４月２日，博匯紙業(yè)（600966）、太陽紙業(yè)（002078）、美利紙業(yè)（000815）等造紙類股票紛紛位于漲幅排行榜前列。有關(guān)媒體報(bào)道，輕工業(yè)振興規(guī)劃細(xì)則四月份有望得以出臺(tái)。據(jù)悉，輕工業(yè)振興規(guī)劃包括提振內(nèi)需和促進(jìn)出口兩條主線。除了紡織業(yè)外，造紙和家電將承擔(dān)促進(jìn)出口和拉動(dòng)內(nèi)需任務(wù)，成為此次振興規(guī)劃的最大受益者。

　　去庫存化效果顯著隨著連續(xù)8年高達(dá)18%的增長率，我國已取代美國成為世界造紙量最大的國家。然而2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，使得紙業(yè)市場(chǎng)一度低迷，產(chǎn)品和原料價(jià)格下跌，造紙企業(yè)盈利迅速下滑。與此同時(shí)，各大企業(yè)都計(jì)提了大量的跌價(jià)準(zhǔn)備，使得虧損在2008年確認(rèn)，因此2008年12月份成為盈利的低點(diǎn)。

　　不過造紙企業(yè)不斷進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整以在整體需求萎靡的情況下通過提升自身市場(chǎng)份額來擴(kuò)大銷量，確保業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長。很多企業(yè)通過前期減產(chǎn)、降價(jià)促銷，降低產(chǎn)能利用率匹配新需求等措施，使得紙價(jià)企穩(wěn)庫存開始下降，可以說困擾企業(yè)的高庫存問題得到有效解決，數(shù)據(jù)表明供需基本達(dá)到平衡，這個(gè)平衡的低點(diǎn)大致出現(xiàn)在2008年12月。當(dāng)前整個(gè)行業(yè)庫存已基本降至正常范圍，紙企庫存明顯下降。就目前來看，不少經(jīng)銷商也認(rèn)為目前價(jià)格已接近短期低位，并增加了少量紙品存貨采購；同時(shí)，造紙企業(yè)開工率有所回升，一季度市場(chǎng)銷售情況環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)銷平衡。隨著高位原料庫存消化殆盡，最差的時(shí)刻即將過去。有關(guān)資料顯示，我國主要紙種的價(jià)格在2008年12月達(dá)到低點(diǎn)之后，白卡、銅版紙均在09年1月有小幅提價(jià)，其他紙種保持平穩(wěn)；加之原材料價(jià)格的大幅下降，紙種的盈利情況有望穩(wěn)步回升。

　　產(chǎn)業(yè)振興呵護(hù)備致我國紙業(yè)市場(chǎng)屬相對(duì)封閉的國內(nèi)市場(chǎng)，這決定了其需求主要受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)影響。未來經(jīng)濟(jì)增長將更多地以投資拉動(dòng)，使單位GDP紙品消費(fèi)量下降，在GDP增長8%和單位實(shí)際GDP紙品需求下降40噸/億元的假設(shè)下，2009年紙業(yè)需求預(yù)期增長5.6%，而2010年的增長可能達(dá)到8.8%，這足以支持行業(yè)景氣回升期的判斷。

　　造紙行業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期中相對(duì)處于中后端，因此在此輪政府投資主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)回暖中，造紙受益相對(duì)滯后，事實(shí)上，在本輪股市反彈中，紙業(yè)股票也漲幅相對(duì)較小。而隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)回升，造紙行業(yè)的需求有望逐漸回暖；政策面上，2009年2月19日國務(wù)院原則通過的輕工業(yè)振興規(guī)劃對(duì)提振行業(yè)信心起到了一定作用。而今天有關(guān)媒體關(guān)于輕工業(yè)振興規(guī)劃細(xì)則四月份有望得以出臺(tái)的消息無疑進(jìn)一步給造紙板塊帶來促動(dòng)。

　　有關(guān)人士曾表示，造紙規(guī)劃的最大亮點(diǎn)在于通過鼓勵(lì)出口緩解造紙國內(nèi)產(chǎn)能過剩的問題，具體措施包括適度提高產(chǎn)品出口退稅率、恢復(fù)廢紙加工貿(mào)易、繼續(xù)加大落后產(chǎn)能的淘汰力度、建立國家和地方產(chǎn)品以及原料儲(chǔ)備等。

　　此外，今年5月份實(shí)施的新環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，將加速淘汰落后產(chǎn)能，使產(chǎn)業(yè)集中度分散的文化紙受益最為明顯，紙種景氣預(yù)期沿著“低檔文化紙-中高檔文化紙-新聞紙”路徑逐級(jí)傳導(dǎo)，形成大文化紙率先突圍行業(yè)景氣谷底的趨勢(shì)。

　　投資品種須細(xì)化我們認(rèn)為，把握并購整合、優(yōu)勢(shì)紙種、林紙一體化、低價(jià)股交易機(jī)會(huì)，應(yīng)是該行業(yè)振興階段的選股思路。

　　首先，我國造紙行業(yè)未來將逐漸進(jìn)入成熟平穩(wěn)期，產(chǎn)業(yè)整合、發(fā)展大型國際企業(yè)是國家對(duì)于造紙行業(yè)未來的布局思路，而龍頭企業(yè)將最有可能受益，如晨鳴紙業(yè)(000488)與華泰股份(600308)。

　　其次，煙用紙及煙標(biāo)印刷有著強(qiáng)勁的需求剛性，以該類紙品為主要產(chǎn)品的公司也將同時(shí)受益，如恒豐紙業(yè)（600356）和勁嘉股份(002191)。

　　再次，擁有林地、布局林紙一體化的造紙企業(yè)，將因成本優(yōu)勢(shì)而獲得更大的成長空間，如岳陽紙業(yè)（600963）、太陽紙業(yè)（002078）。

　　當(dāng)然，就本輪超跌反彈行情所奉行的“消滅低價(jià)股”的情況來看，超低價(jià)的紙類股無疑最具爆發(fā)力，比如青山紙業(yè)（600103）、ST石峴（600462）。尤其是ST石峴（600462），該公司目前主營業(yè)務(wù)為新聞紙、膠版紙、商品漿、副產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，其大股東中有吉林日?qǐng)?bào)社等當(dāng)?shù)刂匾襟w，具有銷售量大、城市覆蓋率高的特征，成為公司持久而龐大的消費(fèi)群。