10月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，消費、投資、出口、工業(yè)增速等多項數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落。值得注意的是，近期穩(wěn)增長力度呈現(xiàn)加大跡象，近一個月內(nèi)，官方至少出臺部署7項重大政策。分析指出，受房地產(chǎn)和制造業(yè)投資拖累，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，此背景下，官方穩(wěn)增長意圖明顯，但貨幣政策全面放松的可能性不大。

　　10月多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大

　　國家統(tǒng)計局昨日公布了10月份消費、投資、工業(yè)增速等重磅數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了不同程度的回落。

　　其中，10月份消費同比名義增長11.5%，較9月份回落0.1個百分點;規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.7%，比9月份回落0.3個百分點;1-10月份固定資產(chǎn)投資、民間固定資產(chǎn)投資增速分別比1-9月份回落0.2個百分點和0.3個百分點。

　　房地產(chǎn)市場依然處于回落通道，但在房貸新政的作用下，降幅有所收窄。數(shù)據(jù)顯示，1-10月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長12.4%，增速比1-9月份回落0.1個百分點;商品房銷售面積同比下降7.8%，降幅比1-9月份收窄0.8個百分點。

　　稍早前公布的出口、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格等數(shù)據(jù)也出現(xiàn)回落。其中，10月份出口增長11.5%，比9月回落3.8個百分點;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)同比下降2.2%，同比降幅比9月份擴(kuò)大0.4個百分點;制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.8%，比9月回落0.3個百分點。

　　民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友對中新網(wǎng)記者表示，雖然10月份房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)暖，但庫存高，融資緊，房地產(chǎn)投資短期還難見底，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)受房地產(chǎn)和制造業(yè)投資拖累，內(nèi)生下行壓力仍然較大，雖然基建和外需有所改善，但仍未完全對沖。

　　官方一月出臺7項重大政策釋放明顯穩(wěn)增長意圖

　　值得一提的是，進(jìn)入10月份以來，官方在近一個月的時間里，先后至少出臺部署了旨在促進(jìn)投資、消費、進(jìn)口增長的7項重大政策。

　　其中，10月8日，國務(wù)院常務(wù)會議決定再次修訂政府核準(zhǔn)的投資項目目錄;10月20日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費的若干意見》。

　　10月24日，國務(wù)院常務(wù)會議決定創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機(jī)制，為社會有效投資拓展更大空間;10月28日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快科技服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》;10月29日，國務(wù)院常務(wù)會議部署推進(jìn)消費擴(kuò)大和升級，要求重點推進(jìn)信息等6大領(lǐng)域消費，其中提到“穩(wěn)定住房消費”。

　　11月5日，國務(wù)院常務(wù)會議決定削減前置審批、推行投資項目網(wǎng)上核準(zhǔn)，釋放投資潛力;11月6日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加強進(jìn)口的若干意見》，明確要求實施積極的進(jìn)口促進(jìn)戰(zhàn)略，加強技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)口。

　　此外，國家發(fā)改委在10月16日到11月5日這21天的時間里，先后批復(fù)了16條鐵路和5個機(jī)場共21個基建項目，總投資達(dá)6933.74億元。在專家看來，這釋放出了明顯的穩(wěn)增長意圖。

　　專家稱基建將托底經(jīng)濟(jì)全面寬松政策不會出現(xiàn)

　　“房地產(chǎn)投資短期未見底，制造業(yè)深陷產(chǎn)能過剩泥潭難以主動加杠桿，人民幣升值強勢也會抑制出口走強的空間。短期看，穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺，基建投資將繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)。”管清友表示。

　　申銀萬國[-1.38%]研究所高級宏觀研究員郭磊指出，預(yù)計基建領(lǐng)域投資的加速將在4-6個月后對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生拉動影響，明年一季度末經(jīng)濟(jì)或可以感受到本輪需求端變化的力量。

　　管清友指出，受APEC大范圍停工影響，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能繼續(xù)低迷。從中期來看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束，明年政府主動下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)應(yīng)是大概率事件。

　　值得注意的是，10月經(jīng)濟(jì)的放緩進(jìn)一步引發(fā)外界對于全面降息降準(zhǔn)的預(yù)期，對此，管清友認(rèn)為，10月份物價低位運行，供需壓力持續(xù)壓制通脹，為央行定向?qū)捤闪舫隹臻g，但考慮到物價絕對水平仍然很高，且勞動力收縮等剛性壓力下通脹較為敏感，全面寬松政策應(yīng)該不會出現(xiàn)。

　　交通銀行[-0.22% 資金 研報]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也認(rèn)為，在宏觀調(diào)控堅持不進(jìn)行大規(guī)模刺激的總體基調(diào)下，未來預(yù)計貨幣政策總體保持穩(wěn)健，實際操作略偏寬松，但不會采取大規(guī)模的刺激政策，政策全面放松的可能性不大，可通過再貸款、再貼現(xiàn)、差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整機(jī)制等進(jìn)行有針對性的靈活調(diào)節(jié)。