一、漲跌榜

　　據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，2019年第32周(8.12-8.16)大宗商品價(jià)格漲跌榜中橡塑板塊環(huán)比上升的商品共4種，漲幅前3的商品分別為PET(1.24%)、PVC(0.93%)、PP(0.77%)。 環(huán)比下降的商品共有7種，跌幅前3的產(chǎn)品分別為順丁橡膠(-1.23%)、HDPE(-1.16%)、天然橡膠(-1.15%)。本周均漲跌幅為-0.12%。其中，天然橡膠周漲幅-1.15%%，相對(duì)于去年同期上漲0.97%。

　　二、商品指數(shù)

　　 8月18日天然橡膠商品指數(shù)為30.60，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)100.00點(diǎn)（2011-09-01）下降了69.40%，較2015年11月25日最低點(diǎn)28.15點(diǎn)上漲了8.70%(注：周期指2011-09-01至今)。從上圖可以看出，8月上半月整體呈不完整的“W”字走勢(shì)。

　　三、行情走勢(shì)

　 2019天然橡膠上半年行情可謂跌宕起伏，下半年行情仍讓人頗為揪心。一季度經(jīng)歷了2月份的大幅上漲近10%，3月份的如數(shù)跌回起跑線；二季度4月先反彈4%后開(kāi)啟下跌模式，直至最后一個(gè)交易日海關(guān)公布關(guān)于“混合膠歸類”的政策開(kāi)始上漲模式。5月膠價(jià)連續(xù)漲，混合膠歸類檢查、高溫干旱及蟲(chóng)害影響巨大，尤其新膠供應(yīng)短缺引發(fā)對(duì)后市供應(yīng)的擔(dān)憂，天膠價(jià)格曾大幅上漲10%，后續(xù)情緒回落、膠價(jià)高價(jià)震蕩下調(diào)超3個(gè)點(diǎn)。6月持續(xù)弱勢(shì)震蕩，月跌幅5.7%，被稱“生意非常難做”。7月上半月天膠震蕩下調(diào)，直至16日RU1909合約報(bào)收10460點(diǎn)，當(dāng)日跌150，為本月最低點(diǎn)，1-16日跌幅高達(dá)8.15%，之后天膠開(kāi)啟下半月的震蕩反彈再小幅下調(diào)走勢(shì)，主力合約當(dāng)月最后一個(gè)交易日收于10670 點(diǎn)。進(jìn)入8月，12日天膠20號(hào)膠上市上期能源當(dāng)屬大事，上市首日20號(hào)膠掛牌基準(zhǔn)價(jià)9885元/噸，各合約高開(kāi)高走大幅收漲，其中主力2002合約盤(pán)中一度突破10000元/噸，市場(chǎng)參與情緒較高，后續(xù)幾日逐步歸于冷靜，周五報(bào)收10030元/噸，漲155點(diǎn)；全乳膠期貨持續(xù)弱勢(shì)，現(xiàn)貨價(jià)格不斷下跌，生意社（100ppi.com）監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，17年華東地區(qū)全乳標(biāo)膠（SCRWF）1日主流報(bào)價(jià)10520元/噸，18日主流報(bào)價(jià)10320元/噸，其中，本月至今價(jià)格最高點(diǎn)為1日的10520元/噸，最低點(diǎn)出現(xiàn)在2日的10260元/噸，最大震幅為-2.47%，天膠下游需求太弱，其行情然整體趨弱。

　　四、因素分析

　　產(chǎn)量方面：前期的馬來(lái)西亞和印度尼西亞出口限制到期、泰國(guó)旱情和印尼病害影響逐步消化，月初我國(guó)主產(chǎn)區(qū)遭遇強(qiáng)降雨已經(jīng)過(guò)去，國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)天氣恢復(fù)正常，處產(chǎn)膠高峰期，割膠順利，產(chǎn)量增長(zhǎng)明顯。其中，從天然橡膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）公布的20號(hào)膠的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，歷年800萬(wàn)噸的需求量來(lái)說(shuō)，2018年全球874萬(wàn)噸的供給量完全足夠，何況據(jù)估計(jì)2019年?yáng)|南亞主產(chǎn)國(guó)仍有50萬(wàn)噸左右的增產(chǎn)規(guī)模，供需結(jié)構(gòu)仍處于寬松狀態(tài)。

