橡膠行情上漲可以有多種模式。所謂模式，包括了基本面的格局、各因素發(fā)揮作用的形式與時(shí)間順序、基本面與價(jià)格的互動(dòng)、價(jià)格與輿情的互動(dòng)?；仡櫄v史，會(huì)看到很多酣暢淋漓的單邊行情，但是即使是頂尖的高手，也不可能全部抓住，甚至不可能抓住大部分單邊行情。就是因?yàn)樾星檎归_的具體形式其實(shí)有很多種，而人的能力有限，可以把握的具體形式非常有限。一旦不符合自己的模式，即使預(yù)測(cè)正確也很難賺到錢。

　　滬膠若出現(xiàn)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，有兩種形式可以把握。第一，供求矛盾緩和，之后出現(xiàn)導(dǎo)火索事件。供求矛盾緩和使得基本面進(jìn)入相對(duì)混沌的狀態(tài)，多空基本平衡。此時(shí)出現(xiàn)導(dǎo)火索事件，輿情、基本面不斷地與價(jià)格互動(dòng)，使得趨勢(shì)得到自我強(qiáng)化。第二，基本面并不支持上漲，但是市場(chǎng)態(tài)度卻持續(xù)轉(zhuǎn)向利多，價(jià)格不斷地忽視利空因素，又對(duì)利多因素做出反應(yīng)，趨勢(shì)在懷疑中完成。“看不清形勢(shì)就不參與”這是典型的研究思維方式，交易往往都是在迷霧中摸索，基本面不支持并不表示不能做，畢竟自己覺(jué)得基本面支持，也照樣經(jīng)常賠錢。

　　橡膠供求形勢(shì)不支持第一種模式

　　供給方面，供應(yīng)壓力低于預(yù)期。夏季雖然不是產(chǎn)膠旺季，但是也已經(jīng)全面開割，但是從泰國(guó)產(chǎn)區(qū)的原料價(jià)格來(lái)看，價(jià)格始終低位橫盤，并未反映出供應(yīng)壓力明顯增大。受到天氣、疾病、低價(jià)的綜合影響，印尼、印度、越南、泰國(guó)出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)。特別值得關(guān)注的是低價(jià)對(duì)產(chǎn)量的抑制，該現(xiàn)象的出現(xiàn)，預(yù)示著滬膠下方空間將變得有限。

　　需求方面，偏弱但難以明顯下滑，整體較為溫和。一方面，中美貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致輪胎出口困難，去杠桿帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)壓力拖累了橡膠下游需求；另一方面，在貿(mào)易戰(zhàn)帶來(lái)的外部壓力之下，國(guó)內(nèi)基建房地產(chǎn)在四季度走弱概率較低，使得工程車難以走弱，物流車也將受到提振，加之環(huán)保對(duì)重卡更新的作用力仍在，橡膠下游需求存在托底因素。

　　市場(chǎng)對(duì)供求的預(yù)期已經(jīng)從上半年的供大于求逐步轉(zhuǎn)向供求雙雙低于預(yù)期，供求矛盾得以緩和的狀態(tài)。但是，問(wèn)題就出在了缺乏導(dǎo)火索性質(zhì)的因素。供給目前難以形成有力的利多，畢竟低價(jià)、天氣等因素抑制產(chǎn)量，需要較長(zhǎng)的作用時(shí)間，目前市場(chǎng)仍舊懷疑四季度產(chǎn)量可以明顯恢復(fù)。需求方面，除非出現(xiàn)新的刺激政策，否則需求將處于溫和波動(dòng)的狀態(tài)。加之國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍舊處于高壓狀態(tài)，基本面的確找不出大變量、快變量。

　　跟蹤市場(chǎng)態(tài)度操作

　　市場(chǎng)態(tài)度的思維方式與平衡表的思維方式對(duì)立，平衡表思維相信供求決定價(jià)格，市場(chǎng)態(tài)度思維相信市場(chǎng)充滿偏見(jiàn)，難以認(rèn)清供求全局，總是片面地反映基本面。利用市場(chǎng)態(tài)度，就是要找準(zhǔn)市場(chǎng)是在對(duì)什么因素做出反應(yīng)，該監(jiān)控誰(shuí)，跟著誰(shuí)。

　　上半年滬膠的下跌表面上是期現(xiàn)套利打掉升水、中美貿(mào)易戰(zhàn)、20號(hào)標(biāo)膠期貨上市幾個(gè)因素造成的，但實(shí)際上市場(chǎng)預(yù)期供給增加才是關(guān)鍵的內(nèi)生因素，沒(méi)有這個(gè)內(nèi)生因素做基礎(chǔ)，外部因素的作用力將大幅受限。下半年供給低于預(yù)期，但是供給仍有可能在后面的旺季發(fā)力，所以市場(chǎng)才會(huì)震蕩數(shù)月。從的大方面看，目前距離多年來(lái)的產(chǎn)能擴(kuò)張的尾聲越來(lái)越近，相對(duì)于溫和的需求來(lái)說(shuō)，供給是更活躍的更有故事的變量，今年的價(jià)格走勢(shì)也很好地反映了供給處于主導(dǎo)地位，市場(chǎng)態(tài)度主要體現(xiàn)為價(jià)格對(duì)供給的反應(yīng)。

　　目前價(jià)格短期偏強(qiáng)，我們認(rèn)為這是市場(chǎng)價(jià)格開始對(duì)供給的累積變化做出反應(yīng)。操作上不必急于在震蕩區(qū)間內(nèi)部進(jìn)場(chǎng)，不妨等待價(jià)格突破區(qū)間上軌，同時(shí)通過(guò)監(jiān)控天氣、原料價(jià)格等因素觀察供給的變化。趨勢(shì)上行、供給沒(méi)有出現(xiàn)大增，則市場(chǎng)態(tài)度利多，即可做多。所以，滬膠難以根據(jù)供求形勢(shì)直接預(yù)測(cè)將要轉(zhuǎn)勢(shì)大漲，但是卻可以通過(guò)跟蹤市場(chǎng)態(tài)度在認(rèn)識(shí)混沌的狀態(tài)下做多。