由于經(jīng)濟形勢不佳，全球最大的新聞紙制造商ABH公司近日宣布，計劃關閉或閑置至少4座造紙廠，并裁員1100人，以應對需求的下降。而針對國內(nèi)造紙行業(yè)發(fā)展，多數(shù)分析師認為，在市場需求大幅縮水情況下，目前我國造紙企業(yè)面臨著巨大的困境，紙價有進一步下降的風險，行業(yè)的整體盈利預計明年同比下滑18%。因此，2009年可能是造紙業(yè)真正的寒冬。

    新聞紙價格短期難以回復

    紙張價格自2007年下半年開始猛漲的行情，在奧運過后似乎已經(jīng)走到了盡頭。受國際與國內(nèi)多種因素的影響，目前，需求萎縮導致紙價整體下降的趨勢比較明顯。

    對此，天相投顧行業(yè)分析師表示，由于報業(yè)運營環(huán)境的惡化，北美新聞紙市場繼續(xù)收縮，新聞紙需求不斷下降。ABH公司不得不通過關閉工廠、減少產(chǎn)能等方式降低成本。而對國內(nèi)新聞紙行業(yè)，上述分析師認為，我國新聞紙企業(yè)目前可能面臨著巨大的困境。奧運會結(jié)束后，由于報社、印刷廠等提前囤積大量新聞紙，庫存較多，無需大量進貨，加之經(jīng)濟危機影響，廣告投放量的下降使得報紙減版，新聞紙銷售出現(xiàn)困難，產(chǎn)品價格隨之下降，目前新聞紙價格已降至4800元/噸，較奧運前降價20%以上，企業(yè)不得不通過減產(chǎn)限產(chǎn)來穩(wěn)定價格。而且受需求量減少、產(chǎn)品價格下降影響，新聞紙毛利率不同程度降低，導致部分上市公司利潤下降，但新聞紙本身供大于求的市場環(huán)境，預計短期內(nèi)新聞紙價格難以回復，且有進一步下降的風險。

    全球性金融危機讓很多行業(yè)已經(jīng)提前步入寒冬，而針對造紙行業(yè)，市場分析人士認為，2009年可能是真正的寒冬。齊魯證券分析師指出，受需求減弱的影響, 行業(yè)整體的景氣度在2008年二季度達到頂峰后，四季度起國內(nèi)紙品價格紛紛見頂回落，未來行業(yè)景氣度將繼續(xù)下滑。

    2009年或是真正寒冬

    長江證券分析師劉俊認為，由于經(jīng)濟繼續(xù)下滑的預期不減，而紙品需求與宏觀經(jīng)濟又強烈相關，行業(yè)景氣持續(xù)下滑的趨勢在2009年將延續(xù)，況且2009年行業(yè)的產(chǎn)能利用率將同比下滑，整體盈利預計同比下滑18%左右。

    國金證券分析師萬友林認為，從供需基本面來看，國內(nèi)造紙行業(yè)2009年壓力會增大。他指出，2008年~2010國內(nèi)紙業(yè)的消費量增長速度分別為10.69%、7.75%、7.68%，而行業(yè)產(chǎn)能利用率則會從2008年的96%下降至2009年的92.76%。此外，萬友林還預計，2008年造紙行業(yè)整體利潤增速在60%左右，而2009年增速可能在-10%~10%，行業(yè)利潤增速大幅下降。目前國內(nèi)主要造紙業(yè)上市公司主要有華泰股份、晨鳴紙業(yè)、福建南紙、山鷹紙業(yè)等，萬友林認為，未來股價的變化不確定性主要來自于EPS的變化，在利潤增長不慎樂觀的情況下，部分外延增長明顯的公司還是值得期待。

    而劉俊則表現(xiàn)相對悲觀，他指出，由于目前尚無法預判行業(yè)盈利能力的最低點和最壞狀況，從估值的安全邊際去尋找行業(yè)的投資機會也存在較大不確定性，因此，在行業(yè)景氣回升之前，低配造紙行業(yè)。