日本內(nèi)閣府（Cabinet Office）周一公布的數(shù)據(jù)顯示，由于個(gè)人消費(fèi)和資本支出增長(zhǎng)放緩，2013年第四季度日本GDP同比增速下修至0.7%，跌至安倍晉三上臺(tái)以來(lái)最低水平，也低于市場(chǎng)預(yù)期和初值的1%。與此同時(shí)，日本貿(mào)易條件繼續(xù)惡化，1月份日本經(jīng)常賬戶赤字達(dá)到1.58萬(wàn)億日元，連續(xù)三次創(chuàng)歷史新高。

　　隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)日趨低迷，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的魔力似乎正在消失。更令人擔(dān)憂的是，4月即將啟動(dòng)的上調(diào)消費(fèi)稅計(jì)劃將對(duì)日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成額外拖累。分析師們普遍預(yù)計(jì)，盡管日本央行應(yīng)該不會(huì)在3月10日的議息會(huì)議后立刻采取行動(dòng)，但不久的將來(lái)仍將加大寬松規(guī)模。

　　“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”失效？

　　盡管日本經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)連續(xù)5個(gè)季度正增長(zhǎng)，但是增速已放緩至2012年四季度以來(lái)最低水平，而在去年一季度增速還曾一度高達(dá)4.1%。

　　日本官方周一公布的數(shù)據(jù)顯示，去年四季度日本資本支出增長(zhǎng)0.8%，低于GDP初值公布時(shí)估計(jì)的增長(zhǎng)1.3%。日本內(nèi)閣府昨日把個(gè)人消費(fèi)增長(zhǎng)下調(diào)至0.4%，初值時(shí)為0.5%。

　　去年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好的主要原因是股市大漲刺激消費(fèi)支出異常強(qiáng)勁。日本央行此前預(yù)期經(jīng)濟(jì)將在今年三季度走上持續(xù)復(fù)蘇軌道，這主要是基于目前每年60萬(wàn)億～70萬(wàn)億日元的量化寬松（QE），以及對(duì)進(jìn)出口反彈的預(yù)期。

　　盡管過(guò)去兩年內(nèi)日元對(duì)美元貶值超過(guò)20%，日元大幅貶值推動(dòng)進(jìn)口成本飆升，但是對(duì)出口的推動(dòng)極其有限。

　　此外，日本財(cái)務(wù)?。∕inistry of Finance）周一公布數(shù)據(jù)顯示，日本1月經(jīng)常賬戶赤字高達(dá)1.589萬(wàn)億日元，意味著連續(xù)三個(gè)月赤字創(chuàng)下紀(jì)錄新高。

　　市場(chǎng)預(yù)期QE加碼

　　在日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇呈疲軟態(tài)勢(shì)之際，安倍晉三政府處境尷尬：4月份消費(fèi)稅將從5%上調(diào)至8%。再增稅可能幫助日本改善不斷惡化的財(cái)政狀況，但是這勢(shì)必進(jìn)一步遏制消費(fèi)，并可能導(dǎo)致今年一季度增長(zhǎng)收縮。

　　分析師希望這些最新跡象能給日本央行（Bank of Japan）帶來(lái)壓力，促使其在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)加大刺激規(guī)模，以應(yīng)對(duì)消費(fèi)稅上調(diào)可能帶來(lái)的沖擊。

　　日本央行于3月10日舉行貨幣政策會(huì)議，并于北京時(shí)間3月11日午間結(jié)束最新一屆貨幣政策例會(huì)及召開新聞發(fā)布會(huì)。

　　從去年4月開始，日本央行推出了“量化與質(zhì)化寬松”計(jì)劃，旨在約兩年時(shí)間里通過(guò)資產(chǎn)購(gòu)買將通脹水平推高到2%，而此前日本已經(jīng)陷入通縮長(zhǎng)達(dá)15年。

　　彭博社對(duì)34名分析師的最新調(diào)研結(jié)果顯示，有25人預(yù)期日本央行將在9月底之前增加貨幣刺激，有13人預(yù)期追加刺激將在6月份利息會(huì)議上宣布。

　　法國(guó)巴黎銀行證券（BNP Paribas Securities）資深經(jīng)濟(jì)分析師Hiroshi Shiraishi也稱：“日本央行可能繼續(xù)表示，基本復(fù)蘇仍在持續(xù)，經(jīng)濟(jì)閑置產(chǎn)能也在減少，我們預(yù)計(jì)3月貨幣政策會(huì)議不會(huì)有重大措施推出。”

　　不過(guò)日本央行似乎更傾向于維持它此前的看法：在消費(fèi)稅上調(diào)前的一季度，消費(fèi)者的突擊消費(fèi)將會(huì)幫助經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，使得日本經(jīng)濟(jì)能夠承受此后家庭支出萎縮所帶來(lái)的負(fù)面影響，而不需要采取額外的刺激措施。

　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥曾表示，新的貨幣政策框架的決定已考慮到了調(diào)稅將帶來(lái)的暫時(shí)性的負(fù)面影響。央行認(rèn)為日本經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇，并能順利挨過(guò)4月銷售稅上調(diào)帶來(lái)的陣痛。

　　而日本央行副行長(zhǎng)中曾宏（Hiroshi Nakaso）對(duì)進(jìn)一步放寬貨幣政策持開放態(tài)度。他在國(guó)會(huì)會(huì)議上表示，央行必要時(shí)會(huì)調(diào)整政策以達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。他還稱，一旦潛在風(fēng)險(xiǎn)落實(shí)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)前景改變，并增加需要調(diào)整政策以實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)時(shí)，央行便會(huì)行動(dòng)。