　　進(jìn)出口量：中國(guó)：2019年7月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為55.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲25.4%，同比下降3.15%；1-7月進(jìn)口總量為362.9萬(wàn)噸，較去年同期的390.4萬(wàn)噸下降7.1%。越南：據(jù)越通社消息，越南工貿(mào)部進(jìn)出口局的數(shù)據(jù)顯示，2019年1-7月，橡膠出口量和出口額分別為76.4萬(wàn)噸和10.5億美元，同比增長(zhǎng)8.2%和4.5%。7月份，越南橡膠出口量和出口額分別約達(dá)15萬(wàn)噸和2.11億美元，環(huán)比分別增長(zhǎng)了22.2%和20.9%，同比分別增長(zhǎng)了5.7%和12.5%。由于擔(dān)心需求減少，世界橡膠市場(chǎng)的價(jià)格持續(xù)下降，因此越南國(guó)內(nèi)的乳膠材料價(jià)格也呈下降態(tài)勢(shì)。橡膠價(jià)格下降的原因是由于中美貿(mào)易戰(zhàn)延長(zhǎng)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致橡膠需求下降。另有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，越南7月出口至中國(guó)11.16萬(wàn)噸，環(huán)比上漲63.31%，同比上漲21.99%。1-7月出口至中國(guó)50.01萬(wàn)噸，同比增加9.69%。泰國(guó)：數(shù)據(jù)顯示，2019年6月泰國(guó)出口天然橡膠（包括復(fù)合橡膠）同比增3.2%，環(huán)比增加11%。印尼：2019年6月天然膠出口量為20.25萬(wàn)噸，環(huán)比下降14.96%，同比上漲1.4%。其中標(biāo)準(zhǔn)膠出口19.10萬(wàn)噸，混合膠0.26萬(wàn)噸，煙片膠0.84萬(wàn)噸。1-6月印尼天然橡膠出口總量為129.74萬(wàn)噸，較去年同期下滑13.11%。馬來(lái)西亞：統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月，馬來(lái)西亞天然橡膠產(chǎn)量為36957噸，較去年同期的41364噸，減產(chǎn)10.75萬(wàn)噸。

　　需求方面：8月上半月輪胎企業(yè)先受高溫限電影響，后受臺(tái)風(fēng)暴雨影響，開(kāi)工受限。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年我國(guó)輪胎產(chǎn)量持續(xù)下降，1-6月份輪胎外胎總產(chǎn)量為40374.5萬(wàn)條，同比下降1%；7月我國(guó)重卡共銷售各類車輛7.6萬(wàn)輛，環(huán)比下降27%，同比增長(zhǎng)2%；1-7月銷售總量73.23萬(wàn)輛，同比降2%。7月我國(guó)汽車產(chǎn)銷降幅繼續(xù)收窄，產(chǎn)銷量分別比上月下降5%和12.1%，比上年同期下降11.9%和4.3%。1-7月汽車產(chǎn)銷分別完成1393.3萬(wàn)輛和1413.2萬(wàn)輛，比上年同期下降13.5%和11.4%；出口形勢(shì)方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)形勢(shì)仍然嚴(yán)峻、需求受影響，短期難有緩和，市場(chǎng)情緒悲觀。

　　庫(kù)存方面：近期保稅區(qū)外庫(kù)存持續(xù)下降，交易所庫(kù)存仍居高位，8月16日，上期所天膠庫(kù)存增加0.32萬(wàn)噸至45.35萬(wàn)噸，倉(cāng)單增加0.12萬(wàn)噸至41.52萬(wàn)噸。

　　相關(guān)產(chǎn)品：據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)， 8月18日順丁橡膠商品指數(shù)為33.12，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)102.40點(diǎn)（2011-09-25）下降了67.66%，較2015年02月04日最低點(diǎn)23.74點(diǎn)上漲了39.51%； 8月18日丁苯橡膠商品指數(shù)為34.91，與昨日持平，較周期內(nèi)最高點(diǎn)103.60點(diǎn)（2011-09-08）下降了66.30%，較2016年01月19日最低點(diǎn)28.41點(diǎn)上漲了22.88%。(注：周期指2011-09-01至今)

　　五、后市預(yù)測(cè)

　　生意社天然橡膠分析師認(rèn)為，前期國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)天氣災(zāi)害影響已經(jīng)逐步消化，割膠正常，當(dāng)前仍處于產(chǎn)膠旺季，供應(yīng)量不斷增加，總體供應(yīng)很寬松，加之天然橡膠庫(kù)存高、下游需求處于淡季；本月行業(yè)經(jīng)歷了20膠上市的大事，當(dāng)前天膠2個(gè)期貨品種，金融屬性進(jìn)一步增強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)參與度有望進(jìn)一步提高，但下游需求是硬傷，決定了當(dāng)前天然橡膠偏弱的行情趨勢(shì)。8月即將下旬，關(guān)注后市產(chǎn)膠由旺轉(zhuǎn)淡的季節(jié)因素，以及即將到來(lái)的“金九銀十”消費(fèi)旺季對(duì)于汽車行業(yè)的需求。