　　本周初，降準(zhǔn)正式實(shí)施，資金面一如預(yù)期地呈現(xiàn)寬松態(tài)勢，隔夜回購利率持續(xù)走低，但7天期回購利率下行較為猶豫。業(yè)內(nèi)人士表示，隔夜回購利率的變化直接反映短期流動(dòng)性現(xiàn)實(shí)狀況，降準(zhǔn)后，銀行體系流動(dòng)性總量在短期內(nèi)得到進(jìn)一步提升，推動(dòng)隔夜利率走低是正?，F(xiàn)象。相比之下，政府債券發(fā)行繳款、稅期等因素則制約了7天回購利率下行。

　　市場人士預(yù)計(jì)，今明兩周將是10月份政府債券發(fā)行的高峰期，同時(shí)，本月稅期高峰將在下周出現(xiàn)，10月是稅收大月，稅款入庫量大，對(duì)短期流動(dòng)性的影響不容小覷。此外，貨幣市場利率有望保持低位運(yùn)行，但繼續(xù)下行空間可能已經(jīng)有限，從下周開始，隨著稅期因素?cái)_動(dòng)加大，資金面可能會(huì)比現(xiàn)在的狀態(tài)有所收緊。